Евгений Коган: Нет возможности – нет проблемы

ЦБ РФ хочет ограничить неквалам доступ к иностранным акциям.

Нет возможности – нет проблемы. ЦБ РФ хочет ограничить неквалам доступ к иностранным акциям

В рамках концепции защиты розничных инвесторов ЦБ предложил на время ограничить возможность неквалам увеличивать позиции по любым иностранным ценным бумагам, кроме суверенных еврооблигаций и депозитарных расписок. Кроме того, в ЦБ решили поднять имущественный ценз, определяющий «квалифицированность» в 5 раз: с 6 млн до 30 млн рублей.

Самое правильно и простое с точки зрения чиновника – сделать так, чтобы не было проблем. А где нет проблем? Правильно – на кладбище. Там тишина и порядок, нет рисков, никто не бродит, да и жильцы не возмущаются. Как только бродят и есть риски – чиновник получает неприятности. Зачем ему это?

Как решили? Элегантно и просто: работать на иностранных рынках может только квалифицированный инвестор. Если раньше получить квала можно было при наличии 6 млн рублей, то теперь планочку подняли до 30 млн. Если порог входа в иностранные акции – 30 млн рублей, мы отрезаем 95% розничных инвесторов от рынка.

А что, если у инвестора 30 млн вместо 6 млн, он сразу же стал лучше разбираться в рынках и понимает все риски? К примеру, молодой человек заработал миллион рублей, он досконально понимает все риски и может сдать любой экзамен, но при этом лишён возможности инвестировать в иностранные акции, а вот бабушка, которая продала квартиру за 30 млн рублей – может. Интересно, она что сразу стала квалифицированнее?

Какие могут быть решения? Настроить нормальное тестирование, выстроить систему образования, но это долго и муторно, к тому же риски. Проще отрезать и все. Мы за то, чтобы делать качественные курсы и экзамены, пускай они будут сложными. А просто разрушать рынок имущественным цензом неправильно.

Так что, на наш взгляд, если уж мы решили, что на иностранных рынках могут работать только квалы, в этом ничего трагичного нет. Но давайте делать планки не по имущественному цензу, а именно по образованию и знаниям. Давайте делать нормальные курсы подготовки наших инвесторов, чтобы люди понимали риски. Это было бы разумно.

А так безальтернативно – идём и покупаем Газпром и никого не волнует, платит он дивиденды или нет. Альтернативы-то нет. А вы уверены, что наш инвестор согласится покупать Газпром? Может, он попросту закроет все счета в России и откроет счета за рубежом, даже несмотря на риски. Он же не идиот и пойдёт туда, где ему комфортно и есть альтернативы. К тому же там не рассказывают про надуманные проблемы НКЦ.

Может быть, мы будем уважать нашего инвестора и любить собственный рынок, и не дадим ему откатиться на 10 лет назад? Я, конечно, не верю, что СПБ Биржа собирается делать делистинг. Так же как не верю во всякую чушь, которую пишут про Романа Горюнова всякие ТГ-каналы. Тем не менее, акции СПБ биржи падают, значит инвесторы голосуют ногами, а это нехорошо.