Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 9 по 15 октября 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 9 по 15 октября 2023 года.

Фондовые индексы продолжают оставаться в «красной» зоне, а индекс доллара достигает новых максимумов, пробив уровень 107.

Спикеры ФРС единодушно говорят о необходимости сохранения высокой процентной ставки как можно дольше. Некоторые даже высказывают мнение, что ставку нужно еще поднимать. Однако рынок по-прежнему считает, что процентная ставка уже достигла пика. Основные ожидания сводятся к следующему: в ноябре, декабре 2023 года и до лета 2024 года процентная ставка останется неизменной ФРС, а затем начнет снижаться. Это связано с тем, что рынок реально анализирует текущую ситуацию и понимает, что, несмотря на сильный рынок труда и рост инфляции, ФРС не может больше повышать ставку. Экономика уже начинает испытывать трудности из-за жесткого подхода ФРС.

Тем временем, начался 4-й квартал 2023 года, который обычно считается лучшим временем для фондового рынка. После этого наступит год выборов президента США; исторически это период, когда акции показывают сильный рост.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: PepsiCo (PEP), Neogen (NEOG), Azz (AZZ), Fastenal (FAST), Delta Air Lines (DAL), Walgreens Boots Alliance (WBA), Domino's Pizza (DPZ), UnitedHealth (UNH), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK), Progressive (PGR), Citigroup (C).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Отчеты, которые выходят с 9 по 15 октября 2023

Theravance Biopharma (TBPH)

Дата выхода отчета: 9 октября 2023.

Theravance Biopharma, биофармацевтическая фирма с рыночной капитализацией в $766 млн, добивается успехов в секторе респираторной медицины. Во 2-м квартале 2023 года наблюдается уверенный рост, обусловленный сотрудничеством с Viatris: выручка достигла $13,7 млн, включая примечательное 12% увеличение их доли в чистых продажах Viatris, которая теперь составляет $19,3 млн.

С точки зрения затрат расходы на НИОКР значительно снизились до $9,4 млн, а усилия по реструктуризации сократили расходы, что указывает на потенциальную экономию. Хотя операционные убытки по-прежнему вызывают беспокойство, они демонстрируют улучшение по сравнению с прошлым годом: чистый убыток от продолжающихся операций не по GAAP снизился с $13,1 млн во 2-м квартале 2022 года до $7,4 млн во 2-м квартале 2023 года. Имея $167,5 млн денежных средств и рыночных ценных бумаг, их финансовые позиция разумна для биотехнологии.

Диверсифицированный портфель медицинских услуг Theravance Biopharma направлен на трансформацию лечения пациентов, но успех зависит от преодоления проблем и выявления новых источников дохода. В условиях конкуренции постепенный прогресс может быть более реалистичным, чем быстрое разрушение рынка. Инвесторы должны сочетать осторожность, оптимизм и внимательное наблюдение за развитием событий в этой сложной, но многообещающей области.

JPMorgan Chase (JPM)

Дата выхода отчета: 12 октября 2023.

JPMorgan Chase предлагает огромную ценность и возможности для роста. Сильный баланс финансового гиганта и продуманные действия в условиях роста процентных ставок делают его привлекательным выбором.

Летом JPMorgan Chase сообщила о впечатляющих цифрах 2-го квартала 2023 года: прибыль достигла $42,4 млрд, что на 34% больше, чем в предыдущем году. Денежный поток, чистый процентный доход и чистая прибыль превышают допандемический уровень.

Рост процентных ставок привел к увеличению чистой выручки JPM на ошеломляющие 34% в годовом сопоставлении. Даже без крупного приобретения выручка выросла бы на 21%, а рентабельность взлетела бы почти на 40%.

Ликвидный баланс JPM позволяет совершать быстрые и оппортунистические действия. Это, в сочетании с щедрыми дивидендами, которые в настоящее время приносят 2,7% и имеют тенденцию к росту, делает его привлекательным для инвестиций.

Несмотря на такие проблемы, как инфляция и повышение ставок, приверженность JPMorgan росту дивидендов, консервативному коэффициенту выплат и устойчивой чистой прибыли является хорошим предзнаменованием для будущего увеличения дивидендов.

JPMorgan Chase занимает прочные позиции в финансовом секторе, готовясь к росту в меняющихся условиях. Инвесторы, стремящиеся к стабильности и дивидендам, должны обратить внимание на этого банковского гиганта.

