BofA: инвесторы уходят в кэш

В августе 2024 года инвесторы стали осторожнее относиться к вложениям в акции, предпочтя увеличить долю наличных активов в своих портфелях. Это решение было обусловлено падением ожиданий мирового экономического роста до самого низкого уровня за последние восемь месяцев. Согласно опросу управляющих фондами, проведенному Bank of America (BofA), инвесторы начали уменьшать избыточные позиции в акциях, что отразилось на изменениях в структуре их активов.

Результаты опроса показали, что в августе 31% участников пересмотрели свои позиции в акциях, что является значительным снижением по сравнению с 51% в июле. Одновременно с этим средний уровень наличности в портфелях управляющих фондами вырос до 4,3% от общей суммы активов под управлением, по сравнению с 4,1% месяцем ранее. Эти изменения указывают на возросшую осторожность инвесторов в отношении рисков на мировых рынках.

Причиной такого сдвига стали слабые экономические данные из США, в частности отчеты по заработной плате за июль, а также резкая волатильность на валютном рынке, вызванная укреплением японской иены. Индекс S&P 500 в этом месяце снизился на 3,6%, причем основное падение произошло после публикации отчета по заработной плате и последующего обвала японского фондового индекса Nikkei.

Резкое укрепление иены привело к сворачиванию операций «carry trade», которые активно использовались инвесторами для увеличения своих ставок. Это, в свою очередь, стало катализатором распродажи акций. Однако на момент публикации опроса наблюдалось некоторое восстановление мировых фондовых рынков.

Опрос BofA включил ответы 189 участников, управляющих активами на сумму более $508 млрд. Около 47% респондентов ожидали ослабления мировой экономики в следующие 12 месяцев, что на 20% меньше, чем в июле. Однако большинство опрошенных (76%) остаются уверенными в «мягкой посадке» мировой экономики, то есть в плавном замедлении роста, а не в резком экономическом спаде.

Одним из ключевых факторов, поддерживающих уверенность инвесторов, стало ожидание снижения процентных ставок. Согласно опросу, 93% респондентов считают, что ставки будут снижены в течение следующих 12 месяцев, что является рекордным показателем за последние 24 года. Более того, 60% участников опроса ожидают четыре или более снижений ставок ФРС США.

Интерес к японским акциям также претерпел значительные изменения. В августе 2024 года распределение активов по японским акциям показало самое большое месячное падение с апреля. Инвесторы перешли от чистого перевеса в 7% в июле к чистому недовесу в 9% в августе, что стало первым случаем недовеса с июля 2023 года.

Результаты опроса BofA отражают рост осторожности среди инвесторов и переход к более консервативным стратегиям управления активами на фоне неопределенности в мировой экономике и колебаний на финансовых рынках.