Есть ли шанс у фондового рынка БРИКС?

Фондовые рынки новых членов БРИКС: желание интегрироваться есть пока не у всех.

После последнего саммита БРИКС в его состав вошли шесть новых стран. Кроме Эфиопии, все они обладают достаточно развитыми фондовыми рынками. Другое дело, что далеко не все из них в свете макроэкономических реалий имеют твердые перспективы роста. И далеко не все они стремятся интегрироваться в единую унифицированную систему с другими фондовыми рынками как новых, так и старых членов БРИКС.

Эфиопия

В Эфиопии фондовой биржи нет, но ее планируют запустить либо в конце 2023 года, либо в начале 2024. Ожидается, что. по меньшей мере, 50 компаний выйдут на листинг после запуска фондовой биржи Эфиопии. Над созданием Эфиопской фондовой биржи работают недавно открытый суверенный фонд благосостояния страны Ethiopia Investment Holdings стоимостью $38 млрд вместе с министерством финансов и базирующейся в кенийском Найроби FSD Africa.

Ethiopia Investment Holdings создала проектную группу с FSD Africa при поддержке правительства Великобритании. Это довольно странно, учитывая существовавшие планы страны войти в БРИКС, почему в качестве «тренера» выбрана Великобритания и англоязычная Кения, а не кто-либо из стран БРИКС, например, Китай с его развитым фондовым рынком?

FSD Africa финансирует техническую поддержку, юридические консультации и расходы на запуск фондовой биржи. Помимо этого, объявлен тендер на привлечение инвестиций от других организаций.

Биржа будет создана как публичная акционерная компания. От 25% до 55% акций ESX будут принадлежать корпорациям, посредникам на рынке капитала и операторам международных бирж ценных бумаг, правительству Эфиопии будет принадлежать не более 25%. То есть это будет коммерческая организация.

FSDA считает, что цель биржи – предоставить платформу для сбора средств малым и средним предприятиям, которые являются основой экономики Эфиопии. Биржа также предоставит платформу для приватизации государственных предприятий Эфиопии.

Минфин, EIH и FSDA подписали соглашение о сотрудничестве для запуска биржи еще 18 мая 2022 года. На следующий день создан местный филиал FSDA. В действительности, правительство Эфиопии планировало открыть биржу еще с 2019 года, запуск был намечен на 2020 год, но сроки сорвались из-за недостатка финансирования. Регулятор фондового рынка создается с ноября 2021 года, когда Мелес Минале, старший советник по макроэкономике Национального банка Эфиопии, был назначен председателем группы из 14 экспертов для изучения вопроса о создании регулятора. Они подчиняются Инагеру Десси, управляющему НБЕ. В июне 2022 года группа реализации проектов на рынке капитала NBE наметила 10-летний план реализации и дорожную карту.

Ожидается, что биржа будет торговать акциями, деривативами, долговыми ценными бумагами, а также контрактами по валютным парам. Через биржу правительство Эфиопии планирует финансировать свой бюджетный дефицит путем выпуска долгосрочных облигаций в местной валюте.

После реализации эфиопского проекта ASEA объединит 7 африканских рынков капитала. Проект связей африканских бирж (AELP) уже привлек 30 брокерских фирм для содействия трансграничной торговле.

Возникает вопрос: как совместить вступление страны в БРИКС и интеграцию ее фондового рынка с ASEA, тогда как ей больше всего поможет именно интеграция с другими фондовыми рынками стран БРИКС? Но на саммите БРИКС этот вопрос не ставился. Видимо, решат позже.

Уязвимость и несовместимость зарождающегося фондового рынка Эфиопии с фондовыми рынками других стран большой пятерки БРИКС показывает недавнее заявления Управления рынка капитала Эфиопии относительно компаний, применяющих ненадлежащие процедуры при размещении акций. Власти подчеркнули, что некоторые организации эксплуатируют ничего не подозревающих инвесторов, заманивая их сомнительными обещаниями. Эти компании рекламируют свои акции так, как будто они имеют официальное признание регулирующего органа. То есть, это то, что проходила Россия еще в девяностые, со всеми теми «обществами обманутых вкладчиков» и т.п. А теперь подсчитайте, насколько лет отстает эфиопский фондовый рынок от российского – не самого сильного фондового рынка среди текущего состава БРИКС, значительно уступающего китайскому.

