Инвестиции в условиях волатильности: как сохранить спокойствие и не потерять капитал

Фото: ChatGPT

Март стал испытанием для инвесторов на американских рынках. Несмотря на два дня подряд роста, индекс S&P 500 потерял более 4% с начала года. Однако эксперты напоминают: волатильность — неотъемлемая часть инвестиционного процесса, а панические продажи лишь усугубляют потери. Как сохранить хладнокровие и защитить портфель в периоды нестабильности?

Почему волатильность — это нормально?

Резкие колебания котировок могут пугать. Однако, как отмечает Джефф Бакбиндер (Jeff Buchbinder), главный стратег LPL Financial, волатильность напоминает плату за вход на путь к долгосрочной доходности. Исторически американский рынок акций, несмотря на коррекции и кризисы, демонстрирует рост в перспективе десятилетий. Например, с 1950 года S&P 500 в среднем приносил инвесторам около 10% годовых, сглаживая краткосрочные провалы.  

Коррекции, когда индекс падает на 10% от пика, случаются регулярно. По данным Бакбиндера, S&P 500 переживает в среднем по одной коррекции в год, а падения на 5–10% происходят трижды за тот же период. Последняя коррекция произошла в октябре 2023 года, а нынешняя, спровоцированная торговыми войнами, стала первой за последние 12 месяцев. Министр финансов Скотт Бессент (Scott Bessent) называет такие спады «здоровыми»: они охлаждают перегретые рынки и создают возможности для новых покупок.  

Опасность эмоциональных решений

Стремление избавиться от активов при первых признаках падения — главная ошибка начинающих инвесторов. Джон Улин (Jon Ulin), сертифицированный финансовый советник и CEO Ulin & Co. Wealth Management, предупреждает: «Панические продажи фиксируют убытки и лишают инвесторов шанса на восстановление». Исследования показывают, что пропуск всего нескольких лучших дней роста рынка за десятилетие может сократить итоговую доходность портфеля вдвое. Например, с 2000 по 2020 год инвестор, остававшийся в S&P 500 всё это время, получил бы 7,5% годовых. Тот, кто пропустил 30 лучших дней, получил бы убыток в 0,3%.

Попытки «угадать дно рынка» также редко приводят к успеху. Рынок часто восстанавливается резко и неожиданно: так, после обвала в марте 2020 года из-за пандемии S&P 500 всего за пять месяцев вернулся к докризисным уровням. Инвесторы, продавшие акции на минимумах, не только потеряли капитал, но и упустили быстрый отскок.  

Торговые войны и их влияние на рынки

Текущая волатильность во многом связана с политикой Дональда Трампа (Donald Trump). Его заявления о введении пошлин на китайские товары и ответные меры Пекина создали атмосферу неопределённости. Согласно данным CFRA Research, начало второго срока Трампа стало худшим для S&P 500 со времён первого срока Барака Обамы (Barack Obama): за 46 дней индекс потерял 8%. Технологические гиганты, которые в 2024 году поддерживали рост рынка, в этом году замедлились. Например, акции Apple и Microsoft с начала года снизились на 14% и 8% соответственно.  

Однако Сэм Стовалл (Sam Stovall), стратег CFRA Research, напоминает: резкие падения часто заканчиваются быстрым восстановлением. «История подсказывает, что коррекции ниже 10% обычно короче и менее глубоки, а восстановление происходит быстрее», — отмечает он. Проблема в том, что текущий кризис вызван фактором, который сложно прогнозировать, — эскалацией торговых конфликтов.  

Диверсификация — лучшая защита

Ключевой стратегией в условиях нестабильности остаётся диверсификация. Портфель, распределённый между акциями, облигациями, сырьевыми товарами, драгоценными металлами и недвижимостью, меньше страдает от колебаний на одном рынке. Джон Улин сравнивает диверсификацию с ремнём безопасности: «Она удерживает ваш капитал, когда рынок попадает в турбулентность».  

Например, инвесторы, перегруженные американскими акциями, могут снизить риски, добавив в портфель европейские или азиатские активы. Облигации Казначейства США (Treasury bonds) традиционно считаются «убежищем»: в марте их доходность падала, а цены росли по мере бегства инвесторов из рисковых активов. Ещё один вариант — вкладываться в сектора, менее подверженные тарифным рискам: здравоохранение, коммунальные услуги или потребительские товары первой необходимости.  

Пересмотр целей и управление рисками

Периоды волатильности — идеальное время для аудита инвестиционной стратегии. Том Хейнлин (Tom Hainlin), стратег US Bank Wealth Management, советует ответить на три вопроса: соответствуют ли активы вашим финансовым целям, достаточно ли у вас ликвидности на случай чрезвычайных ситуаций и есть ли возможности купить подешевевшие активы на просадке.  

Для тех, кто близок к выходу на пенсию, критически важно минимизировать «риск последовательности» — вероятность того, что снятие средств во время кризиса навсегда уменьшит капитал. В таком случае часть портфеля можно перевести в краткосрочные гособлигации или депозиты. Молодым инвесторам, напротив, стоит рассматривать коррекции как шанс нарастить позиции в перспективных компаниях.  

Долгосрочная перспектива vs сиюминутный шум

История рынка учит: за каждым кризисом следует восстановление. После обвала 2008 года S&P 500 за пять лет вырос на 200%, а пандемийный коллапс 2020-го обернулся рекордным ралли. Инвесторы, сохранившие позиции в 2024 году, когда индекс дважды показывал рост более 20%, уже привыкли к высокой доходности. Нынешняя коррекция может стать «перезагрузкой» для переоцененных активов.  

Главное — не поддаваться эмоциям. «Регулярно пересматривайте распределение активов, ребалансируйте портфель и игнорируйте информационный шум», — призывает Джон Улин. Дисциплина, а не паника, — основа долгосрочного успеха. В конце концов, как подметил Уоррен Баффетт (Warren Buffett): «Цена акций — это то, что вы платите, стоимость — то, что вы получаете. И со временем рынок всегда отражает реальную стоимость».  

Волатильность — неизбежный спутник инвестиций. Вместо того, чтобы бояться её, стоит использовать периоды нестабильности для укрепления портфеля: диверсифицировать активы, докупать недооцененные бумаги и напоминать себе о долгосрочных целях.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией