Финансовые блоги: 9-16 июля 2017 года

Саватюгин vs Мурычев, страсти по такси, стратегия игры на дивидендных выплатах и многое другое.

Саватюгин и Костиков о системе профессиональной квалификации

Алексей Саватюгин и Игорь Костиков прокомментировали в Фейсбуке интервью Александра Мурычева, посвященное созданию системы профессиональных квалификации:
Саватюгин: «Вот ещё один пример государственного бесполезного фуфла, на котором одни наживаются, из других вытягиваются деньги, а третьи надувают щёки».
Костиков: «Могу с этим согласиться. Борюсь как могу. Но кроме желания создать систему вытягивания бабок и обложить всех ничего не вижу. Старался увидеть - но не вижу».
Любопытно, что одобрительный лайк комментариям поставили вице-президент НАУМИР Елена Стратьева и экс-руководитель АРИЖК Андрей Языков. Что позволяет сделать вывод: финансовый рынок - действительно, площадка свободного обмена мнений и дефицита свободы суждений на нем не чувствуется – разве что дефицит литературного языка.

Об интервью с Дмитрием Тулиным

Александр Баранов комментирует интервью с Дмитрием Тулиным: «Между строк увидел много того, что в газете прямо отражено не было. Все же я полагаю, что это мастерство Дмитрия Тулина сказать многое, дав понять, что осталось за кадром. Я читал многие критичные комментарии этой публикации, о том, что ожидали от Дмитрия Тулина большего. Я с подобными критиками не согласен - уж больно сейчас время такое сложное, как говорится, не навреди - сейчас, если быть более откровенным, могут возникнуть неприятные последствия (и не просто у отдельного банка, а у целой цепочки банков и других участников финансового рынка). Все верно, надзор не должен ускорять в ряде случаев развитие событий, даже, если прекрасно знает о проблемах тех или иных участников рынка. А позиция СМИ, раздувающих скандалы и пытающихся подать "жареное", это как раз тот случай когда очень хочется много цитат и ссылок, да вреда от такого бизнеса гораздо больше».

Костиков vs Хестанов

Игорь Костиков: «Добавлю: вчера на ОТР в споре со мной Хестанов из открытия уверял зрителей, что банки ничего потребителям не навязывают. Они все белые и пушистые, а виноваты злые потребители. По мнению Хестанов потребители всегда во всем виноваты. А может их вообще исключить? От них одни проблемы. Пусть сразу деньги отдадут банку, возьмут кредит и больше не появляются».

Югра

Евгений Коган: «По моему мнению это еще один шажок к полноценному банковскому и финансовому кризису. хотины банк, насколько я в курсе, докапитализировали. и тем не менее нынешнее решение - как гром среди ясного неба. думаю, можем увидеть продолжение банкета. как быстро ждать беды на рынках? многое зависит от внешних обстоятельств.
- цена на нефть. я думаю и 30 - 35 можем относительно скоро узреть.
- мировые рынки. они очевидно перегреты и нормальная коррекция ( я не говорю про кризис даже, просто хорошая коррекция - вполне возможна).
- геополитика и санкции. ну тут никто не может ничего знать. однако пока я что то не вижу слома тренда. многое зависит и от нашего регулятора. но 100-процентно по моему - это ( встряска у нас) не вопрос долгих лет. это вопрос вполне реальный. если так трепетно " любить" нашу финсистему с такой скоростью - то все может случиться в течение года - двух.

Страсти по такси

Андрей Врацкий о сервисах такси: «Скачал все приложения такси, сравнил.
1) Маршрут N.1, из дома в контору. 18 км, 22 минуты. Яндекс: 337 рублей. Убер: 387 руб. Гетт: 501 руб. Максим: 540 руб. Рутакси: 500 руб.
2) Маршрут N.2, из дома в бутово (Южнобутовская, д.123). 47 км, 48 мин. Яндекс: 719 руб. Убер: 1036 руб. Гетт: 925 руб. Максим: 940 руб. Рутакси: 875 руб.
3) Маршрут N.3, из дома в ближний центр (Лесная, д.15). 5.7 км, 12 мин. Яндекс: 157 руб. Убер: 168 руб. Gett: 325 руб. Максим: 290 руб. Рутакси: 220 руб.
В принципе, информации кмк достаточно, чтобы примерно прикинуть уровень демпинга отдельных операторов :) и провести коррекцию семейного плана транспортных расходов на ближайшее будущее.