Проблема отсутствия институциональной и правовой базы, регулирующей фондовый рынок, пока до конца не решена.

Власти Эфиопии сейчас готовятся также ввести платформу вторичных торгов облигациями. На первичном рынке сейчас торгуются в основном государственные облигации, но Эфиопия пытается создать полноценный рынок, на котором будет место и корпоративным ценным бумагам. В работе над организацией торговли эфиопскими облигациями будет принимать участие Международная финансовая корпорация, которая является инвестиционным подразделением Всемирного банка. В течение следующих четырех лет в рамках проекта «Развитие рынка капитала Эфиопии» IFC и ECMA будут тесно сотрудничать по четырем направлениям работы для реформирования рынка облигаций. Часть поддержки рынка будет включать в себя то, что IFC сама станет якорным инвестором путем покупки облигаций в качестве показательной сделки.

Саудовская Аравия

Основных событий фондового рынка Саудовской Аравии в этом году два. Первое из них, в общем, не было привязано к вступлению БРИКС, но саудовский регулятор не мог не знать, что на саммите стране может быть сделано такое предложение. Это реформа рынка облигаций. Все это происходит на фоне положительной динамики рынка, как краткосрочной, так и долгосрочной. В результате реформы рынок долгового капитала Саудовской Аравии будет переформатирован, чтобы помочь ее бизнесу получить финансирование. В настоящее время регулятор находится в процессе полного пересмотра всех правил ценных бумаг, чтобы убедиться, что они ориентированы на предприятия, которые хотят получать финансирование через рынок долгового капитала.

На рынке корпоративных акций было проведено за 2022 год 50 листингов, что явилось историческим рекордом. Сейчас существует 19 предприятий, одобренных регулятором для включения в листинг, еще около 50 подали заявки только в этом году, а всего на разных стадиях подготовки, рассмотрения, подачи заявок находится 140 предприятий.

Недавно была проведена либерализация законодательства исламского королевства о закяте в сфере управления активами, что сделано этот сектор более привлекательным для иностранных инвесторов. Была простимулирована либерализация процедуры первичного публичного размещения акций, в результате чего количество листингов и показывает рекордный рост.

В преддверии саммита БРИКС только за первую неделю августа общая доля иностранных инвесторов на саудовском фондовом рынке увеличилась с 12,11% до 12,22% и составила 374,3 млрд саудовских риалов. Инвестиции физических и юридических лиц, не входящих в состав учредителей, увеличились с 10,65% до 10,73% от общего объема рынка.

А уже после саммита БРИКС случилось вообще эпохальное событие. К саудовскому фондовому рынку сразу же проявила интерес Шанхайская фондовая биржа, одна из крупнейших торговых площадок в мире. По мнению саудовской стороны, это побудит компании рассмотреть возможность перекрестного листинга.

В соответствии с соглашением Шанхайская биржа и Saudi Tadawul Group, владеющая саудовской биржей, будут сотрудничать в вопросах кросс-листинга, финансовых технологий, зеленого финансирования, социальной сферы и управления, обмена данными. Планируется создать общие биржевые фонды.

Еще до приглашения Саудовской Аравии на саммит БРИКС, в декабре 2022 года, председатель КНР Си Цзиньпин посетил Эр-Рияд. В ходе визита заключен ряд крупных сделок в сфере технологий, энергетики и инфраструктуры. Накануне визита Саудовская Аравия согласилась производить расчеты по торговым платежам в китайской валюте, что способствует интернационализации юаня и угрожает положению доллара США как мировой резервной валюты, учитывая напряженность в отношениях США и Саудовской Аравии и огромными резервами в последней энергоносителей.

