Банк Англии повысил ставки на полпроцента и добавил позитива в свои прогнозы

Банк Англии в четверг повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов и пересмотрел некоторые из своих предыдущих мрачных экономических прогнозов в более позитивном ключе.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) проголосовал 7 против 2 за второе подряд повышение ставки на 50 базисных пунктов, доведя основную ставку Банка Англии до 4%, но также указал в своем заявлении, что меньшие повышения ставки и возможный конец цикла повышения могут быть рассмотрены на предстоящих встречах. Два несогласных члена комитета проголосовали за то, чтобы оставить ставки без изменений.

Важно отметить, что Банк Англии также отказался от слова «принудительно» в своей риторике в отношении продолжения повышения ставок по мере необходимости для сдерживания инфляции.

«Ожидается, что годовая инфляция ИПЦ снизится примерно до 4% к концу этого года, наряду с гораздо меньшим прогнозируемым снижением производства, чем предполагалось в ноябрьском отчете», — говорится в сообщении регулятора Великобритании.

«В последнем модальном прогнозе, обусловленном предполагаемой рынком траекторией банковской ставки, которая вырастет примерно до 4,5% в середине 2023 года и упадет до чуть более 3,25% через три года, растущая степень экономического спада наряду с падением внешнего давления приводит к снижению инфляции ИПЦ ниже целевого уровня в 2% в среднесрочной перспективе».

Тем не менее, MPC отметил, что рынок труда остается напряженным, а давление на внутренние цены и заработную плату было более жестким, чем ожидалось, что указывает на риски «большего сохранения базовой инфляции».

Инфляция в Великобритании в декабре составила 10,7%, что немного ниже 41-летнего максимума предыдущего месяца в 11,1%, поскольку снижение цен на топливо помогло ослабить ценовое давление. Тем не менее, высокие цены на продукты питания и энергоносители продолжают давить на британские домохозяйства и вызывают массовые забастовки по всей стране.

Банк Англии также пересмотрел свой экономический прогноз, в котором он теперь ожидает увидеть более короткую и неглубокую рецессию, чем предполагалось ранее.

В настоящее время ожидается, что экономика немного сократится в течение 2023 года и первого квартала 2024 года, поскольку цены на энергоносители остаются высокими, а растущие рыночные процентные ставки ограничивают расходы. Ожидается, что ВВП за 2022 год упадет на 0,3% и, по прогнозам, сократится на 0,7% к первому кварталу 2024 года по сравнению с ноябрьским прогнозом в 2%.

Банк ранее прогнозировал, что экономика Великобритании вступает в самую длительную рецессию за всю историю наблюдений, но ВВП неожиданно вырос на 0,1% в ноябре после того, как он также превысил ожидания в октябре, предполагая, что надвигающаяся рецессия может быть не такой продолжительной и глубокой, как опасались ранее.

Тем не менее, Международный валютный фонд в понедельник понизил свой прогноз роста ВВП Великобритании в 2023 году до -0,6%, что сделало ее крупнейшей экономикой с худшими показателями в мире.

«Учитывая смягчение рынка труда и инфляцию за пределами своего пика, кажется, нет веских причин для дальнейшего ужесточения процентной политики, и не забывайте, что количественное ужесточение все еще происходит на заднем плане», — сказал старший экономист Борис Гласс (Boris Glass) в S&P Global Ratings.

«Банк Англии быстро подскочил практически с нуля до 4%. Эти гораздо более высокие ставки еще не показали своего полного влияния на экономику и, в частности, на инфляцию».

Гласс также отметил потенциальное влияние на рынок жилья, поскольку британские держатели ипотечных кредитов теперь сталкиваются с «двойным давлением» высокой инфляции и гораздо более высокой стоимости ипотечных кредитов. S&P Global полагает, что британский регулятор теперь сделает паузу, чтобы проследить за эффектом, которое его ужесточение оказало на инфляцию и на экономику в целом.

«Инфляция заработной платы была неизменно высокой, хотя и значительно отставала от инфляции, но именно она заставляет более высокую инфляцию сохраняться в будущем, и это главная проблема для Банка Англии, поэтому он будет внимательно следить за рынком труда и ростом заработной платы в ближайшие несколько месяцев», — добавил Гласс.

Хуссейн Мехди (Hussain Mehdi), макроэкономический и инвестиционный стратег HSBC Global Asset Management, также предположил, что основная банковская ставка в настоящее время «близка к своему пику», а перспективы роста «все еще туманны», несмотря на пересмотр прогноза в сторону повышения.

«Большой вопрос сейчас заключается в скорости, с которой MPC сможет изменить курс ставок. Побочным риском для рынков и экономики является длительный период ограничительной политики, направленной на борьбу с устойчивой базовой инфляцией», — сказал Мехди.

«Мы сохраняем осторожный взгляд на британские и европейские акции перед лицом рисков снижения ВВП и роста корпоративных доходов по сравнению с консенсус-прогнозами и считаем недавнее ралли неустойчивым».