Банк Англии предупреждает о риске обвала в случае угасания интереса к ИИ

Фото: Qwen

Банк Англии предупредил о растущей угрозе «резкой коррекции на рынке», отметив, что текущие оценки стоимости акций, особенно компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), выглядят чрезмерно завышенными. Это заявление усилило опасения аналитиков и инвесторов, что мировой рынок технологий может находиться на грани формирования нового спекулятивного пузыря — на этот раз вокруг ИИ.

В протоколе последнего заседания Комитета по финансовой стабильности Банка Англии говорится, что стоимость акций на фондовых рынках близка к историческим максимумам. Этому способствовали сильные результаты американских технологических компаний во втором квартале 2025 года, а также массовый приток инвестиций в сферу искусственного интеллекта.

«Рыночная доля пяти крупнейших компаний индекса S&P 500, составляющая почти 30%, достигла самого высокого уровня за последние 50 лет», — отмечается в документе.

Эксперты банка подчеркивают: концентрация капитала в узком круге технологических гигантов делает рынки уязвимыми перед внезапной переоценкой ожиданий, связанных с развитием искусственного интеллекта.

Если инвесторы начнут сомневаться в перспективах роста прибыли ИИ-компаний, массовый отток капитала может вызвать цепную реакцию падения котировок на глобальных биржах.

С начала 2024 года акции компаний, работающих с ИИ, показали впечатляющий рост — в некоторых случаях на 200–300%. Инвесторы активно вкладываются в разработчиков чипов, облачные платформы и стартапы, создающие инструменты машинного обучения.

Однако, как предупреждает Банк Англии, такой рост может оказаться несоразмерным реальному прогрессу технологий.

«Высокие ожидания по будущим доходам создают риск резкой коррекции, если энтузиазм вокруг ИИ начнет угасать», — говорится в отчёте британского регулятора.

К факторам, способным подорвать оптимизм инвесторов, Банк Англии относит замедление внедрения ИИ-технологий, усиление конкуренции, а также материальные узкие места — например, дефицит электроэнергии, данных или компонентов для ИИ-инфраструктуры.

Кроме того, возможны концептуальные прорывы, которые изменят представления о том, как должна выглядеть инфраструктура искусственного интеллекта. Это также может снизить стоимость акций компаний, чья выручка зависит от инвестиций в «старую» модель развития ИИ.

Банк Англии отметил, что ситуация осложняется геополитическими рисками и фрагментацией мировой торговли. Обострение конфликтов, политическая неопределенность и давление на долговые рынки создают неустойчивый фон для инвестиций.

В документе упоминаются:

• банкротства First Brands и Tricolor, что вызвало турбулентность на рынке частного кредитования;
• политическая нестабильность во Франции и Японии;
• вмешательство президента США Дональда Трампа в работу Федеральной резервной системы, вызывающее обеспокоенность среди инвесторов и центробанков.

«Кристаллизация этих глобальных рисков может оказать существенное влияние на Великобританию как открытую экономику и глобальный финансовый центр», — подчеркивают в Банке Англии.

Несмотря на предупреждения британского регулятора, не все аналитики разделяют его пессимизм.

Так, эксперты Goldman Sachs в недавнем обзоре заявили, что «пузырь ИИ» пока не сформировался, а высокая капитализация технологических компаний объясняется реальными финансовыми результатами и растущим спросом на новые технологии.

Тем не менее, банк призвал инвесторов диверсифицировать портфели, чтобы защититься от возможной волатильности на рынках.

В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл на этой неделе отметил, что активы на американском рынке выглядят «в целом высоко оценёнными», хотя прямо о секторе технологий он не упомянул.

Банк Англии предупреждает, что резкое падение котировок ИИ-компаний может иметь эффект домино для всей финансовой системы. Снижение капитализации приведет к сокращению ликвидности, удорожанию заимствований и ухудшению финансового положения компаний и домохозяйств.

«Изменения в структуре рисков повышают вероятность того, что рынки не полностью учитывают возможные негативные сценарии. В случае их реализации может произойти внезапная коррекция», — говорится в заявлении.

Такая коррекция, отмечают аналитики, усугубит давление на британскую экономику, которая уже сталкивается с последствиями высокой инфляции, ростом стоимости кредитов и снижением потребительской активности.

Многие экономисты проводят параллели между текущим «ИИ-бумом» и технологическим пузырем начала 2000-х, когда инвесторы массово вкладывались в интернет-компании без реальных бизнес-моделей. 

Тогда коррекция на рынках уничтожила триллионы долларов капитализации, а на восстановление потребовалось почти десятилетие.

Сегодня ситуация кажется схожей: большие ожидания, быстрое перетекание капитала, ограниченное число лидеров и всё более высокая зависимость рынка от одного сектора.