Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 14 по 20 ноября 2022

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 14 по 20 ноября 2022 года.

На американском фондовом рынке продолжается отскок. Поводом для роста стала последняя статистика, согласно которой индекс потребительских цен начал показывать снижение. После выхода отчета рынок заиграл новыми красками: произошло то, о чем так много говорили, и так долго ждали – инфляция в США наконец-то пошла вниз. Все эти новости могут заставить ФРС отказаться от агрессивного поднятия ставки на какое-то время и занять более сдержанную позицию. Именно эти ожидания и толкают рынок вверх.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Tyson Foods (TSN), Nu Holdings (NU), Aecom Technology (ACM), Tower (TSEM), Azenta (AZTA), Procaps (PROC), BuzzFeed (BZFD), Walmart (WMT), Home Depot (HD), Vodafone Group ADR (VOD), Endava (DAVA), Crinetics Pharma (CRNX), Wincanton (WIN), Retractable (RVP), NVIDIA (NVDA), Cisco (CSCO), Lowe’s (LOW), Target (TGT), Bank Rakyat (BKRKY), Americas Car-Mart (CRMT), Alibaba ADR (BABA), Xpeng (XPEV), Woodward (WWD), Macy’s Inc (M), Post (POST), Li Auto (LI), Foot Locker (FL), Buckle (BKE), Viewtran (VIEWF), Andatee China Marine (AMCF).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Tyson Foods, Inc. (TSN) – компания предлагает большой выбор мясной продукции, включая свежую говядину, свинину, курицу, мясные полуфабрикаты и др. Компания выпускает продукцию как в свежем виде, так и в замороженном.

У корпорации есть производственные и дистрибьюторские объекты в 29 штатах США. Компания участвует в составе предприятий в Южной и Северной Америке, Китае, Гонконге, Южной Корее, Тайване, Индии, Японии, Нидерландах, Новой Зеландии, Филиппинах, Испании, Турции, ОАЭ, Британии.

В 3-м квартале 2022 финансового года выручка эмитента составила $13,5 млрд, что на 8,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Операционный денежный поток компании за квартал достиг $666 млн, а свободный денежный поток составил $190 млн. Денежные средства и их эквиваленты превысили $1 млрд, а общие оборотные активы – $9,3 млрд.

Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере $0,46 на акцию и имеет дивидендную доходность 2,73% по состоянию на 2 ноября. Tyson Foods входит в список лучших дивидендных акций, так как увеличивает размер своих выплат в течение последних 10 лет.

Инвесторам необходимо учесть и оценку компании. Сейчас у Tyson Foods коэффициент Forward P/E составляет 9,71. Эта оценка представляет собой премию по сравнению со средним значением Forward P/E в отрасли, который равен 8,67.

По прогнозам, квартальная прибыль компании составит $1,70 на акцию, в годовом выражении показатель изменился на 26,1%.

Ожидается, что выручка достигнет $13,29 млрд, что на 3,7% больше, чем в предыдущем квартале. На наш взгляд перспективная бумага, но, есть одно «но». Покупать ее еще рано. Попытка покупателей в октябре перехватить контроль пока успеха не принесла, и продавцы вновь оседлали рынок. Ждем более явных сигналов, что разворот произошел.

Nu Holdings Ltd (NU) – одна из крупнейших платформ интернет-банкинга. Работает преимущественно в Латинской Америке. Число клиентов компании превышает 48 млн.

В течение 2-го квартала 2022 года компания показала впечатляющий рост, увеличив свою клиентскую базу на 5,7 млн человек. Чемпионом по росту клиентов оказалась Мексика, где количество владельцев счетов компании выросло на 500% по сравнению с прошлым годом, достигнув 2,7 млн. человек. В результате на конец отчетного периода общее количество клиентов Nu Holdings Ltd. составило 65,3 млн, что на 23,6 млн больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Эмитент успешно монетизировал свою базу клиентов, использует перекрестные и дополнительные продажи, чтобы получить более высокие доходы. К примеру, размер депозитов вырос на 87% по сравнению с прошлым годом. Рекордным является и уровень активности клиентов, который составил 80%. Соответственно, во 2-м квартале выручка компании увеличилась на 230%, достигнув $1,2 млрд.