Китай является крупнейшим торговым партнером арабского мира, общий объем торговли которого в 2022 году достигнет $430 млрд. Согласно официальным данным Эр-Рияда, на одну только Саудовскую Аравию приходится четверть торговли между Китаем и арабскими странами.

При этом Саудовская Аравия является седьмым по величине фондовым рынком в мире с общей капитализацией в $3 трлн, а на втором месте находится Китай с капитализацией в $9,9 трлн. Эталонный индекс Саудовской биржи Tadawul All Share Index с начала 2023 года по текущий момент вырос на 48%, превзойдя все ключевые мировые индексы акций.

Если на фондовом рынке Саудовской Аравии наблюдается экспансия Китая, то само королевство вознамерилось после известия о приеме в БРИКС осуществить экспансию на фондовый рынок Индии. Аравия может открыть офис своего суверенного фонда благосостояния в индийском Гуджарате, в свободной экономической зоне International Finance Tec-City, специализирующейся на финансах и инвестициях. Решение было принято после того, как министр торговли Индии Пиюш Гоял пригласил Саудовскую Аравию открыть офис своего суверенного фонда благосостояния Public Investment Fund в Индии. Гоял, в свою очередь, намерен открыть офис по содействию инвестициям в Эр-Рияде.

Еще в 2019 году Саудовская Аравия и Индия договорились сформировать совместную рабочую группу для саудовских инвестиций в Индию на сумму $100 млрд. Принятие Саудовской Аравии в БРИКС дало толчок для развития совместных портфельных инвестиций в торгуемые на бирже фонды, хотя, конечно, пока далеко говорить об унификации фондовых рынков двух стран, в отличие от финансовых отношений Саудовской Аравии с Китаем.

Также практически сразу после саммита БРИКС, на котором Саудовскую Аравию приняли в ряды его членов, саудовская биржа запустила четыре новых фондовых индекса. Эти индексы основаны на капитализации компании и результатах IPO. Они взвешенные: крупные компании Tadawul составляют 70% рыночной капитализации в свободном обращении, средние компании Tadawul составляют 20%, а малые компании Tadawul составляют оставшиеся 10%.

Вполне логично ожидать, что в Саудовской Аравии известие о ее присоединении к БРИКС послужит катализатором взлета количества первичных публичных размещений акций на ее бирже. В частности, еще в конце августа нефтегазовая компания ADES объявила о планах листинга. Она проведет IPO 338 718 754 акций на саудовской бирже Tadawul. Размещение составляет 30% акций компании и включает как вновь выпущенные, так и уже существующие акции. Продажу проведут ADES, Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии и Zamil Group Investment.

ADES была зарегистрирована на Лондонской фондовой бирже в 2017 году, но затем в 2021 году была передана в частную собственность Фонду государственных инвестиций и Замилю, основному акционеру компании. По предварительным данным, IPO ADES может привлечь $1 млрд.

Явно, что пессимизм по поводу публичных размещений акций на саудовской бирже, наблюдавшийся в первом полугодии, сейчас может смениться на оптимизм. В мае ADES отложила запланированное публичное размещение акций на вторую половину 2023 года. Saudi Aramco также отложила свои планы IPO после падения прибыли на 19% за первый квартал года.

IPO ADES станет крупнейшим размещением акций Саудовской Аравии в этом году. Помимо этого, к идее IPO на оптимизме инвесторов по поводу саудовского фондового рынка вернулась Aramco, контролируемая государством нефтяная компания, которая рассматривает возможность размещения акций на сумму $50 млрд. Такая продажа может вообще стать крупнейшим размещением в истории мировых рынков капитала. Не исключено, что размещение может состояться до конца года.

Aramco, самая дорогая нефтяная компания в мире, в марте объявила, что получила прибыль в размере $161 млрд, что является самым высоким показателем в мире среди энергетических компаний.