Walgreens Boots Alliance (WBA)

Дата выхода отчета: 12 октября 2023.

Walgreens Boots Alliance, некогда надежная компания, переживает неспокойный период, отмеченный снижением цен на акции и операционными трудностями. В 2023 году акции Walgreens упали до уровня, не наблюдавшегося более десяти лет. Несмотря на усилия по расширению деятельности в сфере медицинских услуг, прибыльность остается недостижимой.

Недавние результаты 3-го финансового квартала 2023 года показали рост операционных убытков, что сигнализирует о финансовых проблемах. Руководство пересмотрело в сторону понижения прогноз по прибыли на финансовый год, что усилило опасения.

Новые участники рынка аптек, такие как Amazon, вызывают сомнения в перспективах рынка в старых форматах. Аптечный сегмент Walgreens, известный своей высокой прибылью, сталкивается с угрозой сбоя.

Уход генерального директора Розалинды Брюэр, несмотря на предыдущий успех в Starbucks, привел к неопределенности. Продолжающийся поиск генерального директора может повлиять на стабильность и направление деятельности компании.

Тяжелая долговая нагрузка, возникшая в результате стратегии расширения, и рост процентных ставок вызвали опасения по поводу более высоких процентных расходов. Щедрая дивидендная доходность в размере 9% может оказаться под угрозой.

Walgreens Boots Alliance, хотя и торгуются с очевидной скидкой, остаются рискованным предложением из-за неопределенного будущего. Рекомендуется проявлять осторожность, учитывая проблемы, с которыми компания сталкивается во время переходного периода, и финансовые трудности.

Domino's Pizza, Inc. (DPZ)

Дата выхода отчета: 12 октября 2023.

Domino's Pizza, Inc. – крупный игрок в индустрии пиццы, работающий как на внутреннем, так и на международном уровне. Уникальная сила компании заключается в ее франчайзинговой модели: почти 99% ее торговых точек управляются независимыми франчайзи, что демонстрирует ее широкую привлекательность.

Domino's в основном работает в сегментах доставки и самовывоза, причем значительная часть ее доходов поступает от сегмента цепочки поставок, где она поставляет ингредиенты во франчайзинговые магазины.

Мировая индустрия пиццы оценивается примерно в $120 млрд, из которых более $80 млрд приходится на заведения ресторанов быстрого обслуживания (QSR). Domino's занимает значительную долю этого рынка, особенно в США, где на нее приходится примерно 32% расходов на доставку пиццы и 19% расходов потребителей на пиццу QSR на вынос или на автомобиле.

Одна из ключевых сильных сторон Domino заключается в ее стратегии роста, ориентированной на технологии. Компания внедрила цифровые каналы, на которые приходится почти две трети ее мировых розничных продаж. Domino's представила такие функции, как системы слежения с поддержкой GPS и комплексную программу лояльности под названием «Piece of the Pie Rewards», чтобы повысить вовлеченность и качество обслуживания клиентов.

В финансовом отношении компания продемонстрировала устойчивость, о чем свидетельствуют положительные изменения в цепочке поставок и затратах на собственные магазины, что способствовало увеличению валовой и операционной прибыли. Между тем, коммерческие и административные расходы, а также расходы на рекламу остались относительно стабильными.

Domino's также имеет опыт вознаграждения акционеров посредством последовательных выплат дивидендов с ежегодным увеличением. Хотя коэффициенты выплаты дивидендов несколько выше по сравнению со средними показателями компании за 5 лет, они достаточно хорошо согласуются с медианными показателями по отрасли.

Domino's Pizza – глобальный гигант QSR, который успешно преодолевает волатильность рынка и адаптируется к меняющимся потребительским предпочтениям. Инновационная, технологичная бизнес-модель обеспечивает устойчивый рост. Кроме того, ее стремление к вознаграждению акционеров посредством дивидендов и обратных выкупов акций стало выигрышной стратегией. Хотя текущая оценка может быть не идеальной, потенциальные инвесторы найдут текущие уровни достаточно привлекательными для долгосрочных покупок.

UnitedHealth Group (UNH)

Дата выхода отчета: 13 октября 2023.

UnitedHealth Group –это мощная компания в сфере здравоохранения, предоставляющая страховое покрытие более чем 150 миллионам человек через свою UnitedHealthcare и предлагающую услуги через Optum. Колоссальные размеры UnitedHealth Group с годовым доходом, приближающимся к $350 млрд, подчеркивают ее позицию глобального гиганта. Несмотря на свои масштабы, компания продолжает стабильно расти, демонстрируя адаптируемость в сфере здравоохранения.

UnitedHealth управляет UnitedHealthcare и Optum Health, обе из которых внесли свой вклад в впечатляющую выручку за 2-й квартал 2023 года в размере $92,9 млрд, что на 16% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции на акцию на акцию также продемонстрировали значительный рост, достигнув $5,82.

Размер UnitedHealthcare позволяет ей эффективно решать такие проблемы, как повышение заработной платы в сфере здравоохранения и ведение переговоров, что дает ей конкурентное преимущество. Учитывая растущее старение населения и увеличение расходов на здравоохранение, UnitedHealthcare имеет хорошие возможности для будущего роста. Ожидается, что к 2030 году число участников программы Medicare достигнет 69,7 миллиардов человек.

UnitedHealth Group стремится поддерживать акционерную стоимость, последовательно увеличивая дивиденды на протяжении 14 лет. Несмотря на доходность в 1,54%, низкий коэффициент выплаты дивидендов в денежной форме обеспечивает увеличение дивидендов в будущем.

Аналитики прогнозируют, что ежегодный темп роста прибыли на акцию превысит 12%. При форвардном коэффициенте P/E, равном 19, оценка UnitedHealth Group выглядит разумной, что соответствует коэффициенту PEG 1,5, что является привлекательным инвестиционным предложением.

UnitedHealth Group, надежные финансовые показатели, стратегическое позиционирование и политика, ориентированная на акционеров, делают ее привлекательной инвестицией в динамичный сектор здравоохранения, нацеленной на устойчивый успех.

Progressive (PGR)

Дата выхода отчета: 13 октября 2023.

Корпорация Progressive, крупный игрок в страховой отрасли, имеет опыт генерирования значительных денежных потоков и может стать надежным дополнением к вашему инвестиционному портфелю.

Страховой сектор, как правило, процветает в периоды экономического роста, поскольку и предприятия, и частные лица нуждаются в страховом покрытии своих активов, включая имущество, транспортные средства и товарные запасы. Кроме того, такие страховые компании, как Progressive, могут служить эффективным хеджем против экономической инфляции путем корректировки ставок страховых взносов.

Progressive является лидером в области автострахования. В частности, компания была одним из первых пионеров в использовании телематических данных для ценообразования страховых полисов. Телематические данные включают в себя такую информацию, как скорость движения, резкое торможение, резкое ускорение и пройденный километраж. Progressive представила свой телематический продукт в 2004 году, а в 2010 году сделала его широко доступным с помощью продукта Progressive SnapShot.

Компания последовательно демонстрирует высокую андеррайтинговую дисциплину в сфере автострахования, что позволяет ей получать прибыль, превышающую отраслевые стандарты. Комбинированный коэффициент – ключевой показатель, измеряющий отношение страховых выплат и расходов к общей сумме собранных премий, – является важнейшим индикатором для страховщиков. На протяжении последних двух десятилетий Progressive удерживает впечатляющий комбинированный коэффициент на уровне 91,6%, что превышает средний показатель по отрасли, равный 100%.

Однако в первой половине текущего года Progressive столкнулась с проблемами: комбинированный коэффициент составил 99,7%. Следует отметить, что эта тенденция характерна не только для Progressive, но и отражает более широкую ситуацию в отрасли. Увеличение расходов на выплату страховых возмещений в связи с участившимися погодными явлениями и ростом расходов на ремонт и замену автомобилей отразилось на всех страховщиках. Тем не менее, по сравнению с аналогичными компаниями, Progressive находится в относительно благоприятном положении: в июле комбинированный коэффициент составил 90,6%, что свидетельствует о потенциальном ослаблении этого давления.

Что касается финансовых показателей, то во 2-м квартале 2023 года Progressive сообщила о прибыли на акцию (EPS) в размере -$0,13. В основном это было связано с убытками в сегментах личного и коммерческого автострахования, неблагоприятным развитием событий предыдущего года (PYD) и убытками от катастроф. В частности, PYD вызывает опасения по поводу устойчивого давления на маржу, так как свидетельствует о более устойчивой проблеме, а не о разовом событии. Примечательно, что усилия компании по корректировке базы страхователей в личном автостраховании могут помочь компенсировать инфляционное давление, вызванное штрафами за новый бизнес.

