Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 13 по 19 ноября 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 13 по 19 ноября 2023 года.

Американский фондовый рынок в пятницу вырос, поскольку инвесторы, похоже, не отнеслись серьезно к попыткам председателя ФРС Джерома Пауэлла днем ранее смягчить «голубиные» ожидания. Положительная динамика наблюдалась во всех секторах S&P500, за исключением сектора здравоохранения. Лидерами роста стали технологичный сектор и сектор коммуникационных услуг.

9 ноября регулятор заявил, что ФРС следит за ситуацией и готова повысить процентную ставку при необходимости. Однако рынок понимает, что повышение ставки в настоящее время маловероятно, в отличие от введения дополнительных мер по поддержки экономики.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Tyson Foods (TSN), Tower Semiconductor (TSEM), Home Depot (HD), Sea Limited (SE), On Holding AG (ONON), Vipshop (VIPS), Jaguar Health (JAGX), Workhorse Group (WKHS), Cisco (CSCO), TJX Companies (TJX), Palo Alto Networks (PANW), Target (TGT), JD.com (JD), XPeng (XPEV), Sonos (SONO), Advance Auto Parts (AAP), Walmart (WMT), Alibaba (BABA), Applied Materials (AMAT), Macy's (M), Gap (GPS), Bath & Body Works (BBWI).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Отчеты, которые выходят с 13 по 19 ноября 2023

Tyson Foods (TSN)

Дата выхода отчета: 13 ноября 2023.

Компания Tyson Foods – один из крупнейших игроков в пищевой промышленности. Эмитент получает примерно 70% своего дохода от продажи сырого мяса. Доходы компании Tyson Foods диверсифицированы по различным сегментам мясной продукции, включая говядину (36% по итогам финансового 2022 года), курицу (32% по итогам финансового 2022 года) и свинину (10% по итогам финансового 2022 года). Если один из этих сегментов показывает плохие результаты, другие сегменты могут компенсировать убытки.

Однако регулирование цен на этом рынке в большей степени зависит не от производителя, а от общей экономической ситуации. Такое положение привело к резкому снижению прибыли во 2-м квартале 2023 года на 89% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чтобы справиться с проблемами, связанными с ценами на сырьевые товары и инфляцией, руководство компании сокращает затраты. Вдобавок Tyson Foods диверсифицирует свой портфель, вкладываясь в производство полуфабрикатов и готовых продуктов, что обычно приносит более высокую прибыль. В мае 2023 года завершилось приобретение производителя колбас и сосисок Williams Sausage Company. Компания уже владеет такими известными брендами, как Jimmy Dean, Ball Park, Hillshire Farm и многими другими.

Переход к производству готовых продуктов питания, на которые во 2-м квартале 2023 года пришлось 18% продаж, позволяет эмитенту получать более высокую маржу по сравнению с традиционными продажами мяса.

Тем не менее, несмотря на все риски, полученные данные свидетельствуют о том, что в долгосрочной перспективе спрос на мясо в США останется высоким.

В настоящее время рынок мяса переживает циклический спад, обусловленный такими не зависящими от Tyson Foods факторами, как засуха и размер стада крупного рогатого скота. Руководство компании уже проходило через подобные циклы и ожидает восстановления рынка мяса.

Компания имеет сильный баланс с низким уровнем долга. Коэффициент текущей ликвидности составляет 1,8, что обеспечивает возможность погашения краткосрочных долговых обязательств. Это позволяет компании противостоять экономическим спадам и дает ей преимущество перед более мелкими конкурентами. Акционеры получают прибыль в виде дивидендов в размере 4%, есть и программа обратного выкупа акций.

Home Depot (HD)

Дата выхода отчета: 14 ноября 2023.

Home Depot является гигантом в сфере розничной торговли товарами для дома, имея колоссальную сеть из более чем 2300 магазинов на территориях США, Канады и Мексики. Для сравнения, ближайший конкурент, компания Lowe's, отстает от нее, имея около 1700 магазинов.