Компания торгуется более чем в 7 раз выше продаж за 12 месяцев, что дорого, особенно для банковских акций и даже для финтех-компаний в нынешних условиях. Также бумаги торгуются в 5 раз дороже балансовой стоимости, что указывает на то, что акций компании переоценены. Учитывая текущую ситуацию в мире, стоит перенести эту бумагу в «лист ожидания».

Alibaba (BABA) – бесспорный лидер на китайском рынке электронной коммерции. Доля компании на этом рынке составляет 47%. Влияние Alibaba распространяется на несколько сегментов, в том числе розничную торговлю, логистику и облачные вычисления (где она контролирует 37% рынка).

Акции эмитента выглядят дешевыми: прибыль на акцию в этом году в 13 раз выше, а скорректированная EBITDA в 7 раз выше. Покупка акций этой корпорации может показаться выгодной, особенно если сравнивать с Amazon и Alphabet, которые торгуются с форвардной прибылью в 50 и 17 раз соответственно.

Перед компанией есть трудности, связанные с регулированием, причем проблемы у компании, как с китайским регулятором, так и американским. Регулирующие органы США все еще могут провести делистинг бумаг Alibaba с американских площадок. Вместе с этим, китайские регулирующие органы могут продолжать контролировать подразделения электронной коммерции и облачных вычислений Alibaba, что помешает корпорации расширять бизнес. Из-за новых ограничений США на экспорт передовых чипов в Китай компания будет вынуждена ускорить разработку собственных чипов. Это, вероятно, сократит прибыль облачного подразделения, которое по-прежнему не приносит прибыли по GAAP. Кроме того, политика «нулевой терпимости» к коронавирусу со стороны китайских властей остается все еще актуальной и продолжит оказывать негативное давление на розничный бизнес Alibaba.

Есть предположения, что компания уже пережила свой «золотой» век. Уже два года, как ее бизнес начал замедляться – сначала из-за давления со стороны китайского правительства, затем из-за коронавируса, а сейчас расправить крылья Alibaba мешает общая ситуация в экономике.

Walmart (WMT) – является гигантом розничной торговли и одним из крупнейших в мире работодателей в частном секторе. На «полках» этого супермаркета – потребительские товары массового спроса, медицинские товары, электронику, товары для дома, одежду, канцтовары, автомобили, оборудование и т.д. У компании более 11 тыс. магазинов и веб-сайты электронной коммерции. Свою коммерческую деятельность компания ведет в 27 странах мира. Каждую неделю около 230 млн клиентов посещают магазины ритейлера и многочисленные веб-сайты электронной коммерции.

Walmart благополучно пережил пандемию и сейчас сталкивается с новыми вызовами. В США инфляция остается на высоких уровнях, что влияет как на потребителей, так и на розничных торговцах. Во 2-м квартале выручка Walmart выросла на 8,4% до $152,9 млрд. Рост произошел из-за поднятия ценника ритейлером в ответ на рост затрат. Однако это был обоюдоострый момент, так как операционная прибыль снизилась на 6,8% до $6,9 млрд из-за того, что в это время спросом пользовались более низкодоходные товары, таким как продукты питания и расходные материалы.

Согласно мнению экономистов, которые были опрошены Bloomberg, есть огромная вероятность, что в ближайшие 12 месяцев американская экономика войдет в рецессию. Экономический спад, скорее всего, будет способствовать снижению инфляции и побудит потребителей делать покупки в более дешевых розничных магазинах, таких как Walmart. Поэтому, несмотря на нестабильное время, компания все же сможет сохранить свои доходы и прибыль.

С падением акций всего на 2,5% с начала года акции Walmart уже существенно опережают S&P500, снижение которого за этот же период достигло около 20%. С прогнозируемым отношением цены к прибыли (P/E), кратным 22, акции эмитента выглядят разумно оцененными по сравнению со средним рыночным значением 19.

Home Depot (HD) – лидер в сфере розничной торговли товарами для дома, занимает более 15% этого рынка в США.

Последние два года финансовые показатели компании колебались то вверх, то вниз, что было связано с пандемией коронавируса. За последние 5 лет в среднем доходы компании выросли на 10% в годовом выражении. За время пандемии выручки снизилась только на 5%, хотя локдауны фактически остановила экономику в то время.

В течение 2-го квартала 2022 выручка компании увеличилась на 6,5% до $43,8 млрд в годовом выражении, а прибыль на одну разводненную акцию поднялась на 11,5% за тот же период до $5,05.