Таким образом, мы видим прямую корреляцию с принятием Саудовской Аравии в БРИКС и всплеском активности на фондовом рынке. Ожидается оживление первичных размещений. В сочетании с решением о сотрудничестве фондовых бирж Саудовской Аравии и Китая это говорит о том, что саудовский фондовый рынок воспринял решение о принятии страны в БРИКС с положительными настроениями инвесторов и биржи. Так или иначе, среди новых стран БРИКС Саудовская Аравия выгодно отличается наиболее развитым фондовым рынком.

Египет

Процессы, происходящие на египетском фондовом рынке, вовсе не обязательно связаны с включением его в состав БРИКС. Ряд из них можно ассоциировать с общей макроэкономической обстановкой. Базовый индекс Египетской биржи достиг рекордного уровня, поскольку отечественные инвесторы стремятся застраховаться от быстро растущей инфляции и девальвации валюты, а фондовый рынок выглядит для них инструментом хеджирования рисков.

С момента начала пандемии коронавируса в 2020 году правительство Египта изо всех сил пыталось обеспечить финансами свой суверенный долг в условиях острой нехватки иностранной валюты. Это одна из причин, почему страна была вынуждена полагаться на помощь Международного валютного фонда. МВФ выделил в прошлом году эту помощь не просто так. Пакет на $3 млрд был предоставлен Египту при условии, что страна инициирует широкомасштабные реформы финансовых рынков, денежно-кредитной политики и государственных расходов. В итоге либерализация валютного рынка Египта, которую, в том числе, требовал МВФ, привела к тому, что египетский фунт упал до рекордно низкого уровня по отношению к доллару.

Помимо торгового дефицита, страна пострадала от решения президента России Владимира Путина заблокировать поставки украинского зерна, поскольку на долю Украины за последние пять лет приходилось в Египте более 20% импорта пшеницы. Это еще более усугубило инфляцию, поскольку, как и в большинстве ближневосточных стран, мучная продукция повседневно востребована населением, пожалуй, даже больше, чем хлеб среди славянских народов.

Между тем, при слабости национальной валюты индекс EGX 30 демонстрирует хорошие результаты по сравнению с аналогами на других развивающихся и пограничных рынках. Как ни странно, но катализатором тенденции выступает растущий оптимизм по поводу экономических перспектив Египта, особенно на фоне решения о вступлении его в БРИКС. Этому способствует государственная политика страны.

Так или иначе, в последнее время на африканских фондовых рынках все три компании с лучшими показателями были египетскими. Более того, пять из десяти лучших компаний также имели египетское происхождение.

Египет – не единственная африканская страна, где инвесторы хеджируют риск инфляции при помощи национального фондового рынка. Гана также испытала это явление, поскольку в 2022 году инфляция достигла рекордного уровня, а валюта обесценилась. Нигерия также сталкивается с похожей ситуацией. Но их фондовые рынки менее развиты и имеют меньшую долю присутствия иностранных инвесторов, чем египетский, отсюда и результат. Правда, с другой стороны, в Гане и Нигерии большинство эмитентов недооценены, чего не скажешь про Египет.

Один из наиболее грандиозных планов новых первичных публичных размещений – IPO от 5% до 10% акций компании ACUD, строящей огромную новую столицу в 45 км к востоку от Каира, ко второму кварталу 2024 года. 51% ее акций сейчас принадлежит египетским военным и 49% правительственному Управлению новых городских сообществ. Первоначально планировалось провести размещение в этом году, но затем из-за возникших сложностей срок был перенесен на следующий год. Бывшее руководство компании до его смены подсчитало, что проекту потребуется финансирование примерно в $58 млрд. Сейчас строится первая очередь новой столицы, занимающая площадь около 168 квадратных километров. Строительство города, начатое в 2015 году, неоднократно переносилось. Уже готов новый правительственный квартал, откуда правительство теперь управляет страной. Парламент переедет туда этой осенью.

На фоне того, что в БРИКС войдут еще и другие страны исламского мира, выглядит вполне оправданным решение египетского регулятора упростить процедуру выпуска местными компаниями исламских облигаций (сукук). Теперь их можно эмитировать с единственным одобрением регулирующих органов и без необходимости кредитного рейтинга в рамках поправок к закону о рынке капитала от 21 августа. К тому моменту, надо полагать, в Египте уже знали о том, что есть перспективы решения на саммите вопроса о его вступлении в БРИКС.

