Павел Шпидель: Европе всё нипочём

Европейская экономика полностью проигнорировала макроэкономические и политические события последних двух лет.

Рекордная инфляция за 45 лет, потеря российского рынка, кризис миллионов украинских беженцев, обрушение торгового баланса, долговой кризис с рекордным ростом процентных ставок и даже мощнейший энергетический удар с эпохальной переориентацией энергопотоков и отсечением энергоемкого производства – ничего из этого не оказало влияния на экономику.

Все это по отдельности обычно дестабилизировало европейскую экономику, а суперпозиция всех сильно негативных факторов одновременно и в одном месте? Тем более, причем не просто негативных, а экстремально негативных с высочайшей концентрацией дестабилизирующих условий при низком запасе прочности, как минимум, с точки зрения долговой устойчивости.

В теории все выше перечисленное должно было привести к сильнейшему удару по европейской экономике, существенно превосходящий 2008 год, когда падение ВВП достигало 5.5% в моменте для ЕС-27, но не в этот раз.

Евростат заявляет, что за год европейская экономика увеличилась на 1.3% (1 кв 2023 к 1 кв 2022) и более того, сохраняется даже поквартальный рост, пусть и околонулевой в пределах 0.1%. За последние полгода европейская экономика близка к стагнации (накопленный рост 0.13%), но это же рост – удивительно.

Разрушительные последствия COVID кризиса и все вышеперечисленные негативные факторы были полностью компенсированы и даже больше. С 4 кв 2019 по 1 кв 2023 накопленный рост реального ВВП с сезонным сглаживанием достиг 3.1% для стран ЕС-27, 2.5% для Еврозоны, минус 0.1% в Германии, минус 0.2% в Испании, плюс 1.3% во Франции и 2.4% в Италии.

Сложно сказать, как ВВП Еврозоны вырос на 2.5% с 4 кв 2019, если 4 ведущие страны показали рост ниже 2.5%, а Германия и Испания формально еще не выбрались из минуса, но – так считает Евростат.

Можно спорить с процентами роста, но кризиса в Европе пока нет, о чем свидетельствуют корпоративная отчетность и прочие бизнес индикаторы.