Финансовые блоги: 14-21 мая 2017 года

Вложиться в каннабис – уже реально, что лучше – покупать или снимать, дешевый труд – дешевое время, сланцевики – массовка для «большой» нефти, так ли страшен кэрри-трэйд и много другое.

Усманов-Инвестиции

Олег Харитонов: хотелось пройти мимо, но не смог ))) "чувствую страшную зависть лузера"
Успехи предпринимателя Усманова. Графики стоимости акций Фейсбука и mail.ru. 
В 2010 году mail.ru владело 2.3% FB. В 2013 году акции FB были полностью проданы.

Рубль-Курс-Кэрри-трейд

Сергей Журавлёв: «Другими словами - кэрри трейд до сих не оказал никакого влияния на курс, и, скорее всего, не окажет в случае вывода денег из него. Такой вывод фактически уже был в конце прошлого года, когда сокращение портфельных инвестиций нерезидентов в гос бумаги был более 11 млрд. за месяц. Никто и не заметил, поскольку влияние на курс было компенсировано симметричным сокращением резервов ЦБ путём предоставления валютной ликвидности банкам. Приток инвестиций в гособлигации (carry trade), поглощаемый ростом ЗВР, оставляет текущий счет положительным. Поддержку рублю оказывают не столько арбитражные операции нерезидентов с ОФЗ, сколько скромный чистый вывоз капитала частным сектором (экстраполяция по 4 мес. с учетом сезонности дает 16-18 млрд. долл. на год). Несмотря на более высокие нефтяные цены, он остается на уровне прошлогоднего (20 млрд. долл.). По оценке ЦБ, в противоположность ситуации годом ранее, чистый вывоз формируется в основном размещением средств банков за рубежом. Реальный сектор, невзирая на финансовые санкции, снова стал чистым заемщиком остального мира».

Олег Харитонов рекомендует аналитическую записку от ЦБ по курсу рубля: «Правда надо учесть оговорку "Содержание настоящей записки выражает личную позицию авторов и может не совпадать с официальной позицией Банка России. Банк России не несет ответственности за содержание записки." То есть вот тут товарищи за наши деньги написали, но это не наше. Как-то я в это не верю. Видимо просто оговорка. Поэтому главный вывод: «Конкуренция за счет искусственного занижения курса национальной валюты – это ценовой демпинг, который не стимулирует рост качества и эффективности производства, благосостояния населения". Вообще там много интересных и красивых картинок...»

Ярослав Кабаков: «Ожидающим ослабления рубля на заметку!!! Доходы бюджета в 2017 году окажутся на 1,1 трлн руб. больше запланированных, а расходы благодаря этому можно увеличить на 315 млрд руб., следует из проекта поправок Минфина в закон о бюджете. Дефицит в таком случае составит 2,1% ВВП, а не 3,2%, как планировалось».

Альберт Лебедев рекомендует в тему заметку в Investbrothers: «За океаном падает популярность рубля».

Сланцевая революция-ОПЕК-Нефть

Данила Бабич о сланцевой революции: «Сейчас наиболее вероятный сценарий по версии Goldman Sachs совсем иной. Картель еще надолго останется в главной роли, манипулируя объемами добычи. Сланцевикам отведена роль "массовки". Конкурировать с сильнейшими игроками им не под силу, но они достаточно эффективны, чтобы отобрать долю рынка у больших так называемых глобальных нефтяных компаний, которые и базовые условия не задают как ОПЕК, и адаптироваться быстро к ним не могут. Заморозка множества гигантских затратных проектов с высокой себестоимостью и отказ от приобретения новых лицензий на разработку в 15-16 гг указывает на проигравших».

