Как в 2025 году распознать акции с потенциалом роста 10x с помощью метода Линча

Легенда американского фондового рынка Питер Линч разработал и популяризировал систему поиска на рынке компаний, чьи акции могут подорожать в 10 раз (10-bagger), – «GARP» или Growth at a Reasonable Price (рост по разумной цене).

Несмотря на то, что современный рынок существенно изменился, подходы Линча остаются актуальными. В статье рассматривается, как можно распознать акции российских компаний с потенциалом роста 10x с учетом современных реалий.

Идея Линча заключалась в поиске быстрорастущих компаний, демонстрирующих поступательный рост доходов, прибыльных или потенциально прибыльных, не переоцененных рынком и с понятной бизнес-моделью.

После ухода Линча с рынка мир существенно изменился – появились высокотехнологичные компании, произошли открытия в фармакологии, были изобретены нейросети. Недавнее исследование с помощью ИИ проанализировало все акции американского рынка за последние 20 лет по принципам Линча. Исследование охватило около 5000 публично торгуемых компаний США. Из них 1651 акция продемонстрировала рост в 1000% и более за определенные периоды. Для получения объективных результатов из анализа исключили:

• Пенни-акции (с крайне низкой ценой и высокой волатильностью)
• Компании из циклических секторов, зависящие от цен на сырьевые товары
• Высокоспекулятивные компании с бинарными исходами (например, биотехнологические)
• «Вспышки на сковороде» – временно достигшие статуса 10-bagger, но не сумевшие его удержать

В итоге исследователи сфокусировались на 347 «настоящих» 10-bagger с устойчивым и фундаментально обоснованным ростом. Их работа подтвердила справедливость принципов Линча, но также выявила важные коррективы, с учетом современных условий – особенно касательно прибыльности и роли технологических платформ. Рассмотрим их подробнее.

1. Изменение требований к прибыльности. Анализ выборки показал, что неприбыльные компании быстрее достигали статуса 10-bagger (в среднем за 6 лет против 7,5 лет у прибыльных); 80% из десяти самых быстрых 10-bagger изначально были убыточными; доля прибыльных на старте 10-bagger постоянно снижалась: с более 80% в начале 2000-х до примерно 50% сейчас; большинство изначально неприбыльных компаний становились прибыльными через 1-3 года
2. Значение технологий, особенно платформенных. Среди современных 10-bagger чаще встречались представители технологического сектора, а наибольших успехов достигали компании, создающие платформенные технологии. При этом платформенные технологии обладают тремя ключевыми характеристиками: фундаментальность, масштабируемость и огромный потенциальный рынок.
3. Оптимальная капитализация. Большинство 10-bagger имели начальную капитализацию от $200 млн. до $20 млрд. Слишком малая капитализация часто связана с высокорискованными «преддоходными» компаниями. Слишком большая капитализация ограничивает потенциал кратного роста.
4. Устойчивый рост выручки. Стабильный и высокий рост выручки остается важнейшим индикатором потенциала компании. Диверсификация источников доходов снижает риски и улучшает перспективы долгосрочного роста

Какие акции на российском рынке подходят под критерии метода Линча

На российском рынке сейчас не самая простая ситуация: индекс Мосбиржи, в который входят акции крупнейших публичных компаний, сильно просел за последний год и находится на уровне конца 2020 года. Основных причины две.

1. Ключевая ставка находится на рекордно высоком уровне. Из-за этого доходности облигаций, инструментов денежного рынка и банковских вкладов увеличилась. Интерес инвесторов к этим финансовым инструментам вырос, а привлекательность акций снизилась.
2. Геополитическая обстановка остается напряженной. Многие компании столкнулись с санкциями, что повлияло на финансовые результаты и перспективы бизнеса. Инвесторы опасаются снижения бумаг и предпочитают более консервативные инструменты с предсказуемой доходностью.

У сложившийся на российском рынке акций ситуации есть плюс: сейчас бумаги достаточно дешевые и в перспективе могут заметно вырасти. В поисках акций с потенциалом роста 10х на российском рынке можно обратить внимание на компании с капитализацией от 1–2 млрд. рублей до 200–400 млрд.

В подборке ниже – компании, которые могут быть привлекательны для инвесторов в соответствии с критериями Линча, адаптированными под текущий рынок. У них стабильно растет выручка, есть прибыльность или стратегическая убыточность, не слишком большая/малая капитализация, а сфера работы связана с технологиями.

Таблица динамики основных показателей данных компаний за три года по РСБУ:

Также можно обратить внимание на бумаги компаний, чьи продукты успешно замещают зарубежные товары и услуги. Для некоторых сфер – ИТ, фармацевтика – предусмотрена государственная поддержка. Так, если государство снижает компании налоги, это помогает ей больше вкладывать в развитие, а акциям – расти. Эти факторы могут усилить потенциал роста для бумаг, которые попадают под критерии Питера Линча.