Dollar General: квартальные успехи на фоне стратегических сокращений и туманных перспектив

Фото: ChatGPT

Американский ритейлер-дискаунтер Dollar General, ориентированный на покупателей с низким и средним уровнями дохода, оказался в противоречивой ситуации. Компания отчиталась о превышении ожиданий по выручке за четвертый квартал 2024 финансового года, но одновременно объявила о закрытии 141 магазина и выдала осторожные прогнозы на 2025 год.

Закрытие магазинов: болезненная оптимизация

В рамках пересмотра портфеля Dollar General закроет 96 магазинов основной сети и 45 локаций Popshelf — формата, нацеленного на более обеспеченных клиентов, ищущих недорогие товары. Ещё шесть магазинов Popshelf будут переформатированы в стандартные. Эти меры, реализуемые в первом квартале 2025 года, уже ударили по прибыли: расходы на реструктуризацию и обесценение активов составили $232 млн, сократив операционную прибыль на 49%, до $294 млн. Чистая прибыль за квартал упала вдвое — до $191 млн, или 87 центов на акцию, против $402 млн годом ранее. Гендиректор Тодд Васос (Todd Vasos) назвал решения «необходимыми для укрепления фундамента бизнеса», подчеркнув, что закрытия затронут менее 1% магазинной сети.  

Квартальные финансовые результаты

Несмотря на убытки от реструктуризации, Dollar General смогла превзойти прогнозы по выручке. За квартал, завершившийся 31 января, доходы выросли на 4,5% — до $10,3 млрд (ожидания аналитиков: $10,26 млрд). Годовая выручка достигла $40,61 млрд, увеличившись на 5%. Рост сопоставимых продаж составил 1,2%, что немного выше прогнозируемых 0,96%. Основной драйвер — товары повседневного спроса, на которые приходится 80% выручки. Продажи этой категории выросли на 5,3%, чему способствовало расширение ассортимента частных марок, таких как Clover Valley. В январе компания анонсировала запуск 100 новых продуктов под собственными брендами, включая медовую горчицу и булочки с корицей, чтобы усилить лояльность бюджетных покупателей.  

Стратегические инициативы: от доставки до ребрендинга

Для борьбы с конкуренцией со стороны Walmart и других игроков, Dollar General тестирует сервис same-day delivery (доставка в тот же день) — попытку догнать ритейлеров с развитой e-коммерцией. Однако ключевой акцент сделан на офлайн-форматах. Перезапуск Popshelf, изначально позиционировавшегося как премиум-дискаунтер, свидетельствует о корректировке стратегии: сеть не смогла привлечь достаточное количество покупателей с высокими доходами, вынудив компанию сократить присутствие формата. Параллельно Dollar General модернизирует существующие магащины в рамках программы Back to Basics, запущенной Васосом в конце 2023 года. Упор делается на улучшение логистики, управление запасами и усиление позиций частных марок, которые обеспечивают более высокую маржинальность.

Прогнозы на 2025: осторожность в условиях турбулентности

Опасения инвесторов вызвали консервативные прогнозы на 2025 финансовый год. Компания ожидает роста выручки на 3,4–4.4% (прогноз аналитиков: 4.1%) и прибыль на акцию в диапазоне $5,10–$5,80 против ожидаемых аналитиками $5,85. Рост сопоставимых продаж прогнозируется на уровне 1,2–2,2%, что ниже доковидных показателей. Причины — сохраняющаяся инфляция, неопределенность вокруг тарифов и общее снижение покупательной способности целевой аудитории. Dollar General присоединилась к таким ритейлерам, как Target и Home Depot, предупредившим о слабом потребительском спросе в 2025 году.  

Несмотря на сдержанные прогнозы, акции компании выросли более чем на 4% на премаркете, отражая реакцию на квартальные успехи. Однако за два года бумаги Dollar General потеряли более 70% стоимости, отражая сомнения в устойчивости ее модели. Аналитики отмечают, что даже рост продаж частных марок и модернизация магазинов не компенсируют структурные проблемы: зависимость от низкодоходных домохозяйств, уязвимых к рецессии, и растущую конкуренцию с онлайн-платформами.