Павел Пухов: «…В итоге, в настоящий момент выведенные пактом с рынка объемы успешно замещаются сланцевиками, но в конце концов за счет плавного роста общемирового спроса и многолетнего недоинвестирования в добычные проекты прочих игроков уже на среднесрочном горизонте (полтора года+) можно попытаться поверить в установление некоего условного баланса. Хотя так-как истинного дифференциала спрос-предложение никто не знает и знать не может (существуют только количественные прикидки текущего статуса), оценка прогнозной динамики навеса, это задача сама по себе нетривиальная. Что при этом будет с ценами, вопрос отдельный, но на данном горизонте мне видится новый пучок «проблем», таких как низкие темпы роста спроса в базовых странах (Индия и Китай), дальнейшее удешевление производства глубоководной нефти, открытие прямого доступа к нефтяным богатствам Ирана, продолжающийся рост давления со стороны всевозможных альтернатившиков (ВИЭ, электрокары, автономные машины и т.д. и т.п.). Это не принимая во внимание целый набор разнообразных макроэкономических рисков, от дерзких налоговых реформ Трампа, до обещанного каждый год замедления Китая. Поэтому имхо, стратегическое решение о пролонгации соглашения по-сути принято всеми стейкхолдерами и 25 мая мы это услышим. Однако для того, чтобы попытаться грамотно воспользоваться сложившимся моментом, необходимо докрутить параметры пакта до оптимальных».

Статистика-Зарплаты-Нищета

Яков Миркин с интересной статистикой: «Мы – дешевый товар. Зарплата деревенского почтальона в 3 – 4 тысячи рублей – это не миф. В 2016 г. работники муниципальных детских садов в среднем по России – 26,6 тыс. руб. Школьные учителя (муниципальные школы) в среднем по России – 29,4 тыс. руб. Младший медицинский персонал (санитарка, сиделка) в муниципальной медицине в среднем по России – 14,1 тыс. руб., Ставропольский край – 7,8 тыс. руб. Средний медицинский персонал (фельдшер, медсестра) в муниципальной медицине по России – 21,7 тыс. руб. Абсурдное существование, когда по всей России, во всех ее поселениях, в огромном числе низкобюджетных семей приходится крутиться за пределами рабочего дня, чтобы докормить семью. Поэтому в личных хозяйствах производят одну треть аграрной продукции России (Росстат). Поэтому доля неформальной экономики в России в начале 2010-х гг. 40 - 41% (Всемирный банк). В нынешние трудные времена должна быть выше. Неизвестно, что лежит в основе низкой оценки труда: пренебрежение им, высокие налоги, низкая производительность, или все сразу? На обширном пространстве рабочих мест невозможно качественно трудиться, потому что труд недооценен. Учитель – на трех работах, на полутора нагрузках. Научный сотрудник или преподаватель вуза – бегает по урокам и местам подряда. Нет времени добиваться выделки. Дешевый труд, дешевое время, растущие нормы нагрузки. Имитация труда, имитация оплаты. Вы делаете вид, и мы делаем вид. Кроме, конечно, немногих мест кормления, где жизнь удалась».

Ипотека-Найм жилья

Андрей Нальгин с анализом, что дешевле: снимать квартиру или взять её в ипотеку:

Минсвязь-Big Data

Сергей Алексашенко с новым форматом видео-блогов в автомобиле. Рассказывает про идею Минсвязи создать регулятора для больших данных.

Биржи-Акции-Объёмы

Павел Рябцев: «В России с фондовым рынком все тухло и уныло, с 2011 года оборот торгов сократился примерно в два раза (сейчас около 30 млрд руб в день проходит) и регулярно свыше 50% оборота от всего рынка акций обеспечивают лишь две бумаги – Газпрома и Сбербанка. Если учесть прирост рублевой денежной массы, то оборот торгов на ММВБ наименьший за 12-15 лет. Все очень печальненько. Как в мире? В целом существует тенденция на снижение оборота торгов акциями на крупнейших биржах, но не столь радикально, как в России. Центром мировой ликвидности в 2017 году по торговле акциями предсказуемо являются США. С начала 2017 года до конца апреля среднедневной оборот на NYSE составил 63.6 млрд долл, а на бирже NASDAQ 43.6 млрд. Статистика НЕ затрагивает облигации, кредитные, денежные, валютные и производные инструменты, паи ETF или взаимных фондов. Только акции и ничего более…»

ПИФы-Доходность

Иван Клыков: «В новом посте Investigator про ПИФы секретами делятся сразу два настоящих инсайдера индустрии - Александр Абрамов (Alexander Abramov) (профессор ВШЭ, один из лучших специалистов в России по коллективным инвестициям в России), и Анастасия Маринина (Anastasia Marinina) - главная по ПИФам на портале Investfunds.ru. Разбираемся, доходный ПИФ - это миф или не миф? Как всегда, Мемасы прилагаются. Просто о сложном, с иронией о серьезном».