Единое одобрение регулятора теперь требуется для всей программы эмиссии, а не для каждого выпуска. В настоящий момент на долю сукук приходится около 18% всей деятельности в мировой индустрии исламских финансов. Она особенно развита в Саудовской Аравии, фондовый рынок которой является флагманом среди новых членов БРИКС. Сейчас Египетская фондовая биржа планирует запустить индекс шариата. В нем будут отражены исламские инструменты финансирования. Начальное количество акций, соответствующих исламскому индексу, варьируется от 20 до 25.

Вступление страны в БРИКС, очевидно, явилось толчком к очередному витку приватизации. Государство продает сейчас еще 10-15% акций оператора Telecom Egypt. По всей видимости, этой компанией с государственным капиталом дело не ограничится. Еще в мае этого года она уже разместила 9,5% акций на сумму $121,6 млн. Тогда же правительство Египта продало еще 0,5% акций компании сотрудникам Telecom Egypt, сократив свою долю в операторе до 70%. В свою очередь, Telecom Egypt продает свои 45% акций Vodafone Egypt.

Продажа активов правительства является частью его программы экономических реформ, которая включает частичную продажу акций 32 компаний с государственным капиталом. Чаще приватизация будет осуществляться путем первичных публичных размещений акций. Правда, государство скрывает информацию о приватизации тех компаний, которые принадлежат египетским военным.

Таким образом, фондовый рынок Египта уже вполне интегрирован в БРИКС. К тому же, он показывает положительную динамику, а, учитывая государственную политику приведения механизма инвестиций на фондовом рынке к международным стандартам и его либерализацию на фоне приватизации государственных предприятий, перспективы, надо полагать, есть.

Иран

Интеграция фондового рынка Ирана с другими фондовыми рынками стран БРИКС сдерживается двумя факторами. Во-первых, между Саудовской Аравией и Ираном, двумя новыми членами БРИКС, существуют серьезные политические разногласия. Они продиктованы как религиозным фактором (иранцы – фактически, радикальные шииты, саудовцы – еще более радикальные сунниты, друг друга они считают еретиками), так и политическим (развитые экономические отношения Саудовской Аравии и США, в то время, как между Ираном и США они на протяжении десятилетий были натянутыми), ну, и, конечно, соперничество за нефтяные ресурсы Персидского залива, доходящее до весьма неприятных инцидентов, в частности, когда саудовцы обвинили иранцев в нападении на объект саудовского нефтяного гиганта Aramco.

Общая динамика фондового рынка Ирана в этом году оставляет желать лучшего, хотя до этого она показывала результаты вполне соответствующие другим развивающимся экономикам. Сказывается эффект накопления: экономический кризис продолжается уже пять лет, и рано или поздно рынок акций должен был обвалиться под его давлением. Годовая инфляция составляет сейчас 50%. Казалось бы, ситуацию должно спасти ослабление саудовского риала, поскольку инвесторы могли бы переводить деньги из национальной валюты на фондовый рынок с целью хеджирования рисков. Но на фоне таких кризисных явлений в экономике и это не помогает.

В мае Тегеранская фондовая биржа пережила сокрушительное падение. После обнародования данных по национальной экономике индексы фондовой биржи Тегерана в субботу падали пять день подряд. Более 80% акций подешевели. Тогда, правда, главным триггером общего экономического кризиса стал шаг США выйти из ядерного соглашения СВПД в 2018 году и ввести очередные санкции в отношении экспорта иранской нефти и международных банковских транзакций иранских юридических и физических лиц.

В свое время в июле 2020 года фондовый рынок Ирана упал более чем на 30% примерно за одну неделю, а некоторые акции упали за это же время примерно на целых 50%. Это связано было как с внешним давлением, так и с внутриполитической нестабильностью. Этот кризис является фактором страха для многих инвесторов, которые считают, что он может в любой момент повториться, и что государство наживается на коротких продажах акций.