Стратегия игры на закрытии дивидендных выплатах

Павел Рябцев: «[…] Итак, чемпионы по дивидендам: Сургут преф, М.Видео, ГМК, МТС, Северсталь, Мегафон, Акрон, Лукойл и Газпром. Первые 6 обеспечивают фантастические 30%+ доходности за 5 лет, а у Лукойла профит больше, чем у Газпрома, плюс к этому Лукойл кроется за считанные дни. Стратегия игры на закрытие гэпов – это центральная и фундаментальная инвестиционная идея. Ничто не работает так слаженного, как это. Во-первых, див.гэп противоречит здравому смыслу и не имеет рационального фундаментального обоснования (не считая блокировки арбитража), а во-вторых, реинвестирование полученных дивидендов по рынку так или иначе форсирует котировки. Торговля макроэкономическими, политическими или корпоративными новостями даже не идет в сравнение. Выход сопоставимой положительной новости в момент времени t2 не гарантирует реакцию, эквивалентной t1. При t1 может быть рост на 3%, а при t2 может быть ничего или даже падение, хотя новость сопоставима. Поэтому даже инсайд новостей не гарантирует доходность. В один день при сокращении запасов нефти на 2 млн баррелей котировки могут вырасти на 4%, а на следующей недели упасть на 4%, хотя также сокращение запасов. Но при игре с гэпами нужно оценивать предшествующую тенденцию, совокупные урони и ожидаемую конъюнктуру рынка, иначе может получиться, как со Сбером в 2014 или с Северсталью, когда на 1000 фиксанулись после роста цен за пару лет в 5 раз. Что касается ближайших перспектив, то просматривается разгон Газпрома под отсечку до 130, чтобы потом упасть до 122 и тошнить в диапазоне 118-126 до сентября, Сургут могут дернуть на 5% и ФСК удерживать. Скорость закрытия гэпов столь быстрая, что зачастую выгодно брать маржинальные ресурсы, т.к. возврат инвестиций кратно быстрее и больше, чем ставки за привлеченные средства. Здесь нет энергетики, т.к. у них нет дивидендной истории (платить начали только в 2015 на траектории роста акций в несколько раз и очевидно, что там все быстро закрывали)».

58-59 вместо 64,4-68

Сергей Журавлёв о причинах ослабления рубля: «[…] Тем не менее, сочетание этих неблагоприятных для курса рубля факторов снизило его всё же довольно-таки умеренно. Факторами, поддержавшими рубль, стали (i) сжавшийся чистый отток частного капитала (даже после исключения сезонного влияния начисленных, но не выплаченных дивидендов, учитываемых как реинвестирование, и временно превративших отток капитала в приток, порядка 8 млрд. в июне) и (ii) существенно смягчившийся операционный прирост валютных резервов ЦБ, в частности – из-за снижения закупок валюты в соответствии с «переходным» бюджетным правилом. […] Прогноз ЦБ на год – 37 млрд., но пока что за полгода, если исключить сезонность, набрали чуть больше трети этой цифры, что намекает на то, что годовой итог всё же будет меньше и, стало быть, среднегодовой курс рубля всё же окажется сильнее, чем в прогнозах партии и правительства. Ну, скажем – 58-59, вместо 64.4 (с выходом на 68 к концу года), антиципированых ведомством Максима Орешкина.

Мир «финансовых» спекуляций – это мир безработных, неприкаянных людей

Сергей Васильев о новых безработных: «Мир «финансовых» спекуляций – это мир безработных, неприкаянных людей. Они не создают никакого нового полезного общественного продукта, но они и не приносят никому зла. Они просто выживают, как могут, отвоевывая друг у друга свой кусок хлеба. Отдельный мир свободных, но «безработных» людей. Они не зарегистрированы на официальных биржах труда, не входят в формальные списки безработных, но армия их постоянно растет. А последняя эпидемия с биткоином и криптовалютами лишь показывает, что количество «лишних» людей стало столь велико, что они уже перестали стесняться своей сомнительной «работы» и нашли более красивую обертку для названий того, чем они занимаются. Но суть остается та же и она тревожная. Мировой финансовый кризис и технологическая революция, меняющая и упрощающая все процессы вокруг, выталкивают каждый день на улицу новых и новых людей. В мир «безработных».

Про футбол и экономику

Яков Миркин: «[…] Не нужно бинокля, чтобы увидеть огромный разрыв между первыми местами в сырье и тем, что мы находимся в 4 – 6-м десятке, а то и еще дальше в человеческом развитии, в зрелости экономики, в ее способности быть на первых местах в технологиях и продукции с высокой добавленной стоимостью. Нет больше вызова для нас, чем этот разрыв. Потенциально иметь всё – и успевать так мало. И без конца поставлять сырье и мозги всему свету. Когда-то мы были олимпийскими чемпионами по футболу, а потом год за годом на поле выходили люди, не приносящие победу. Вместо игры - вылет из турнира. В экономике – тот же футбол, вечный чемпионат. Только решимость общества быть первым в скорости и идеях, в качестве жизни может привести к выигрышу. Именно так было в странах «экономического чуда» в 1950-х – 2000-х гг. Адаптивность нации к новым идеям, энергетика, мобильность, максимум поддержки всех, кто на поле. Общее понимание, что быть сытым – мало, быть средним – нельзя. Время больших желаний, как способ коллективного существования народа, состояние его массовой психологии. Это нужно создавать. Иначе проиграем с треском».

