Буферные ETF: защита от убытков с ограничением прибыли

На фоне волатильности на рынках инвесторы часто ищут способы минимизировать риски. Одним из таких инструментов являются буферные биржевые фонды (ETF), также известные как ETF с предопределенным результатом. Эти биржевые фонды предлагают некоторую защиту от падения, однако сопровождаются рядом ограничений, таких как лимитирование потенциальной прибыли и более высокие комиссии.

Что такое буферные ETF?

Буферные ETF используют опционные контракты, чтобы обеспечить инвесторам заранее определенный диапазон доходности на определенный период времени. Обычно они привязаны к крупным индексам, таким как S&P 500, и, благодаря своей структуре, защищают от части потерь на рынке. Например, такие фонды могут защитить инвестора от первых 10% падения рынка, однако при этом ограничивают и максимальную доходность, которая, например, может составлять не более 15%.

Преимущества и растущая популярность

Буферные ETF стали одной из самых быстрорастущих категорий на рынке ETF за последние пять лет. В 2022 году, когда многие инвесторы столкнулись с убытками как на рынке акций, так и облигаций, интерес к этим фондам резко возрос. По данным на август 2024 года, на рынке существовало 327 буферных ETF с общими активами на сумму более $54,8 млрд, что значительно больше по сравнению с 73 фондами и активами в $4,6 млрд в августе 2020 года.

Согласно данным Morningstar, буферные ETF обеспечивают «буферную зону» — защитный механизм, который снижает риски в течение определенного временного периода. Этот период обычно составляет один год, и чтобы воспользоваться всеми преимуществами буферной зоны, инвесторы должны удерживать фонд в течение всего этого времени. Продажа фонда до завершения периода может ограничить защиту и прибыль.

Ограничения и недостатки буферных ETF

Несмотря на привлекательность защиты от спада, у буферных ETF есть несколько важных ограничений. Во-первых, покупка и продажа фонда в середине периода результата может привести к тому, что инвестор не получит ожидаемую доходность. «Инвесторы должны понимать, что при покупке и продаже в этот период они могут не получить тот результат, на который рассчитывали», — предупреждает Брайан Армор (Bryan Armour), директор по исследованиям пассивных стратегий в Morningstar.

Еще одним недостатком является отсутствие дивидендов. За последние 20 лет индекс S&P 500 приносил до 2,2% годовых в виде дивидендных выплат, которые инвесторы буферных ETF обычно не получают.

Кроме того, комиссии буферных ETF выше, чем у традиционных фондов. Средняя комиссия за управление таким фондом составляет около 0,8%, в то время как обычные ETF имеют комиссию около 0,51%.

Главным недостатком, по словам экспертов, является так называемая «альтернативная стоимость» (opportunity cost) — это упущенные возможности, которые могли бы быть более выгодными при выборе других вариантов инвестиций.

Кому подходят буферные ETF?

Несмотря на компромиссы, буферные ETF могут быть привлекательным вариантом для инвесторов с низкой толерантностью к риску и короткими инвестиционными горизонтами. Сертифицированный финансовый консультант Дэвид Хаас (David Haas), президент Cereus Financial Advisors, отмечает, что использует эти фонды для клиентских портфелей, так как помимо некоторой защиты от убытков, буферные ETF также предлагают так называемую «немедленную ликвидность», если возникает необходимость в доступе к наличным средствам.

Буферные ETF могут стать полезным инструментом для тех, кто ищет сбалансированное решение между риском и доходностью, но важно понимать все связанные с ними ограничения и комиссионные издержки перед тем, как принимать инвестиционные решения.