Цифровые финансовые активы: что это и зачем нужны инвесторам

В 2020 году российский финансовый рынок обогатился еще одним понятием – появилось законодательство о цифровых финансовых активах (ЦФА). Спустя два года отечественные компании начали выпускать собственные цифровые активы. По состоянию на январь 2024 года в реестре Банка России состоит десять организаций, имеющих право работать с ЦФА, а оператором их обмена является Московская биржа.

По оценкам портала Cbonds, на конец декабря 2023 года в обращении находилось 237 выпусков ЦФА, объем рынка составил 31,8 млрд рублей. Наиболее активными по объемам и количеству размещений цифровых активов стали платформы Альфа-банка, Сбербанка, площадки «Атомайз», «Лайтхаус» и «Мастерчейн». В 2024 году, по мнению экспертов, объем рынка может достичь 300 млрд рублей.

Поэтому стоит еще раз посмотреть на этот инструмент, изучить его особенности, преимущества и недостатки.

Что такое цифровые финансовые активы

ЦФА – это новый инструмент для инвестиций, построенный на базе блокчейна и смарт-контрактов. В соответствии с федеральным законом № 259-ФЗ к таким активам относят цифровые права, в которые могут включаться:

• денежные требования;
• возможность осуществления прав по ценным бумагам;
• право участия в капитале непубличных акционерных обществ;
• право требования передачи ценных бумаг.

Иными словами, ЦФА – это цифровые аналоги финансовых инструментов (акций, облигаций, драгметаллов и т.д.), существующие в особой информационной системе.

Главное отличие цифровых финансовых активов от привычных биржевых инструментов заключается именно в технологической основе. Их выпуск, учет и обращение происходит на базе систем распределенного реестра (блокчейна) с использованием смарт-контрактов.

Фактически ЦФА – это токен, цифровая запись в блокчейн-системе, удостоверяющая владение тем или иным финансовым инструментом.

Таким образом, если говорить упрощенно, то ЦФА это те же акции, облигации, драгоценные металлы и иные финансовые инструменты, созданные с помощью технологии распределенного реестра.

Чем ЦФА отличаются от криптовалют и цифровых валют

Несмотря на использование одинаковых технологий (блокчейн и смарт-контракт), ЦФА не имеют ничего общего с криптовалютой и цифровым рублем.

В отличие от криптовалют, которые, как правило, ничем не обеспечены, ЦФА имеют под собой реальные «базовые активы». Кроме этого, криптовалютам свойственны децентрализация и отсутствие каких-либо гарантий для держателей. Если говорить о цифровых активах, то за их выпуск и функционирование отвечают уполномоченные операторы информационной системы, а вся связанная с этим деятельность строго регулируется вышеупомянутым федеральным законом № 259-ФЗ. Это означает, что риски потерять ЦФА из-за мошенничества или банкротства биржи не просто существенно ниже, а фактически отсутствуют.

Еще одно важное отличие заключается в том, что цифровые активы – это финансовый, а не расчетный инструмент, поэтому они не пригодны для совершения покупок. В случае с криптовалютой это не имеет значения, поскольку ей все равно нельзя расплачиваться за товары и услуги внутри России. В свою очередь цифровой рубль является официальной формой российской национальной валюты и может использоваться в качестве средства платежа.

Кто размещает ЦФА и как это происходит

Осуществлять выпуск ЦФА вправе только операторы информационных систем, включенные в специальный реестр Банка России. По состоянию на февраль 2024 года таких операторов немного – всего 10 компаний, среди которых «Атомайз», Сбербанк, Альфа-банк, СПБ-биржа и некоторые другие.

Непосредственно процесс размещения активов в общем виде выглядит следующим образом. Эмитент обращается с запросом о выпуске ЦФА к оператору и предоставляет ему параметры смарт-контрактов. Оператор проверяет сведения и при выполнении всех требований подтверждает запрос. Эмитент размещает решение о выпуске ЦФА на собственном сайте и собирает заявки инвесторов на приобретение активов.

Примечательно, что выпуск цифровых активов происходит только после их приобретения – до момента покупки они считаются невыпущенными.

Кто может инвестировать в ЦФА

В соответствие с указанием Банка России № 5635-У покупать цифровые финансовые активы могут как юридические, так и физические лица. Однако возможности неквалифицированных инвесторов существенно ограничены.

Главное ограничение заключается в том, что в течение года неквалифицированный инвестор может приобрести активов на сумму не более 600 тысяч рублей. Исключение составляют ЦФА на облигации федерального займа, драгоценные металлы и некоторые другие.

У квалифицированных инвесторов таких ограничений нет. При этом некоторые активы, в частности, иностранные и без указания полного срока погашения, доступны только им.

Преимущества и недостатки ЦФА для инвесторов

По сравнению с «классическими» биржевыми инструментами цифровые активы обладают рядом существенных преимуществ. Во-первых, широкий выбор гибких инструментов. В цифровой формат можно «обернуть» практически любой актив, что существенно расширяет возможности инвесторов. Например, если раньше для инвестиций в недвижимость нужно было приобретать специальные фонды или непосредственно сам объект, то сегодня можно купить соответствующие ЦФА.

Во-вторых, увеличенная доходность. Цифровые активы предполагают минимальное количество посредников, что автоматически уменьшает расходы, комиссии и иные издержки инвесторов. Кроме того, иногда ЦФА выгоднее своих обычных аналогов.

В-третьих, безопасность и надежность. В отличие от вложений в криптовалюту, права инвесторов защищены законом. Переход прав фиксируется в системе блокчейн, взломать которую с целью изменения информации практически невозможно.

В силу новизны и малоизвестности, недостатки у цифровых активов также есть. Многие инвесторы не понимают, что из себя представляет данный инструмент, считают его крайне рискованным аналогом криптовалюты. По этой причине ЦФА обладают низкой ликвидностью. Вполне вероятно, что ситуация будет постепенно меняться и со временем к цифровым активам перестанут относиться скептически, начнут воспринимать их в качестве современного финансового инструмента.

Налоги с инвестиций в ЦФА

С дохода, полученного от инвестиций в цифровые финансовые активы, нужно платить налоги. Российские юридические лица платят 13% от полученной прибыли. Если в течение года размер дохода превысил 5 млн рублей, ставка повышается до 15%. Иностранные организации всегда платят налог по ставке 15%. НДС к совершаемым операциям не применяется, однако он возможен при сделках с гибридными цифровыми правами.

Для физических лиц, независимо резидентства, установлена единая налоговая ставка 13%. Самостоятельно декларировать полученные доходы не нужно – это сделает налоговый агент (как правило, оператор информационной системы или оператор инвестиционной платформы).

Перспективы развития ЦФА в России

На сегодняшний день рынок цифровых финансовых активов находится в стадии активного развития и интерес к данному инструменту постоянно растет. Только за последний год свои ЦФА разместили такие крупные отечественные компании, как «Норникель», ВТБ, МТС, Сбер, «Самолет» и «Ростелеком». В конце 2023 года капитализация всех ЦФА оценивалась примерно в 4,5 млрд рублей. При этом, как отмечают эксперты, уже через год эта цифра может увеличиться до триллиона рублей и даже больше.

Таким образом, цифровые финансовые активы – это новая форма хорошо известных и привычных биржевых инструментов. Государство вкладывается в развитие данной сферы, поэтому есть все шансы, что благодаря своим существенным преимуществам уже в ближайшее время ЦФА станут известным и востребованным финансовым инструментом.