Европейские акции могут превзойти американские в первой половине 2024 года

Европейские акции должны превзойти американские в первой половине 2024 года, но сначала им нужно преодолеть некоторые препятствия, считают рыночные стратеги.

Максимилиан Улир (Maximilian Uleer), руководитель отдела европейской стратегии акций и перекрестных активов Deutsche Bank, выразил оптимизм по поводу грядущего года в эфире программы Squawk Box Europe в среду.

«В целом мы ожидаем очень позитивных результатов в следующем году», - отметил Улеер. «Три недели назад мы рекомендовали перераспределение активов в пользу Европы. Это скорее тактический взгляд, и мы полагаем, что в первой половине года ситуация будет лучше, чем во второй».

По его словам, одной из причин является то, что «индексы неожиданностей», измеряющие степень превосходства или несоответствия экономических данных прогнозам, растут в Европе и снижаются в США, даже если абсолютный уровень роста в последнем гораздо выше.

Направление движения экономических данных, таких как индикаторы инфляции, в настоящее время выглядит сейчас «более интересно» в Европе по сравнению с США, отметил он.

Анкит Гидиа (Ankit Gheedia), руководитель отдела по стратегии акций BNP Paribas, разделяет это мнение и также прогнозирует, что в следующем году европейские акции опередят американские.

«Когда вы видите неожиданную экономическую разницу между Европой и США, она, как правило, хорошо коррелирует между опережением акций Европы и США. В середине этого года перспективы и настроения европейской экономики были довольно плохими. Сейчас дела идут не так плохо, - отметил Гидиа в эфире CNBC в среду.

Он заявил, что, хотя большая часть Европы избежала технической рецессии, индикаторы индекса менеджеров по закупкам находятся долгое время ниже отметки в 50 пунктов, разделяющей сокращение и рост. Предприятия также сталкиваются с проблемами сокращения запасов. Гидиа добавил, что европейские фонды акций испытывают отток средств в течение последних 40 недель, что соответствует замедлению экономического роста.

«Мы чувствуем, что ситуация становится менее пессимистичной, и это будет продолжаться... в следующем году. В США, вероятно, ситуация не так хороша. Третий квартал был фантастическим, но мы не предполагаем, что подобные результаты сохранятся и в 2024 году», - подчеркнул он.

Еще одной причиной для оптимистичного взгляда на Европу, по мнению Улира из Deutsche Bank, является тот факт, что инвесторы начнут искать более выгодные по стоимости сделки.

Он отметил, что акции торгуются с «невиданным дисконтом по сравнению с американскими», что создает возможности в первой половине года, прежде чем ситуация «снова выровняется» во второй половине года.

Эти прогнозы высказываются несмотря на впечатляющие результаты роста акций так называемой «Великолепной семерки» США - Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta (организация признана экстремистской и запрещена в России), Microsoft и Tesla, которые в совокупности выросли более чем на 70% в текущем году, согласно данным Goldman Sachs.

С начала текущего года общеевропейский индекс Stoxx 600 вырос почти на 13%, компенсируя снижение на 12,9% в 2022 году. В четверг индекс достиг 52-недельного максимума.

В то время как индекс S&P 500 вырос на 22,6% по сравнению с падением на 19,4% в 2022 году. Этот рост произошел после значительного импульса в последние месяцы, связанного с прогнозами инвесторов о снижении процентных ставок центральными банками в следующем году, учитывая резкое снижение уровня инфляции.

Несмотря на некоторый экономический спад в крупнейшей экономике еврозоны – Германии, индекс DAX также продемонстрировал уверенный рост, достигнув рекордного максимума в декабре.

Улир предупредил, что он ожидает завершения роста индекса DAX в «ближайшей перспективе», аналогично другим европейским индексам. Его прогноз на рост больше относится ко всей первой половине следующего года.

По его мнению, возможны негативные рыночные сюрпризы, особенно в свете того, что центральные банки ограничивают ожидания по снижению процентных ставок.

Тем не менее Улир видит «больший потенциал роста сразу по нескольким фронтам благодаря более низким ставкам» для европейских акций в целом, а также потенциал роста за счёт прибыли.

«То же самое относится и к индексу DAX, и к другим индексам в Европе... прогнозируется всего 2% роста прибыли в следующем году, что является довольно консервативным. Мы считаем, что это может легко составить 5%, что, по нашему мнению, все еще довольно консервативно», - отметил он.

«Объединив эти два фактора, при учете немного более высоких коэффициентов и немного улучшенной прибыли, мы видим потенциал роста индекса DAX и других индексов Европы на 8% в следующем году. Это немного выше, чем у аналогов», - добавил он.