О транспортном налоге

Пётр Шкуматов: «По поводу транспортного налога у меня есть что сказать. Тут Валентина Матвиенко предложила его отменить и повысить акцизы. Ну, в общем то, вектор понятен. Бьют по яйцам тем, кто на машине ездит, а те, чья тачка годами стоит около подъезда, занимая парковочное место, ржавея, так и продолжат там стоять. Вот как сейчас? Вы покупаете новый современный экологичный безопасный автомобиль, естественно, он уже не с мощностью 20 лошадиных сил, а хотя бы больше 100. И тут государство начинает вас доить. Бабки неси туда, бабки неси сюда. А кто у нас пользуется льготами по транспортному налогу? В основном владельцы старых советских шестерок. […] Транспортный налог надо не отменять, а реформировать. Переделывать так, чтобы он выполнял конкретные задачи и цели по обновлению автопарка, чтобы машины не стояли без дела и были в обороте. Но, похоже, это никто нихрена не понимает. Ну если сами не понимаете, заплатите хоть своим иностранным друзьям-консультантам из МакКинзи еще миллиардик другой бюджетных денег, может посоветуют чо. Про себя даже и не заикаюсь, мы же здесь в России щи лаптями хлебаем, ничего умного придумать не можем».

Налоговый обмен откладывается?

Александр Захаров: «#АвтоматическийОбмен и Россия: с учетом оттягивания и переноса отчетного периода с 2017 на 2018 год, а также сложившихся обстоятельств: есть мнение, что 2018 год сместится на 2019 год из-за выборов. Конечно, все также неизвестно, кто же войдет в список партнеров России по автоматическому обмену. В России все также не выполнены 2 обязательных требования для автоматического обмена: 1) Нет национального законодательства и подзаконных актов. 2) Нет обеспечения конфиденциальности для целей обмена.

Рубль? Лучше рупии!

Илья Азовкин: «Вот и прошла любовь к нашему Рублю. Помните, как иностранные банки в прошлом году и в начале этого года его любили и рекомендовали к покупке? Любовь ушла и завяли помидоры. Теперь международные инвесторы любят Рупии, причем две сразу – индийскую и индонезийскую. Вот такие вот инвесторы непостоянные оказались. Изменять стали рублю с рупией. Теперь они рубль считают одной из наиболее уязвимых (vulnerable) валют».

Дивиденды

Александр Захаров публикует ответ Федеральной налоговой службы по вопросу порядка налогообложения доходов в виде дивидендов, выплачиваемых российской организацией по решению иностранного участника его учредителям - резидентам Республики Кипр (бенефициарам).

Иллюзии о $120 за баррель

Николай Кащеев: «Граждане России продолжают и продолжают жить иллюзиями. Память о нефти по 120 долл. и рубле по 35 за долл. так просто не вытравишь. Потому что ДО того было намного, намного хуже. И вот, только зажили... Бесплодное ожидание, что все еще вернется, или хотя бы половина от былого сырного величия продолжает как-то теплиться. Оглушение "геополитикой" помогло еще пару лет пошипеть и попузыриться старым дрожжам. Пузырьки оседают и лопаются. Легкий рост рубля еще пробуждает чрезмерные надежды - по привычке. Разочарование будет все горше. А оно будет».

Рей Далио о центробанках

Сергей Кашин с анализом письма Рэя Далио про закат эры центральных банков.

Видео со Смирновой

Наталья Смирнова о «Югре» и «Открытии», тенденциях, шорте облигаций и многом другом.

Видео с Коганом

Евгений Коган в программе РБК с Даниилом Бабичем про рубль.

«Заморозка» от ОПЕК

Дмитрий Тимофеев про ОПЕК: «Заморозка-заморозкой, а ОПЕК близок к рекордам. В июне картель производил нефти и конденсата практически также как в октябре 2016 г. — точке, от которой члены обязались сократить производство. Нигерия, Иран и Ангола добавили порядка 0.1 млн б/с. Еще на +0.4 млн б/с к октябрю выросло производство прочих жидкостей картелем, не учитываемых в квотах (это если верить оценке EIA, хотя ОПЕК и МЭА дают меньшие цифры, а речь тут про газовый конденсат, GTL Катара). Ливия в июне добывала на 0.3 млн б/с больше октября, а поступающие сообщения говорят, что добавит еще до 0.2 млн б/с в этом месяце. Так что в июле 2017 картель с учетом всего производства имеет хорошие шансы превысить референсный уровень соглашения.

Промсвязьбанк – следующая Югра?

Sergio Fedosoni с текстом про Промсвязьбанк на Smart-Lab.

«Остренькие» облигации

Ярослав Кабаков: «Всем, кто любит остренькое: доходность к погашению облигаций ТПлюс 25% (07.08.17), доходность облиг АкБарс в районе 15-16% (26.12.17). Стальные нервы вам в помощь, так как распространяются слухи, что оба эмитента могут не выжить».