Однако компания Home Depot столкнулась с трудностями в условиях напряженной потребительской ситуации, что привело к падению продаж. Во 2-м квартале 2023 года продажи в расчете на один магазин снизились на 2%, что объясняется снижением посещаемости магазинов. Руководство компании ожидает, что в течение всего финансового года падение продаж будет продолжаться в пределах от 2% до 5%, указывая на такие макроэкономические факторы, как высокая инфляция. Несмотря на недавний спад продаж, компания сохраняет высокий уровень денежного потока, составивший в первом полугодии $10,5 млрд.

В Home Depot выражают оптимизм по поводу долгосрочных перспектив жилищной индустрии. Такие факторы, как старение жилого фонда, тенденции к удаленной работе и демографические сдвиги, способствуют позитивному прогнозу, несмотря на такие проблемы, как повышение ставок по ипотечным кредитам, влияющее на спрос на услуги по благоустройству жилья в 2023 году.

В дополнение к потенциальному росту капитала инвесторы получают растущие дивиденды Home Depot, обеспечивающими почти 3% годовой доходности. Реинвестирование этих дивидендов во время рыночных спадов может привести к накоплению большего количества акций по выгодным ценам, создавая основу для потенциального роста в будущем.

Vodafone Group (VOD)

Дата выхода отчета: 14 ноября 2023.

Vodafone Group представляется перспективной компанией для инвесторов, ориентирующихся в условиях экономической неопределенности, что подтверждается высокими дивидендными прогнозами. В настоящее время акции компании представляют собой привлекательную возможность, особенно если оценивать их по таким ключевым показателям, как соотношение цены и роста прибыли (PEG) и дивидендная доходность.

Работа в телекоммуникационной отрасли связана со значительными расходами, включая приобретение лицензий на использование спектра, обслуживание беспроводных сетей и поддержание в рабочем состоянии таких важных активов, как мачты и оптоволоконные кабели. Компания Vodafone, обладающая сильным брендом, успешно преодолевает эти трудности, занимая, по данным Statista, 10-е место среди самых ценных телекоммуникационных брендов в мире.

В то время как мировой рынок телекоммуникаций ожидает устойчивый рост на фоне продолжающейся цифровой революции, в Европе, как на зрелом рынке, его развитие может быть более размеренным. Стратегическое преимущество компании Vodafone заключается в том, что она работает на африканском рынке, о чем свидетельствует значительный рост органической выручки от услуг подразделения Vodacom.

Признавая снижение сравнительных показателей, новый генеральный директор Vodafone Маргерита Делла Валле планирует значительные изменения. Компания намерена рационализировать деятельность путем сокращения 11 тыс. должностей в течение трех лет, сделать акцент на бизнес-подразделении Vodacom, повысить уровень обслуживания клиентов и увеличить инвестиции в бренд.

Несмотря на недавние неудачи, отразившиеся в снижении курса акций, текущее соотношение цены и роста прибыли (PEG) и дивидендная доходность делают Vodafone привлекательным объектом для инвестиций.

Target (TGT)

Дата выхода отчета: 15 ноября 2023.

Компания Target, хотя и не является розничной сетью класса «люкс», отличается от таких конкурентов, как Walmart и Costco, за счет более дискреционного ассортимента товаров. В ходе недавнего отчета о прибылях Target основное внимание было уделено здоровью потребителей и краткосрочным перспективам, что отодвинуло на второй план заметные успехи компании в области программы лояльности, управления запасами и общей операционной деятельности.

Основной проблемой для Target в настоящее время является более слабая динамика продаж по сравнению с аналогичными компаниями: во 2-м финансовом квартале 2023 года покупательский поток снизился на 4%. Однако руководство компании сохраняет оптимизм, отмечая рост посещаемости магазинов по окончании отчетного периода.

В преддверии решающего праздничного сезона Target выделяется тем, что поддерживает низкий уровень товарных запасов: в прошлом квартале он снизился на 17%, в том числе в категориях потребительских товаров – на 25%.