Как ни странно, но наибольшее падение показывают акции не нефтяных компаний, а металлургических, горнодобывающих, нефтехимических. Основные статьи несырьевого экспорта, стальная и химическая промышленность, из-за дефицита природного газа в Иране сократились. Собственно говоря, по меркам Ирана, где запасы природного газа вторые в мире, дефицит – слово, может, неуместное, скорее, имеет место повышение себестоимости добычи из-за нехватки инвестиций, в первую очередь, западных, в технологическую сторону.

Впрочем, все это не мешает Тегеранской фондовой бирже не отказываться от своих грандиозных планов модернизации. Она предложила запустить профессиональную инвестиционную программу для Организации по ценным бумагам и биржам Ирана. В чем она заключается – пока не ясно. В 2022 году с большой помпой Иран объявил о том, что откроет международную фондовую биржу в зоне свободной торговли на острове Киш. Высший совет по ценным бумагам и биржам Ирана одобрил создание в этой зоне оффшорного банка и международной фондовой биржи. Предполагалось, что биржа пригласит к участию международные акционерные компании и отечественные компании. Иранские предприятия должны были быть представлены, в основном, в энергетическом секторе. Но о дальнейшем развитии проекта не известно ничего.

Можно признать, что иранский фондовый рынок переживает кризис и не готов к интеграции с другими фондовыми рынками БРИКС, хотя является достаточно развитым..

Аргентина

На аргентинском фондовом рынке сейчас затишье после продолжавшегося в первом полугодии восстановления. Первое полугодие 2023 года дало инвесторам надежду на то, что аргентинский фондовый рынок, наконец, будет прибыльным после нескольких лет падения. Аргентинская экономика падала еще дольше. Только за последние 50 лет страна пережила три гиперинфляции (1975, 1989 и 1990 годы) и несколько крупных долговых кризисов (например, в 2001 и 2018 годах). Это привело не только к повсеместной бедности, но и к растущей утечке трудовых ресурсов. По состоянию на начало 2023 года инфляция составит 95% в год, в то время как страна не может снизить налоги, сократить государственные расходы или достичь финансового баланса. Характер же отношения власти к национальной экономике не меняется вне зависимости от смены государственных лиц.

Тем не менее, за первое полугодие акции большей части крупных компаний аргентинского фондового рынка выросли более чем на 100%. Это наблюдалось не только на аргентинском фондовом рынке, но и касалось аргентинских компаний, котирующихся на фондовом рынке США. Рост начался еще в июле 2022 года.

Рост можно увязать не столько с экономическими успехами – аргентинские макроэкономические данные лучше не стали, – сколько с политикой невмешательства властей Аргентины в частный сектор. С конца 2019 года, когда перонист Альберто Фернандес стал президентом вместе с бывшим президентом Кристиной Киршнер (2007-2015) в качестве вице-президента, правительство создало новые налоги и увеличило существующие, ужесточило контроль над импортом, вновь ввел бюрократические процедуры, отмененные предыдущей администрацией. Но после массового изъятия средств из банков в июле 2022 года правительство пообещало придерживаться соглашения с МВФ о сокращении государственных расходов, сокращении дефицита и создании более дружественной деловой среды. Новый министр экономики Серхио Масса стал выполнять эти условия, что вызвало практически сразу взрывной рост фондового рынка.

Сейчас инвесторы продолжают испытывать оптимизм по поводу того, что следующий президент по итогам выборов декабря 2023 года не будет препятствовать частному бизнесу. Наиболее вероятный кандидат на должность президента – Масса, но его соперник от оппозиции Ларрета придерживается еще более либеральной позиции по поводу регулирования бизнес-деятельности. Другое дело в том, что и тот и тот представляют свои бизнес-кланы, которые, видимо, и будут в выигрыше от итогов выборов, что, конечно, скажется на голубых фишках аргентинского фондового рынка, но не на всем рынке в целом.

