Павел Шпидель: Промышленность США

Стагнация на протяжении 16 лет.

Можно скрупулезно вглядываться в хаотичные флуктуации индекса пром.промпроизводства США в месячной интерпретации, но более интересна и содержательна комплексная оценка долгосрочного трека.

Нет ни видимой деградации, но нет и успехов. Американская промышленность застыла в области исторического максимума, который был достигнут еще в 2007-2008.

С тех пор пытались пробить этот уровень в 2014, в 2018 и в 2022-2023, но ни разу не удалось превысить уровни в 2007-2008 более, чем на 2% и закрепиться на новых высотах хотя бы на один год. По разным причинам случался откат.

За год американская промышленность без изменений в январе, за два года +1.5%, за 4 года с докризисного 2020 выходит +1.2%, за 10 лет – рост на 2.6% и всего +0.4% к янв.08.

Обрабатывающая промышленность слабее – минус 0.8% г/г, около нуля за два и четыре года, всего +0.8% за 10 лет и минус 6.6% к 2008.

Добыча полезных ископаемых минус 1.2% г/г, +8.3% за два года, минус 2.8% к 2020, +12.4% за 12.4% за 10 лет и существенные +41.5% к 2008 за счет развития нефтегазового комплекса.

Внутри обрабатывающей промышленности сильный провал (янв.24 к янв.22) в текстильном сегменте, в деревообработке, бумажном, издательском производстве, весьма слабые позиции в производстве резины и пластика (цифры указаны в таблице).

Значительные потери в производстве мебели и ощутимо снижается машиностроительное производство (учитывает практически все промышленное и коммерческое оборудование).

Диспозиция похожа на европейскую промышленность – находятся под давлением низкорентабельные и/или капиталоёмкие и/или энергоемкие отрасли промышленности с той разницей, что в США нет проблем со стоимостью энергии, поэтому химия, нефтехимия и металлурги относительно неплохо – в небольшом плюсе.

На подъеме автомобильная индустрия, аэрокосмическая отрасль, производство транспортного оборудования за исключением авто (входит продукция ВПК, но без возможности детализации), также растет микроэлектроника и компьютеры.