Такое стратегическое управление запасами снижает вероятность того, что ритейлер прибегнет к масштабным рекламным акциям или снижению цен для перемещения запасов. Предстоящее объявление результатов третьего финансового квартала даст больше информации о перспективах компании, и последние рыночные показатели позволяют предположить, что Уолл-стрит ожидает проблем, особенно в отношении тенденций покупательского трафика. Наблюдение за этим ключевым показателем будет иметь решающее значение для определения того, будет ли компания Target восстанавливаться или же ее ждет дальнейшее ослабление в 2024 году.

Несмотря на возможную краткосрочную неопределенность, более низкая оценка акций снижает риски для инвесторов: они торгуются с коэффициентом менее 0,5 к объему продаж по сравнению с коэффициентом P/S Walmart, равным 0,7, и Costco, равным 1. Хотя осторожные инвесторы могут дождаться следующего отчета о прибылях, чтобы получить более четкую картину, те, кто спокойно относится к волатильности, могут найти текущую цену Target привлекательной, учитывая потенциал долгосрочного роста на фоне меняющегося ландшафта розничной торговли.

Tencent Holdings (TCEHY)

Дата выхода отчета: 15 ноября 2023.

Tencent Holdings, видный игрок на китайской технологической арене, развивает платежную систему WeChat и доминирует в сфере игр. Платежная система WeChat Pay активно конкурирует с AliPay компании Alibaba. Несмотря на то, что обе компании являются фаворитами инвесторов, их акции значительно упали – у Tencent на 50%, а у Alibaba – более чем на 70%.

Некогда высокие темпы роста выручки Tencent, составившие 28% в 2020 году, замедлились до 16% в 2021 году и снизились на 1% в 2022 году. Этому способствовали проблемы с играми, снижение темпов роста рекламы и контроль со стороны регулирующих органов. Аналитики прогнозируют увеличение выручки на 7% и скорректированной прибыли на акцию на 24% в текущем году, что свидетельствует о возможности восстановления.

Alibaba столкнулась с трудностями: рост выручки снизился с 41% до 2%. Антимонопольные штрафы и ограничения на электронную торговлю заставили провести стратегическую реструктуризацию. Alibaba планирует выделить свое облачное подразделение путем IPO, чтобы повысить эффективность и ослабить давление со стороны регулирующих органов.

Несмотря на неопределенность вокруг китайских акций, Alibaba является наиболее предпочтительным выбором. Диверсификация, реструктуризация и предстоящее IPO способствуют ее привлекательности. Аналитики прогнозируют увеличение выручки на 8% и рост скорректированной прибыли на акцию на 19% в 2024 финансовом году, что делает акции Alibaba с 9-кратной прогнозной прибылью привлекательным вариантом на нестабильном китайском рынке.

В динамичной сфере китайских технологий Tencent и Alibaba сталкиваются с проблемами и стратегическими изменениями. Для инвесторов, стремящихся к стабильности и росту, Alibaba выделяется, несмотря на теневые стороны регулирования.

Lenovo (0992)

Дата выхода отчета: 16 ноября 2023.

Китайские технологические компании, испытывавшие напряжение в ходе 18-месячной торговой войны между США и Китаем, теперь готовы к позитивным сдвигам в связи с прогрессом в торговых переговорах. По мнению аналитиков Morgan Stanley, китайский производитель компьютеров Lenovo может выиграть от этого, что подтверждается его включением в список из 29 акций, которые, по прогнозам, выиграют от первой фазы сделки.

Помимо знаменитого бизнеса по производству ПК, Lenovo стала третьим по величине поставщиком серверов в мире и добилась значительных успехов в области больших центров обработки данных и систем хранения данных. Компания Lenovo активно работает в области смартфонов, приобретя в 2014 году компанию Motorola, а также может похвастаться растущим бизнесом в сфере услуг. Последние усилия Lenovo, продемонстрированные на мероприятии Lenovo Tech World, демонстрируют более унифицированный подход, подчеркивающий стратегию «ИИ для всех», которая объединяет элементы устройств, серверов, оборудования для ЦОД и сервисов.

