BlackRock может продолжить агрессивную скупку активов

BlackRock может продолжить спекулятивные сделки, поскольку ожидается, что крупнейший в мире управляющий активами будет искать возможности для дальнейшего расширения в сфере частного кредитования, недвижимости, инфраструктуры или, возможно, частного капитала.

На прошлой неделе BlackRock из Нью-Йорка объявила о планах покупки частной кредитной компании HPS Investment Partners примерно за $12 млрд в рамках сделки, которая, по словам генерального директора BlackRock Ларри Финка, позволит компаниям предлагать интеграцию частных и государственных инвестиционных продуктов. Это было третье крупное приобретение BlackRock в этом году.

Заглядывая вперед, BlackRock может усилить свое присутствие на частных рынках за счет дальнейших приобретений, говорят источники на финансовых рынках и аналитики. Цели могут включать расширение частного кредитования или увеличение присутствия на рынке частного капитала, что позволит BlackRock лучше конкурировать с более крупными игроками в альтернативных инвестициях.

«Они смотрят на все, — заявил Дэниел Фэннон, аналитик Jefferies, освещающий деятельность BlackRock. — Они изучают рынок в поисках подходящих партнеров и классов активов, в которых они уместны».

BlackRock потратила около $28 млрд в 2024 году на укрепление своих предложений на рынке частного капитала. Это стратегический шаг, который Финк рассматривает как ключ к позиционированию компании как канала для привлечения частного капитала к глобальным инфраструктурным проектам в период ужесточения государственных бюджетов и роста государственного долга.

Частное кредитование, которое включает в себя деятельность небанковских учреждений, предоставляющих кредиты компаниям, значительно выросло в последние годы из-за более строгих правил, которые увеличили стоимость финансирования высокорискованных кредитов для традиционных банков.

В октябре BlackRock завершила сделку по приобретению инвестиционной компании Global Infrastructure Partners за $12,5 млрд и ожидает завершения покупки поставщика данных частных рынков Preqin за $3,2 млрд к концу года.

Сделка с HPS создаст франшизу на рынке частного кредитования с клиентскими активами около $220 млрд. Конкурирующий на рынке альтернативных активов Ares Management по состоянию на 30 сентября управлял приблизительно $313,6 млрд частных кредитных средств. Общий кредитный бизнес Blackstone составляет около $432 млрд, большая часть из которых приходится на частные кредиты.

BlackRock может продолжить расширение в инфраструктуре и частном кредитовании, сообщил источник, участвующий в сделке с HPS, потенциально нацелившись на более мелкие, дополнительные приобретения для улучшения своих предложений.

«BlackRock сделала очень громкое заявление о том, что они хотят намного больше присутствовать в частном кредитовании и инфраструктуре на частных рынках», — отметил Александр Блоштейн, старший аналитик Goldman Sachs, освещающий деятельность BlackRock.

Дальнейшее продвижение в частные активы может также включать покупку актива, чтобы дать BlackRock доступ к рынку недвижимости — хотя и после того, как коммерческий рынок стабилизируется, считает один старший инвестиционный банкир.

Альтернативные активы BlackRock под управлением — включая частные долги и акционерный капитал — составили приблизительно $320 млрд по состоянию на конец сентября, менее 3% от ее активов в размере $11,5 трлн. Альтернативные активы BlackRock перекрываются ее активами в низкокомиссионных продуктах, таких как индексные фонды и ETF.

Учитывая размер BlackRock, недавние приобретения, по-видимому, имеют большее стратегическое значение, чем управление активами, что предполагает возможность дополнительных предприятий на частных рынках, полагает Кэти Сейферт, аналитик CFRA Research.

«Мы всегда думали о том, чтобы делать органические и неорганические инвестиции в наш бизнес», — рассказал главный финансовый директор BlackRock Мартин Смолл во время отчета о доходах компании за третий квартал в октябре.

«Неорганические инвестиции — это инструмент, который у нас есть для оптимизации органического роста, но нам не нужны слияния и поглощения для достижения наших целей органического роста», — пояснил он тогда.

BlackRock отказалась комментировать эту историю.

Частный инвестиционный капитал может стать еще одним путем расширения, сказал источник, знакомый с ситуацией, старший инвестиционный банкир. BlackRock в прошлом проводила неофициальные беседы с частными инвестиционными компаниями, но ни одна из них не продвинулась дальше предварительной стадии, сказал банкир.

Приобретения BlackRock в этом году были относительно «оппортунистическими», сказал тот же банкир, предполагая, что BlackRock вскоре может начать преследовать новые цели, если обстоятельства будут благоприятными.

Однако частный инвестиционный капитал может оказаться менее приоритетным направлением, учитывая, что отрасль в последние годы переживала трудности.

«Это просто гораздо более сложная часть бизнеса», — подтвердил Греггори Уоррен, стратег Morningstar.

На вопрос о потенциальном расширении частного инвестиционного капитала главный операционный директор BlackRock Роб Голдштейн сказал, что у компании уже есть возможности для частного инвестиционного капитала.

«В настоящее время, когда мы смотрим, куда идет шайба, и смотрим, на чем клиенты все больше сосредотачиваются и находят распределение, мы отдаем приоритет как инфраструктуре, то есть долгу и капиталу, так и частному кредиту», — заявил он, выступая на панели конференции Reuters NEXT в Нью-Йорке.

Команды прямых инвестиций BlackRock управляют капитальными обязательствами на сумму $42 млрд, уступая таким отраслевым тяжеловесам, как Blackstone, которая контролирует активы прямых инвестиций на сумму $345 млрд, и KKR с $190 млрд по состоянию на конец сентября.