ФРС сохранила ставки и дала понять, что пока не готова их снижать

Федеральная резервная система в среду послала прохладный сигнал о том, что она закончила повышать процентные ставки, но дала понять, что не готова приступить к их снижению.

Заявление по итогам двухдневного заседания содержало существенные изменения. В нем Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) убрал выражение, свидетельствующее о готовности продолжить повышение процентных ставок до тех пор, пока инфляция не будет под контролем и не достигнет целевого уровня ФРС в 2%.

Однако в заявлении также отметили, что на данный момент нет планов по снижению ставок, поскольку инфляция по-прежнему превышает установленный регулятором показатель. В тексте было упоминание о том, что изменения в политике будут внесены с учетом определенных факторов, хотя конкретные детали не были раскрыты.

«Комитет не считает целесообразным снижение целевого диапазона, пока не приобретет уверенности в устойчивом приближении инфляции к уровню в 2%», - гласит заявление.

Хотя в заявлении кратко изложены факторы, которые будут учтены при оценке денежно-кредитной политики, оно не исключает возможного повышения процентных ставок. Одним из значительных изменений стало исключение рассмотрения отложенных эффектов денежно-кредитной политики. Официальные лица в основном считают, что для вступления в силу изменений потребуется по меньшей мере 12–18 месяцев.

«При рассмотрении любых корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам, комитет будет внимательно оценивать поступающие данные, изменяющиеся перспективы и баланс рисков», - отмечается в заявлении. Эта формулировка заменила ряд факторов, включая «кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, временные задержки, с которыми денежно-кредитная политика воздействует на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые события».

Эти изменения стали частью пересмотра, в ходе которого ФРС стремится установить курс на будущее, учитывая снижение показателей инфляции и сохранение устойчивого экономического роста.

В заявлении отмечено, что экономический рост был «устойчивым», и выделен прогресс в области инфляции. «Комитет считает, что риски для достижения целей по занятости и инфляции становятся более сбалансированными», - говорится в сообщении Федерального комитета по открытым рынкам. «Экономические перспективы неопределенны, и Комитет по-прежнему очень внимательно относится к инфляционным рискам».

Из заявления исчез важный момент, касающийся «степени любого дополнительного усиления политики», которое могло бы произойти. Некоторые наблюдатели ожидали утверждения о том, что дополнительное повышение ставок маловероятно, но данное заявление оставило этот вопрос открытым в некоторой степени.

Перед заседанием рынок ожидал, что ФРС может начать снижать базовую ставку по однодневным заимствованиям уже в марте, а май рассматривался как возможная точка отсчета.

Однако политики были более осторожными в своих намерениях, предупреждая, что они не видят необходимости срочных действий, а предпочтут следить за развитием данных. Согласно данным CME Group, в декабре члены комитета высказались о вероятности трех снижений ставок на 0,25 процентных пункта в текущем году по сравнению с шестью, прогнозируемых трейдерами на фьючерсных рынках.

Комитет в четвертый раз подряд единогласно решил не повышать ставку по федеральным фондам. Ключевая ставка установлена в диапазоне 5,25%-5,5%, что является самым высоким уровнем за почти 23 года.

ФРС реагирует на замедление инфляции, стабильный рынок труда и устойчивый экономический рост. Это предоставляет амриканскому центральному банку возможность внести коррективы в денежно-кредитную политику, сохраняя при этом осторожный подход к возможному ускорению роста, что может снова привести к увеличению цен. Вместе с 11 повышениями ставок ФРС также продолжает сокращать свои облигационные портфели, что привело к снижению баланса центрального банка более чем на $1,2 трлн.

В заявлении отмечается, что сокращение баланса будет продолжаться с высокой интенсивностью.

Многие экономисты в настоящее время придерживаются концепции мягкой посадки экономики, предполагая, что ФРС может снизить инфляцию, не оказывая существенного воздействия на экономический рост.

Данные, представленные в среду, свидетельствуют о смягчении рынка труда, при этом зарплаты также оказались под давлением.

Компания ADP по обработке расчетов заработной платы сообщила, что в январе частные компании добавили всего 107 000 новых сотрудников, что ниже ожиданий рынка. Тем не менее, этот показатель все равно указывает на расширение рынка труда. В дополнение к этому Министерство труда США сообщило, что индекс стоимости рабочей силы, который ФРС внимательно отслеживает в качестве показателя инфляции через заработную плату, вырос всего на 0,9% в четвертом квартале, представляя собой наименьший прирост со второго квартала 2021 года.

В более общем плане инфляция, измеряемая базовыми ценами на личные потребительские расходы, увеличилась в декабре на 2,9%, что является самым низким уровнем с марта 2021 года.

Отдельно отмечено, что ФРС вносит изменения в свою инвестиционную политику для высокопоставленных чиновников и сотрудников. Эти изменения расширяют область применения и охватывают всех, кто имеет доступ к «конфиденциальной информации FOMC». Также говорится, что некоторым сотрудникам может потребоваться предоставление брокерских отчётов или других документов для проверки точности раскрытой информации.

Эти изменения были внесены после разногласий относительно торговли нескольких чиновников ФРС с частных счетов в период внесения регулятором серьезных изменений в политику в начале пандемии Covid-19.