Руководство Progressive стратегически сместило акцент на диверсификацию в другие коммерческие направления страхования, включая страхование владельцев бизнеса и общую ответственность. Приобретение компании Protective Insurance еще больше расширило продуктовые предложения и дистрибьюторскую сеть Progressive, открыв значительный потенциал роста.

Несмотря на недавние трудности, корпорация Progressive остается устойчивым игроком в страховой отрасли. Ее строгая андеррайтинговая дисциплина, инновационное использование телематических данных и стратегическая экспансия в другие виды страхования делают ее привлекательной для инвесторов, стремящихся к стабильности и росту своих портфелей.

Дивиденды, которые выплачиваются с 9 по 15 октября 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

10 октября – Eagle Point Cred (ECC), InterDigital (IDCC), American Tower (AMT), Saga Communications (SGA), First of Long Island (FLIC), GAP (PAC).

11 октября – Lufax (LU), Kadant (KAI), Oracle (ORCL), Danaher (DHR), Accenture (ACN), Lennar (LEN), Delta Air Lines (DAL), Pimco (PCN), Riverview (RVSB), Pcm Fund (PCM).

12 октября – WPP (WPP), Foot Locker (FL), Advance Auto Parts (AAP), Harmony Gold Mining (HMY), PennyMac Mortgage (PMT), Trinity Industries (TRN), Hercules Capital (HCXY), Norwood (NWFL), Citba Financial (CBAF), Abbott Labs (ABT), Camden (CAC), BankUnited (BKU), Trinity Bank (TYBT), Caledonia Mining (CMCL), Bank Ozk (OZK), Generation (GIPR).

13 октября – Immersion Corp (IMMR), Graco (GGG), Saul Centers (BFS), TTEC (TTEC), Alamo (ALG), MuniVest (MVF), Astra Int (PTAIY), EMCOR (EME).

Результаты отчетов эмитентов с 2 по 7 октября 2023

McCormick & Company (MKC)

Отчет вышел: 3 октября 2023.

Стоимость акций McCormick & Company упала после публикации финансовых результатов за 3-й квартал 2023 года.

Хотя чистые продажи компании за отчетный период выросли на 6% по сравнению с предыдущим годом и составили почти $1,7 млрд, результаты не оправдали ожиданий из-за более слабых, чем ожидалось, показателей в Китае. За первые три квартала финансового года продажи выросли примерно на 5,5%, но Уолл-стрит ожидала более значительного роста.

Одним из факторов, влияющих на рентабельность, является инфляция, так как операционная прибыль в 3-м квартале увеличилась лишь на 4% по сравнению с предыдущим годом, несмотря на рост чистых продаж. Инвесторы были обеспокоены этим, что привело к снижению курса акций.

Руководство McCormick оставило без изменений большинство финансовых прогнозов на весь год, за исключением скорректированной прибыли на акцию (EPS), которую оно повысило.

Ожидается, что скорректированная прибыль на акцию за весь год составит от $2,62 до $2,67 по сравнению с $2,53 в прошлом году. Эта корректировка была сделана для того, чтобы отразить более точную картину результатов деятельности компании.

Таким образом, McCormick по-прежнему демонстрирует рост как чистых продаж, так и прибыли, хотя и умеренными темпами. Несмотря на имеющиеся проблемы, компания остается сильным игроком на рынке.

Tilray Brands, Inc. (TLRY)

Отчет вышел: 4 октября 2023.

После выхода отчета акции Tilray Brands, Inc. несколько снизились, поскольку последняя квартальная финансовая прибыль компании немного не оправдала ожиданий Уолл-стрит.

В 1-м финансовом квартале 2024 года, который завершился 31 августа 2023 года, Tilray сообщила о росте выручки на 15,5% в годовом исчислении, до $176,9 млн. В итоге чистый убыток компании Tilray увеличился до $55,9 млн или $0,10 на акцию по сравнению с убытком в размере $0,13 на акцию за аналогичный период прошлого года. Однако большинство аналитиков ожидали меньшего чистого убытка в размере $0,05 на акцию при выручке в $174 млн.

Tilray установила новый рекорд выручки за отчетный период благодаря росту продаж в сегменте каннабиса на 20,1%, которые достигли $70,3 млн. Сегмент дистрибуции также показал хорошие результаты: выручка выросла на 14,1% до $69,2 млн, а продажи алкогольных напитков увеличились на 17% до $24,2 млн.

