ЕЦБ стерилизует денежную массу

Меры принимаются для реализации новой схемы ограничения доходности гособлигаций.

Европейский центральный банк, вероятно, будет выводить наличные деньги из банковской системы, чтобы компенсировать любые покупки облигаций, сделанные ради ограничения стоимости заимствований для стран-должников еврозоны. Об этом сообщили источники агентства Рейтер.

Доходность по облигациям Италии и других обремененных долгами стран резко выросла после того, как ЕЦБ обнародовал планы по прекращению скупки долга и поднятию впервые за более чем десятилетие процентной ставки в следующем месяце для борьбы с безудержной инфляцией.

Потрясения на рынке вынудили ЕЦБ ускорить работу над разработкой новой схемы покупки облигаций для ограничения доходности. Это ставит регулятора в затруднительное положение, связанное с повышением стоимости заимствований для еврозоны в целом и в то же время с ее ограничением для некоторых из ее более слабых членов.

Чтобы избежать этого очевидного противоречия, ЕЦБ рассматривает возможность сочетания новой схемы покупки облигаций с аукционами, на которых банки могут размещать наличные деньги в ЕЦБ по более выгодной процентной ставке, чем обычная ставка по депозитам.

Это позволит ЕЦБ «стерилизовать» покупку облигаций в соответствии с новой схемой, повторяя свои еженедельные операции по «поглощению ликвидности», которые проводились десять лет назад. Они предлагали банкам процентную ставку до уровня ставки рефинансирования ЕЦБ, а затем 0,25%.

В отличие от ситуации десятилетней давности, ЕЦБ создал избыточные резервы в банковской системе на сумму 4,48 трлн евро ($4,74 трлн) с помощью множества мер стимулирования за последнее десятилетие, создав себе тем самым достаточно пространства для маневра.

Запланированное решение также было бы более удобным, чем продажа облигаций из стран с более низкой стоимостью заимствования, таких как Германия, поскольку это, вероятно, принесет убытки местному центральному банку.

Управляющий Банка Италии Иньяцио Виско упомянул о таком шаге ранее в этом месяце, когда он сказал, что ЕЦБ не нужно продавать облигации, чтобы стерилизовать свои покупки, и вместо этого регулятор может работать с процентными ставками.

Новая схема, направленная на борьбу с финансовой фрагментацией между странами еврозоны, будет представлена ​​ 21 июля на заседании совета управляющих ЕЦБ.

Детали все еще уточняются, но для стран-бенефициаров должны быть предусмотрены свободные условия, такие как требование о соблюдении ими экономических рекомендаций Европейской комиссии.

На этой неделе ЕЦБ проводит в португальском Синтре свой ежегодный форум.