В ожидании смены режима большую активность на аргентинском фондовом рынке проявляют иностранные хедж-фонды, которые скупают недооцененные аргентинские акции. Таким образом, тенденция к росту будет сохраняться, хотя на рынке и нет никаких значительных новостей. Не стоило бы говорить, что вступление Аргентины в БРИКС усилило повышательную тенденцию, по всей видимости, рынок ждет исхода выборов и того, как новая власть страны будет видеть стратегию сотрудничества с другими странами БРИКС.

Таким образом, ждать каких-либо значимых изменений от аргентинского фондового рынка можно только после президентских выборов.

ОАЭ

В Эмиратах рынок, по большому счету, самодостаточен, и, видимо, руководство фондовой биржи ОАЭ считает, что не они должны подстраиваться под остальные страны БРИКС, а последние должны подстраиваться под них. В любом случае фондовый рынок ОАЭ растет, следуя за ростом цен на нефть и оптимизмом по поводу того, что китайская экономика демонстрирует признаки ослабления кризиса.

Цены на нефть – ключевой катализатор финансового рынка Персидского залива – растут на фоне опасений по поводу снижения объемов поставок после того, как Саудовская Аравия и ОПЕК+ продлили сокращение добычи до конца года. В сентябре вышли оптимистичные данные по розничным продажам и промышленному производству по ОАЭ за август. Китай же, экономика которого показала краткосрочную стабилизацию, является крупнейшим в мире импортером нефти. Основные драйверы роста фондового рынка ОАЭ среди эмитентов – Международная холдинговая компания и ее подразделения Multiply Group и Alpha Dhabi.

Впрочем, в сентябре однозначная направленность вверх характерна не для всех акций фондового рынка ОАЭ. Базовый индекс Дубая вырос в преддверии данных по занятости в США, поскольку инвесторы ожидают, что эти цифры побудят Федеральную резервную систему приостановить повышение ставок, в то время как рынок биржи Абу-Даби упал.

Это объяснимо тем, что большинство стран Совета сотрудничества Персидского залива, включая ОАЭ, привязывают свои валюты к доллару и в целом следуют политическим шагам ФРС.

После месяца ценовой коррекции рынок Абу-Даби может восстановиться, если трейдеры продолжат покупать на падении, а восстановление цен на нефть может повысить настроения инвесторов.

В целом, фондовый рынок ОАЭ, хоть и показывает положительную динамику и притягивает внимание инвесторов, малоинтересен в свете присоединения страны к БРИКС. Создается впечатление, что акции предприятий ОАЭ продолжат жить собственной жизнью вне зависимости от того, присоединялась страна к БРИКС или нет. Пока нет ни единого заявления глав фондовых бирж Дубая и Абу-Даби, а также руководства регулятора по поводу новой реальности в связи нахождения страны в БРИКС и по поводу перспектив отвязки экономики от доллара США. Видимо, фондовый рынок ОАЭ все равно останется привязанным к фондовому рынку США и политике ФРС, а членство в БРИКС будет для фондовых бирж Дубая и Абу-Даби чисто формальным. Может быть, ради статуса, может быть, ради поставок многих тех продуктов, которых в пустынных ОАЭ, живущих за счет нефти, нет и быть не может.

Выводы

Реальные действия по интеграции в общий фондовый рынок стран БРИКС есть из новых членов только у Саудовской Аравии, реализующей общий проект с Китаем. Что же касается остальных, то в целом налицо безразличие не только регуляторов фондового рынка и руководства бирж к вхождению их стран в БРИКС, но и безразличие к этому событию инвесторов. Взлет фондовых рынков некоторых из этих стран можно связать с другими факторами, в частности, реформированием государственной политики относительно регулирования фондового рынка. Поэтому БРИКС даже в расширенном составе видится не очень жизнеспособным с точки зрения объединенных портфельных инвестиций образованием. И хотя у многих из этих стран фондовые рынки достаточно перспективны, увязывать как-то эти перспективы с БРИКС бессмысленно.