Сейчас компания входит в очередной кризис. В США рынок недвижимости охлаждается, так как ставки по ипотечным кредитам уменьшают покупательский спрос, но руководство корпорации по-прежнему ожидает рост продаж на 3% за 2022 год. Дело в том, что у Home Depot есть значительные связи с подрядчиками и профессионалами в области строительства, и компания ждет, что они будут обеспечивать примерно половину своего дохода в течение нескольких лет даже в это сложное время.

Home Depot не защищена от рецессии, но компания уже сталкивалась с подобными проблемами, когда произошел обвал рынка жилья во время кризиса 2008-2009 годов. Если вновь будет глубокая рецессия, то компанию это конечно затронет, однако она сможет это пережить и двигаться дальше к большей прибыли.

Эмитент предлагает дивидендную доходность в размере 2,5%. У Home Depot сильный баланс, который всего в 1,4 раза превышает задолженность по отношению к EBITDA. Стоит отметить, что все что ниже 2,5 является отличным результатом, поэтому инвесторы должны быть спокойны видя такие финансовые показатели компании.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) – является лидирующим игроком в сфере сетевого оборудования. Cisco Systems стремится помочь корпоративным клиентам создавать гибридные сетевые архитектуры, которые используют локальные центры обработки данных и инфраструктуру облачных вычислений. Компания предлагает дивидендную доходность более 3%.

В 2022 финансовом году эмитент сообщил, что размер выручки достиг $51,6 млрд, а показатель скорректированной прибыли на бумагу поднялся до $3,36, что больше по сравнению с прошлым значением на 3 и 4 процента соответственно. По прогнозам аналитиков, маржа Cisco улучшится по мере роста доходов от программных продуктов.

За последние 5 лет компания расширила свое присутствие на рынке, приобретая различные компании. Например, в 2019 году эмитент принял решение купить компанию IMImobile, которая осуществляет продажи программного обеспечения для облачных коммуникаций. В 2020 году Cisco купила ThousandEyes. Эта компания занимается сетевым анализом. В 2017 году Cisco приобрела за $3,7 млрд производителя программного обеспечения компанию AppDynamics. В том же году была закрыта сделка по приобретению BroadSoft. В 2019 году была куплена компания Duo Security.

Ослабление показателей компании связано с тем фактом, что многие из ее приложений предназначены для технологий, которые давно показали себя, и не являются более эксклюзивным продуктом. Вдобавок, данная сфера деятельности становится все более конкурентной, и Cisco, похоже, продолжит замедляться.

Несмотря на то, что компания работает над переориентацией своего бизнеса на новые передовые технологии, такие как Интернет вещей, на Уолл-стрит считают, что этого недостаточно и поздно. Пока инвестиции в этом направлении оцениваются как рискованные.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

14 ноября – 200AdvanSix (ASIX), Berry Petroleum (BRY), CF Industries (CF), Chord Energy (CHRD), ConocoPhillips (COP), Eli Lilly (LLY), Exxon Mobil (XOM), Ford Motor (F), Generation (GIPR), PG&E (PCGU).

15 ноября – Aflac (AFL), Calavo Growers (CVGW), Coterra Energy (CTRA), Lindsay (LNN), Materion (MTRN), Ormat (ORA), Target (TGT), Waste Connections (WCN).

16 ноября – Affiliated Managers (AMG), Allied Motion (AMOT), Amgen (AMGN), Black Hills (BKH), Credit Suisse (CIK), Microsoft (MSFT), Phillips 66 (PSX), Provident (PROV), Sabra (SBRA), ThomsonReuters (TRI), TransUnion (TRU), Valero Energy (VLO).

17 ноября – Apartment (AIRC), American Software (AMSWA), Arbor (ABR), Barrett (BBSI), Carlyle Group (CG), Chevron (CVX), Cogent (CCOI), Duke Energy (DUK), Eagle (GRF), Evergy (EVRG), Hershey Co (HSY), Whirlpool (WHR).

18 ноября – Advanced Energy (AEIS), Blue Owl Capital (OWL), BWX Tech (BWXT), Crawford&Co (CRDa), Eneti (NETI), Permian Resources (PR), Ryder System (R), Snap-On (SNA), Tiptree (TIPT), Tetra Tech (TTEK), Tractor Supply (TSCO).