Налоги-Обмен информацией

Александр Захаров с колонкой в Forbes «Нет связи: автоматический налоговый обмен не сможет стать глобальным».

IT-Россия-Будущее

Андрей Мовчан о круглом столе, организованном Carnegie (по ссылке есть стенограмма): «4 часа с лидерами IT индустрии России о хорошем и больше о плохом. Сумасшедший объем инсайда, идей, важной информации. На самом деле сильно открывает глаза на происходящее во всех смыслах».

ETF-Марихуана-Торонто

Exante: «Если вы верите в потенциал каннабиса в медицине, теперь вы можете купить акции фонда Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF (HMMJ) на фондовой бирже Торонто (TMX). Клиенты EXANTE в числе 50 торговых площадок мира получают доступ и к TMX, а значит, они одними из первых могут инвестировать в сектор выращивания марихуаны через фонд HMMJ»

Росстат-Чудеса

Сергей Журавлёв: «Росстат продолжает оскорблять чувства неверующих в возможность экономического роста в окуклившейся «послекрымской» России. Вслед за обнародованной флэш-оценкой динамики ВВП за первый квартал, выросшего на 0.5% в год. сопоставлении, статведомство выдало результаты промышленного пр-во, «вымахавшего» за 4 мес. аж на 0.7% к январю-апрелю прошлого года…[…]»

Интервью

Кирилл Безверхий в интервью с Натальей Смирновой, под управлением которой находятся активы клиентов на сумму в $400 млн.

Портал Finversia.ru от всей души поздравляет Наталью с прошедшим днём рождения!

ЦБ-ДУ-Валюта

Михаил Ханов с ответом из ЦБ: «Можно ли в российском праве под ЦБ в качестве мегарегулятора брать в ДУ валюту? Сразу "в конец" - да, можно. Валюта - это такой же актив, как золото, акции, рубли. Мы просто сразу на день захода средств номинируем его (актив) в рублях по курсу ЦБ, что будет являться налоговой базой для нас, как налогового агента, при выводе прибыли (если будет) и средств, частично или полностью из под управления. Ниже - подробное информационное письмо, которое мы разослали всем нашим клиентам, основанное на официальном ответе из ЦБ на наш соответствующий запрос».

Фрикономика

Сергей Гаврилов спрашивает: «Если роботу дать женское имя, то доходность растет или падает?»

Кризис-Ожидания-VIX

Максим Перфильев о новом кризисе: «Щас зафигачат очередной кризис и под это дело введут новую мировую валюту, аккуратненько заменив ею доллар... Ой, чёт меня на теории заговора потянуло...»

Сергей Спирин с переводом свежей статьи Роберта Кийосаки: «Согласно индексу VIX (индекс рыночной волатильности), который известен как «Датчик Страха», инвесторы чувствуют себя более спокойными в отношении фондового рынка, чем почти за 25 последних лет. Этот «Датчик Страха» находится на самом низком уровне с 1993 года. И профессиональные трейдеры смертельно напуганы. С чего бы это?...[…]»

Евгений Коган: «смотрю на сегодняшний рынок. логичный вопрос. Ну что, началось? возможно. хотя и не факт. редко на падениях рынка так взлетает евро. уровень страха пока на вполне низких уровнях. оптимизм зашкаливает. хотя это вот и опасно. все самое страшное всегда начинается с повышенного оптимизма».

Али Ванков рекомендует материал про то, что количество индексов превысило количество акций.

Александр Абрамов: «Morningstar рассказывает об интересном подходе BIS к прогнозированию кредитных кризисов. BIS предлагает следить за годовыми темпами роста коэффициента кредиты/ВВП по сравнению со средним значением данных темпов роста за длительные исторические периоды времени. Превышение данного соотношения часто предвосхищает наступление финансового кризиса».