Однако доходы от велнес-бизнеса снизились примерно на 0,8% до $13,3 млн в основном за счет бренда конопляных продуктов Manitoba Harvest компании Tilray Brands, Inc. Несмотря на это, компания Manitoba сохранила свою долю рынка в отрасли на уровне около 52% и улучшила валовую маржу на три процентных пункта по сравнению с предыдущим годом, до 29%.

Бизнес Tilray по производству каннабиса продолжал демонстрировать высокие результаты, увеличив в течение квартала свою долю рынка до 13,4%. Компания сохранила свои лидирующие позиции в производстве цветков каннабиса, масел, концентратов и напитков с ТГК на основных рынках.

Tilray также занимает стратегически выгодное положение, чтобы воспользоваться потенциальной федеральной легализацией каннабиса в США и сосредоточиться на создании преимуществ на ранних этапах в новых странах по мере распространения легализации каннабиса в Европе и на других международных рынках.

Constellation Brands (STZ)

Отчет вышел: 5 октября 2023.

Компания Constellation Brands, известный производитель пива, сообщила о положительных финансовых результатах за 2-й квартал 2024 года. Прибыль на акцию (EPS) компании Constellation Brands составила $3,74, а сопоставимая прибыль на акцию – $3,70. Если исключить влияние Canopy EIE, то сопоставимая прибыль на акцию составит $3,80. В пивном сегменте компании наблюдался уверенный рост: чистые продажи и операционная прибыль увеличились в два раза. Этот рост был обусловлен главным образом продолжающимся успехом семейства брендов Modelo. Кроме того, наблюдался рост объемов продаж, исчерпывающийся однозначными цифрами, что свидетельствует о высоком спросе.

Винно-водочный бизнес Constellation Brands также показал хорошие результаты, особенно его винные бренды высшего класса, такие как Meiomi и Kim Crawford. Эти бренды опередили свои сегменты в соответствующих категориях, особенно в каналах Circana.

Операционный денежный поток компании составил $1,6 млрд, хотя по сравнению с предыдущим периодом он снизился на 2%. Снижение было связано в первую очередь с инвестициями в мощности пивоваренных заводов.

Constellation Brands повысила прогноз на 2024 финансовый год. Теперь она ожидает, что отчетная прибыль на акцию составит от $9,60 до $9,80 и сопоставимая прибыль на акцию – от $12,00 до $12,20. Компания подтвердила свои целевые показатели на 2024 финансовый год: операционный денежный поток составит от $2,4 до $2,6 млрд и свободный денежный поток – от $1,2 до $1,3 млрд. Constellation Brands объявила о выплате ежеквартальных дивидендов в размере $0,89 на акцию.

В целом Constellation Brands сообщила о положительных финансовых результатах, продемонстрировав высокие показатели в сегментах пива, вина и крепких спиртных напитков. Компания с оптимизмом смотрит на свои финансовые перспективы и продолжает инвестировать в свой потенциал для будущего роста.

Conagra Brands (CAG)

Отчет вышел: 5 октября 2023.

Акции Conagra Brands Inc. выросли более чем на 1% в прошлую пятницу, на следующий день после того, как компания представила смешанные результаты за 1-й квартал 2024 года.

С начала года акции упали на 31%. На показатели производителя брендированных продуктов питания повлияло замедление темпов роста потребления и изменение поведения потребителей.

Conagra ожидает, что во 2-м квартале 2024 года продажи снова снизятся, а затем начнут расти в течение второй половины года.

Чистые продажи Conagra в 1-м квартале 2024 года составили $2,9 млрд и не изменились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В органическом выражении чистые продажи снизились на 0,3% из-за падения объемов на 6,6%, вызванного общеотраслевым снижением потребления и изменениями в поведении потребителей. Чистые продажи также не оправдали ожиданий.

Прибыль компании по GAAP в 1-м квартале составила $0,67 на акцию против убытка в $0,16 на акцию в квартале прошлого года. Скорректированная прибыль на акцию выросла почти на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $0,66 и также превзошла прогнозы аналитиков.

Продажи основных продуктов питания за отчетный период остались на прежнем уровне по сравнению с предыдущим годом, в то время как в таких категориях, как консервированные томаты и чили, доля компании выросла.

В категории закусок продолжился рост, поскольку спрос на попкорн для микроволновой печи и готовые к употреблению пудинги и гели оставался высоким.

В 2024 финансовом году ожидается, что чистые органические продажи вырастут примерно на 1% по сравнению с предыдущим годом. Скорректированная прибыль на акцию ожидается на уровне $2,70-2,75.