Фото: ChatGPT

Акции крупнейшей китайской сети по продаже «пузырькового» (bubble tea) чая и напитков Mixue продемонстрировали впечатляющий рост в ходе дебюта на Гонконгской фондовой бирже. Ценные бумаги компании подскочили на 43%, достигнув отметки в 290 гонконгских долларов (около $37,29) за штуку против начальной цены размещения в HK$202,5. Открытие торгов началось с HK$267, после чего спрос продолжил расти.

Успешное IPO позволило Mixue привлечь HK$3,45 млрд (примерно $444 млн) за счет продажи 17,06 млн акций. Это событие стало одним из самых ярких в Гонконге за последние годы и сигнализирует о восстановлении интереса к первичным размещениям в регионе.

Пока Mixue праздновала успех, акции её конкурентов — сетей Nayuki, Sichuan Baicha Baidao и Guming — потеряли в стоимости. Так, котировки Nayuki рухнули на 18,57%, Sichuan Baicha Baidao упали на 5,83%, а Guming снизились на 1,04%. Это подчеркивает высокую конкуренцию в сегменте Bubble Tea, где Mixue удалось выделиться благодаря агрессивной экспансии и уникальной бизнес-модели.

Размещение акций Mixue вызвало беспрецедентный ажиотаж среди розничных инвесторов: подписка в Гонконге превысила предложение в 5200 раз, а международная часть IPO была перекрыта в 35 раз. Изначально планировалось распределить 10% акций на местном рынке и 90% — за рубежом, но из-за рекордного спроса доля Гонконга была увеличена до 50%. Ключевую роль сыграли пять институциональных инвесторов, включая M&G Investments, HongShan Growth и фонд Meituan’s Long-Z Fund. Организаторами размещения выступили Bank of America Securities, Goldman Sachs и UBS.

Аналитики связывают успех Mixue с растущим интересом к рынку Bubble Tea (Пузырьковый чай), который переживает второе дыхание. «Инвесторы снова поверили в этот сегмент», — отметил Лонгдли Зефирин (Longdley Zephirin) из The Zephirin Group. Он также указал на амбиции компании выйти за пределы Юго-Восточной Азии, следуя примеру Heytea, которая уже осваивает рынки Европы и США. Однако главным вызовом для Mixue станет экспансия в города «первого уровня» Китая, такие как Пекин и Шанхай, где доминируют конкуренты.

Mixue, основанная в 1997 году как небольшой магазин мороженого в Чжэнчжоу, превратилась в глобальную франчайзинговую сеть с 45 000 точек по всему миру. Компания обошла даже Starbucks по количеству магазинов, хотя её модель принципиально иная: 99% точек управляются франчайзи, а сама Mixue зарабатывает на поставках сырья, упаковки и оборудования. За первые девять месяцев 2024 года чистая прибыль компании составила 3,49 млрд юаней ($479 млн), увеличившись на 9,4% в годовом исчислении.

Успех Mixue стал частью общего тренда: объем первичных размещений в Гонконге с начала года достиг $1,44 млрд, что является лучшим показателем с 2021 года. Средний прирост акций компаний после дебюта составил 11,7%, что выше уровня 2024 года (7,6%). Ожидается, что этот импульс поддержат грядущие IPO CATL и Chery Automobile, планирующие привлечь порядка $5 млрд и более.

Рекордный спрос со стороны частных инвесторов объясняется несколькими факторами. Во-первых, Mixue известна демократичными ценами — её напитки стоят от 6 юаней (примерно $0,8). Во-вторых, сокращение сроков расчетов по IPO в Гонконге позволило брокерам предлагать почти беспроцентные кредиты для участия в подписке. «Стоимость участия для инвесторов приблизилась к нулю, что подстегнуло активность», — пояснил Дики Вонг (Dickie Wong) из Kingston Securities. Некоторые клиенты открывали счета для всей семьи, чтобы увеличить шансы на получение акций.

Debut Mixue в Гонконге не только укрепил позиции компании, но и стал символом возрождения рынка IPO в Азии. Однако будущее сети будет зависеть от её способности конкурировать в премиальном сегменте и адаптироваться к новым рынкам. Пока же инвесторы верят в «снежного короля» — талисман Mixue в красном плаще, который обещает принести им холодные напитки и горячие доходы.