В рамках этой стратегии Lenovo планирует инвестировать $1 млрд в инновации в области ИИ в своих продуктовых и сервисных группах. На очереди – заметное сотрудничество с компанией Nvidia, в рамках которого графические процессоры Nvidia будут сочетаться со специально разработанным серверным оборудованием Lenovo, а также с программными решениями Nvidia, ориентированными на ИИ.

Кроме того, Lenovo представляет практику профессиональных услуг в области ИИ, призванную помочь организациям максимально эффективно использовать генеративные системы с поддержкой ИИ. Эти события свидетельствуют о том, что Lenovo выходит за рамки ориентированности на ПК и предлагает более комплексное видение продуктов и стратегий.

Хотя некоторые концепции программного обеспечения требуют доработки, многолетнее присутствие Lenovo в технологической отрасли и мощная производственная база позволяют ей занять уникальное положение. Траектория развития компании в направлении более унифицированного технологического подхода является убедительной, и ее дальнейшее развитие заслуживает внимания в условиях динамичного технологического ландшафта.

The TJX Companies (TJX)

Дата выхода отчета: 16 ноября 2023.

Компания The TJX Companies выделяется как бизнес с надежной и эффективной бизнес-моделью, позволяющей минимизировать затраты и стимулирующей частое посещение магазинов покупателями. TJX, специализирующаяся на продаже одежды и товаров для дома по сниженным ценам, работает как в онлайновом, так и в офлайновом режиме в США, конкурируя с такими крупными брендами, как Ross Stores и Burlington Stores. Несмотря на проблемы, возникающие в связи с развитием электронной коммерции, TJX демонстрирует устойчивость спроса в магазинах, что способствует уверенному росту. Расширение компании за счет нескольких брендов, каждый из которых пользуется значительным интересом у покупателей, позволило еще больше диверсифицировать потоки доходов и завоевать большую долю рынка.

Адаптивность компании к экономическим циклам подтверждается ее историческими показателями, характеризующимися постоянным ростом выручки, особенно в периоды ослабления макроэкономической ситуации, когда потребители отдают предпочтение товарам по соотношению «цена-качество».

Несмотря на некоторое снижение рентабельности в результате вызванного пандемией спада посещаемости, TJX сохранила здоровый уровень левериджа. Способность компании генерировать прибыль и денежные средства дает уверенность в устойчивости ее баланса, сводя к минимуму проблемы с ликвидностью.

За последнее десятилетие TJX добилась достойных похвалы среднегодовых темпов роста (CAGR) в 7%, причем до пандемии рост составлял 6-9% в год. После пандемии произошла снижение маржи, но она постепенно восстанавливается. Ожидается, что возвращение к рентабельности по EBITDA на уровне 14% займет 24-36 месяцев.

Последние результаты 2-го квартала 2023 финансового года демонстрируют высокие показатели компании, превзошедшие ожидания по консолидированным сопоставимым продажам в магазинах, чистым продажам, марже прибыли до налогообложения и разводненной прибыли на акцию. Этот успех объясняется устойчивостью бизнес-модели TJX, основанной на продаже товаров вне магазинов, и эффективной работой руководства компании в условиях неопределенной динамики потребительских расходов.

В целом TJX остается привлекательным бизнесом с инновационной бизнес-моделью и траекторией последовательного роста, поддерживаемой высоким интересом к бренду и благоприятными экономическими условиями в среднесрочной перспективе.

Дивиденды, которые выплачиваются с 13 по 19 ноября 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

13 ноября – AdvanSix (ASIX), Air T (AIRTP), Allspring (EAD), Aperam PK (APEMY), Bloomin Brands (BLMN), Chord Energy (CHRD), ConocoPhillips (COP), Walgreens Boots (WBA), Welltower (WELL).

14 ноября – Acco Brands (ACCO), Aflac (AFL), Allete (ALE), ASA Gold (ASA), Carlisle (CSL), BOK Financial (BOKF), Centerra Gold (CGAU), Cintas (CTAS), ConnectOne (CNOB), Eagle Financial (EFBI), Eli Lilly (LLY), Exxon Mobil (XOM), Exelon (EXC), FirstCash (FCFS), Gabelli (GLU), Generation (GIPR), Kroger (KR), Noble (NE), Winmark (WINA).

