Павел Шпидель: Российские банки

Отчётность за 3 квартал 2025 года.

За последние 12м банки заработали 3.86 трлн руб чистой прибыли, но это мало о чем говорит, т.к. необходимо понимать структуру операционных показателей и тенденции.

▪️Чистые процентные доходы достигли исторического максимума – 2.11 трлн в 3кв25 (до этого пик был в 3кв24 – 1.72 трлн) за счет того, что средневзвешенная стоимость фондирования снижается быстрее, чем средневзвешенные ставки по кредитам. 

За 9м25 чистые процентные доходы составили 5.56 трлн vs 4.95 трлн за 9м24, 4.32 трлн за 9м23 и 3 трлн за 9м21, а за 12м – 7.27 трлн.

Чистые процентные доходы сформированы из:

• Процентных доходов, которые составили 22.33 трлн за 9м25 vs 16.4 трлн за 9м24, 9 трлн за 9м23 и 5.16 трлн за 9м21, за последние 12м – 29.58 трлн.
• Процентных расходов на уровне 16.8 трлн за 9м25 vs 11.4 трлн за 9м24, 4.67 трлн за 9м23 и 2.17 трлн за 9м21, за последние 12м - 22.3 трлн.

▪️Однако, выросли резервы по кредитным и прочим потерям до 873 млрд в 3кв25, за 9м25 – 1.61 трлн vs 1.34 трлн за 9м24, 1.59 трлн за 9м23 и всего 0.38 трлн за 9м21. За последний год – 2.15 трлн, а с 2022 года российские банки перераспределили почти 8 трлн (!) на кредитные потери – это фактические расходы.

▪️Соответственно, чистые процентные доходы за вычетом резервов по потерям составили 1.24 трлн в 3кв25 (максимум был в 2кв24 – 1.32 трлн), за 9м25 – 2.71 трлн vs 2.45 трлн за 9м24, 1.78 трлн за 9м23 и 1.66 трлн за 9м21.

Ухудшение качества кредитного портфеля становится серьезным вызовом в 2026, которое может съесть всю «избыточную» прибыль.

▪️Чистые комиссионные доходы составили 1.71 трлн за 9м25 vs 1.59 трлн за 9м24, 1.41 трлн за 9м23 и 1.11 трлн за 9м21. 

▪️Чистые доходы от инвестиционных и валютных операций составили 1 трлн за 9м25 vs 1 трлн за 9м24, 1.37 трлн за 9м23 и 0.33 трлн за 9м21, за 12м – 1.78 трлн.

▪️Совокупный чистый доход, как сумма чистого процентного дохода за вычетом резервов, чистых комиссионных доходов и чистых инвестиционных доходов составили 6.67 трлн за 9м25 vs 6.21 трлн за 9м24, 5.52 трлн за 9м23 и 4.06 трлн за 9м21, а за 12м – 9.19 трлн.

▪️Операционные расходы составили 3.16 трлн за 9м25 vs 2.75 трлн за 9м24, 2.24 трлн за 9м23 и 1.79 трлн за 9м21, а за 12м – 4.41 трлн.

Несмотря на попытки банков резать расходы и проводить внутреннюю оптимизацию подразделений, расходы растут на 15% за год и почти в 1.8 раза за 4 года.

▪️Вот эти показатели и формируют финансовый результат до налоговых расходов и внеоперационных корректировок, за 9м25 – 3.51 трлн vs 3.45 трлн за 9м24, 3.28 трлн за 9м23 и 2.27 трлн за 9м21, за последний год – 4.8 трлн.

Около 1 трлн – это налоги и внеоперационные корректировки, вот так и формируется чистая прибыль 3.86 трлн за 12м vs 4.04 трлн в 2024, 3.28 трлн в 2023, 0.2 трлн в 2022 и 2.37 трлн в 2021. 

Что съедает прибыль в 2025? Рост операционных расходов на 15% (эффект 0.6 трлн в годовом выражении) и еще около 400 млрд – это рост расходов по резервам. 

Финансовые показатели банков остаются устойчивыми – по всем ключевым статьям улучшение позиций (чистые процентные доходы, чистые комиссионные доходы и чистые инвестиционные доходы).

По инвестиционным доходам невозможно прогнозировать (там очень волатильная категория по валютным доходам и производным финансовым инструментам). 

Чистые комиссионные доходы интегрально зависят от скорости оборота денежной массы, объема инвестиционных транзакций, активности по брокерским операциям и инвестиционной деятельности (размещение акций, облигаций). Здесь прогресс не такой существенный – рост в 1.5 раза за 4 года, на 20% за 2 года и на 7-8% за последний год.

Что касается чистых процентных доходов. Качество управление активами и пассивами меня удивило, проблемы 2009 и 2025-2026 ушли (резкие разрывы в связи с циклами ДКП), но рост зависит больше не от процентной маржи (на максимуме), а от темпов роста кредитования и качества кредитов (рост резервов).