Французские акции: политические риски и прогнозы от Goldman Sachs

Французские акции находятся под угрозой значительных потерь из-за политической нестабильности в стране. Согласно мнению стратегов Goldman Sachs, ожидается, что это пагубное влияние будет сосредоточено в определенных секторах.

На прошлой неделе акции голубых фишек французского фондового индекса CAC 40 показали худшие результаты с марта 2022 года, упав более чем на 6%. Это произошло на фоне неожиданного объявления о досрочных выборах, что вызвало волну паники на рынках. Основной опасностью, как считается, является возможность победы «крайне правого» Национального объединения (Rassemblement national) на выборах в законодательные органы, а также связанная с этим вероятность поддержка популистской фискальной политики.

Наряду с падением акций, увеличилась стоимость заимствований, а разница между доходностью 10-летних облигаций Франции и Германии выросла на 25 базисных пунктов. По прогнозам стратегов Goldman Sachs, в ближайшие недели этот спред останется широким, что будет продолжать оказывать давление на внутренние акции Франции, особенно на банки, которые чувствительны к суверенным спредам.

В аналитической записке, опубликованной в пятницу, стратеги Goldman Sachs заявили, что текущая политическая ситуация будет особенно негативно сказываться на таких крупных французских компаниях, как Carrefour, Vinci и Engie. В краткосрочной перспективе инвестиционный банк советует обратить внимание на защитные сектора, такие как здравоохранение, чтобы минимизировать риски.

Хотя победа Национального объединения может еще больше подорвать позиции внутренних акций Франции, в долгосрочной перспективе партия может оказаться более дружелюбной к бизнесу, чем ожидалось. Однако существует риск подвешенного парламента и политического тупика, что также будет сказываться на рынке, снижая вероятность бурной реакции, но сохраняя широкие суверенные спреды.

По словам Шэрон Белл (Sharon Bell), старшего стратега Goldman по акциям, доля CAC 40 в целом составляет лишь около 20%. Она подчеркнула, что несмотря на высокую оценку некоторых компаний, 80% из них находятся за пределами Франции и зарабатывают в долларах. В связи с этим, наиболее уязвимыми являются компании с малой капитализацией и отечественные французские компании.

Политические риски во Франции создают значительные вызовы для инвесторов. Повышенное восприятие политического риска в Европе способствует разрыву в оценке региона с США. Шэрон Белл отметила, что глобальные клиенты рассматривают политический риск как основной фактор, влияющий на инвестиции в Европу, и этот разрыв, вероятно, не сократится в ближайшее время.

Французские акции продолжают оставаться под давлением на фоне политической нестабильности. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и уделять внимание защитным секторам, чтобы минимизировать риски в условиях неопределенности.