15 ноября – CenterPoint Energy (CNP), Coterra Energy (CTRA), Oxford Lane (OXLC), Spok Holdings (SPOK), Allient (ALNT), Artesian (ARTNA), CMS Energy (CMSD), Lindsay (LNN), Marathon Petroleum (MPC), Microsoft (MSFT), Oxford Lane (OXLCP).

16 ноября – 3M (MMM), Amgen (AMGN), Apartment (AIRC), Arbor (ABR), Bath & Body Works (BBWI), Bunge (BG), Chevron (CVX), Cognex (CGNX), Duke Energy (DUK), Hershey Co (HSY), Phillips 66 (PSX), Whirlpool (WHR).

17 ноября – Advanced Energy (AEIS), Blue Owl Capital (OWL), Deluxe (DLX), Crescent Energy (CRGY), Crawford & Co (CRDa), First Hawaiian (FHB), Transdigm (TDG).

Результаты отчетов эмитентов с 6 по 12 ноября 2023

BioNTech (BNTX)

Отчет вышел: 6 ноября 2023.

Акции компании BioNTech выросли после того, как рынок был удивлен более высокими, чем ожидалось, показателями прибыли и выручки за 3-й квартал 2023 года. Несмотря на снижение стоимости акций на 36% за год и снижение доходов от вакцин COVID-19, компания сообщила о чистой прибыли в размере €160,6 млн и выручке в размере €895,3 млн, что превысило прогнозы.

Позитивные новости были несколько нивелированы объявлением Pfizer о списании запасов, что привело к сокращению выручки BioNTech на €507,9 млн. BioNTech скорректировала свой прогноз выручки от реализации COVID на весь год до €4 млрд по сравнению с первоначальным прогнозом в €5 млрд. Однако компания сохраняет оптимизм в отношении будущего роста, ориентируясь на сочетание вакцин и онкологических продуктов.

Vertex Pharmaceuticals (VRTX)

Отчет вышел: 6 ноября 2023.

В 3-м квартале 2023 года Vertex Pharmaceuticals сообщила о прибыли, которая превзошла все ожидания, продемонстрировав высокие финансовые показатели. Чистая прибыль компании достигла $1,04 млрд. или $3,97 на акцию по сравнению с $0,93 млрд. или $3,59 на акцию за аналогичный период прошлого года. С поправкой на некоторые статьи скорректированная прибыль составила $1,06 млрд. или $4,08 на акцию, превысив среднюю оценку аналитиков в $3,98 на акцию.

Выручка компании за квартал выросла на 6,4% и достигла $2,48 млрд. по сравнению с $2,33 млрд. в предыдущем году. Прогноз по выручке на весь год, представленный Vertex Pharmaceuticals, составляет $9,85 млрд.

Что касается прибыли на акцию (EPS), то Vertex Pharmaceuticals превзошла консенсус-оценку аналитиков, составлявшую $3,92 на акцию, сообщив о $4,08 на акцию. Это означает сюрприз в виде 4,08% прибыли. В предыдущем квартале ожидалось, что прибыль компании составит $3,85 на акцию, но она превзошла ожидания, составив $3,89 на акцию, что стало сюрпризом на 1,04%.

Nintendo (NTDOY)

Отчет вышел: 7 ноября 2023.

Nintendo опубликовала финансовые результаты за 2-й квартал 2023 года, превысив ожидания Уолл-стрит. Чистая прибыль составила ¥90,3 млрд, превышая ожидаемые ¥75,7 млрд, а выручка за квартал достигла ¥334,9 млрд, превысив ожидания в ¥317,3 млрд. Успех фильма «Super Mario Bros.» и продажи игры «Legend of Zelda: Tears of the Kingdom» сыграли ключевую роль в достижении положительных результатов.

