ФРС сохранила ставки и дала сигнал о возможном снижении в сентябре

Федеральная резервная система США в среду приняла решение сохранить процентные ставки на текущем уровне, но указала на возможность их снижения на следующем заседании в сентябре. Это произошло на фоне приближения инфляции к целевому показателю в 2%, установленному американским центральным банком.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) завершил двухдневное заседание, оставив базовую процентную ставку овернайт в диапазоне 5,25%-5,50%. Это решение было принято на фоне снижения инфляции, которая, по мнению ФРС, теперь «несколько повышена», что является улучшением по сравнению с предыдущими оценками, когда инфляция характеризовалась как «повышенная».

В своем заявлении ФРС отметила, что достигнут определенный прогресс в достижении целевого показателя инфляции в 2%. Это создает основу для возможного снижения ставок на следующем заседании 17-18 сентября, всего за несколько недель до выборов в США, которые пройдут 5 ноября. Хотя ФРС старается избегать действий, которые могут быть восприняты как политически мотивированные, снижение инфляции за последние месяцы создало консенсус о том, что борьба с инфляцией близка к завершению.

Председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell), общаясь со СМИ, указал, что снижение ставок в сентябре возможно, если экономические данные продолжат демонстрировать снижение инфляции. «Если этот тест будет пройден, снижение нашей учетной ставки может быть рассмотрено уже на следующем заседании в сентябре», — заявил Пауэлл.

После публикации политического заявления американские акции сократили рост, доллар США сократил потери по отношению к корзине валют, а доходность казначейских облигаций США также сократила снижение. Трейдеры продолжают делать ставки на то, что ФРС начнет смягчать свою политику в сентябре, при этом ценообразование фьючерсов на ставки указывает на снижение на 25 базисных пунктов, за которым могут последовать еще два таких же снижения на заседаниях в ноябре и декабре.

Омайр Шариф (Omair Sharif), президент компании Inflation Insights, отметил: «Это был первый шаг на пути к снижению ставки в сентябре. Я ожидаю, что дальнейшие хорошие новости по инфляции в июле должны настроить Пауэлла на более значимый сигнал о том, что снижение ставки в сентябре весьма вероятно».

В последние годы экономические данные указывают на снижение ценового давления по сравнению с пиком середины 2022 года, когда инфляция достигла самого высокого уровня с начала 1980-х годов. ФРС использует ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) для определения своего годового целевого показателя инфляции в 2%. В июне индекс PCE вырос на 2,5%. В своем последнем заявлении чиновники ФРС также убрали формулировку о том, что центральный банк США «очень внимательно относится к рискам инфляции», заменив её на признание, что политики теперь «внимательны к рискам по обе стороны её двойного мандата», который включает поддержание максимальной занятости и стабильных цен.

Экономика США продолжает расти устойчивыми темпами, несмотря на замедление роста рабочих мест. Уровень безработицы остается низким, хотя и показывает некоторые признаки роста. Это вызывает опасения у политиков, которые стремятся избежать резкого увеличения безработицы, что часто сопровождается высокими процентными ставками и замедлением инфляции.

Хотя ФРС не дала обещания снизить ставки в сентябре, она повторила, что политикам нужна большая уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%, прежде чем снижать стоимость заимствований. Тем не менее изменения в формулировках заявлений указывают на то, что эта «уверенность» может быть достигнута к сентябрю, чего и ожидают инвесторы.

ФРС агрессивно повышала ставки с марта 2022 года по июль 2023 года, увеличив базовую ставку на 5,25 процентных пункта, чтобы побороть самую высокую инфляцию за последние 40 лет. Новое политическое заявление было одобрено единогласно, что подчеркивает единство мнений среди членов комитета.

Валовой внутренний продукт (ВВП) зарегистрировал годовой темп роста 2,8% во втором квартале, что значительно выше ожиданий. Этот рост обусловлен увеличением потребительских и государственных расходов, а также пополнением запасов.

На рынке труда ситуация менее стабильная. Уровень безработицы в 4,1% далек от полной занятости, хотя остается относительно низким. В среду компания ADP сообщила о росте рабочих мест в частном секторе в июле на 122 000, что может указывать на ослабление рынка труда. Однако в отчете ADP были и позитивные данные по инфляции: заработные платы росли самыми медленными темпами за три года.

ФРС обещает действовать осторожно, несмотря на признаки ослабления инфляции и опасения, что экономика не сможет выдерживать высокие расходы на заимствования в течение длительного времени. Их позиция несколько укрепилась на фоне роста ожидаемых продаж жилья на 4,8% в июне, что значительно превысило ожидания.