Несмотря на это, выручка уменьшилась на 4%, а прибыль на 19% по сравнению с предыдущим годом. За период с апреля по сентябрь было продано 6,84 млн консолей Switch, что на 2,4% больше, чем год назад. Компания повысила прогноз на весь год, ожидая чистые продажи в размере ¥1,58 трлн и чистую прибыль в размере ¥420 млрд. Прогноз продаж консолей Switch остался на уровне 15 млн.

Несмотря на годовое снижение, акции Nintendo выросли за последние 12 месяцев на 2%, торгуясь по цене $10,68.

Walt Disney (DIS)

Отчет вышел: 8 ноября 2023.

Компания Walt Disney сообщила о менее высокой прибыли и доходах за 4-й финансовый квартал 2023 года, что привело к снижению ее акций в ходе внебиржевых торгов. Прибыль компании за июль-сентябрь составила $162 млн или $0,9 на акцию, практически не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Корректированная прибыль Disney составила $0,30 на акцию, не достигнув ожидаемых $0,56 центов на акцию.

Выручка за квартал увеличилась на 9% и составила $20,15 млрд, но не соответствовала прогнозам аналитиков, которые ожидали $21,27 млрд. Disney закончила год с более чем 235 млн. подписчиков на своих потоковых сервисах, превысив прогнозы аналитиков в 231,5 млн.

В следующем месяце Disney+ планирует повысить цены и представить более дешевую версию с рекламой. На 1 октября у Disney+ было 164,2 млн. подписчиков, прибавив 12,1 млн. подписчиков. В сравнении, у Netflix, также вводящего уровень с рекламной поддержкой, около 223 млн. подписчиков. После выпуска отчета акции Walt Disney пошли вверх, что отражает уверенность рынка в способности компании выправить свои финансовые показатели.

Take-Two Interactive Software (TTWO)

Отчет вышел: 8 ноября 2023.

Take-Two Interactive Software сообщила о высоких результатах во 2-м квартале 2024 года, с чистой выручкой $1,44 млрд. Это достигнуто благодаря успеху игр Grand Theft Auto V и Grand Theft Auto Online, с общими продажами около 190 млн. единиц. Программа GTA+ для увлечения игроков также показала рост.

В мобильном бизнесе заметно увеличилось количество рекламных объявлений, поддерживаемое включением Popcore и стратегическими партнерами. Компания активно развивает внутриигровую рекламу, интегрируя ее органично в игры, особенно в NBA и WWE.

В 3-м квартале 2024 года ожидается чистый объем продаж от $1,3 до $1,35 млрд., поддерживаемый играми, такими как NBA 2K, Grand Theft Auto Online, Grand Theft Auto V, а также мобильными предложениями. Take-Two выражает оптимизм относительно долгосрочного роста и активной программы разработки, включая ожидаемые игры с широким мировым интересом.

Roblox (RBLX)

Отчет вышел: 8 ноября 2023.

В 3-м квартале 2023 года Roblox Corporation продемонстрировала рост акций на 11%, превзойдя прогнозы. Доходы эмитента составили $839 млн, превысив ожидания в $830 млн. Чистый убыток сократился до $277,2 млн, улучшившись по сравнению с $297,8 млн в 3-м квартале 2022.

Рост пользователей достиг 20%, с 70,2 млн активных пользователей в день и более 16 млрд часов на платформе. Средние букинги (доходы) на пользователя остались стабильными на уровне $11,96. Капитальные затраты уменьшились на 60% до $53,2 млн, обеспечив положительный свободный денежный поток в $59,5 млн.

Денежные средства от операций увеличились на 68% до $112.7 млн. Среднемесячные уникальные плательщики выросли на 14% до 14,7 млн, средние букинги на плательщика – на 5% до $19,02. Чистая ликвидность составила $2,1 млрд, а откорректированный EBITDA по Ковенанту – $81,1 млн.

Roblox Corporation продолжает свое стремление создать погружающую платформу для взаимодействия, с целью переосмысления способов объединения людей в безопасном, цивильном и оптимистичном мире.