Инвесторы разрабатывают планы действий на случай китайско-тайваньского конфликта

По словам аналитиков, угроза китайского вторжения на Тайвань, долгое время считавшаяся крайне маловероятным событием, выдвинулась на передний край и учитывается при принятии инвестиционных решений глобальными финансовыми корпорациями.

Управляющие активами говорят, что они получают все больше запросов от клиентов о вероятности вторжения Китая на Тайвань. Хотя ни один из них не совершал конкретных сделок, связанных с этим риском, их общие инвестиции в Китай снизились по другим геополитическим причинам, а Тайвань занимает важное место в планах распределения активов.

Тайвань долгое время был горячей точкой в американо-китайских отношениях, которые в последние недели стали еще более напряженными после того, как был сбит предполагаемый китайский аэростат-шпион, а Соединенные Штаты расширили программу, в рамках которой их войска помогают в обучении тайваньской армии.

Заявления председателя КНР Си Цзиньпина на октябрьском съезде Коммунистической партии, когда он был выбран на беспрецедентный третий президентский срок, уже вызвали тревогу после того, как он повторил комментарии о том, что Китай будет добиваться контроля над самоуправляемым островом и никогда не откажется от права применить силу.

Президент Тайваня Цай Инвэнь неоднократно заявляла, что будет поддерживать мир и избегать провокаций. Она предложила вести переговоры с Китаем, но также заявила, что Тайвань будет защищаться в случае нападения.

По мнению аналитиков, СВО России на Украине в начале прошлого года также заставило инвесторов больше опасаться военных рисков.

«В Европе, поскольку некоторые инвесторы… понесли довольно много убытков в России, с точки зрения управления рисками они не могут себе этого позволить, если что-то пойдет не так в Тайваньском проливе», — сказал старший аналитик одной из американских фондовых компаний, который отказался назвать свое имя из-за деликатности темы.

Он говорит, что многие клиенты спрашивали, как к этому относиться, и его компания отслеживает данные риски.

«Это еще не тот момент, когда вам действительно нужно предпринимать какие-либо решительные действия, например, сокращать экспозицию здесь или там», — сказал он.

Goldman Sachs Cross-Strait Risk Index, который измеряет интенсивность геополитического риска между Тайванем и материковым Китаем, достиг рекордного уровня в августе прошлого года после того, как спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси совершила визит на Тайвань.

Стратег Goldman Sachs Элвин Со (Alvin So) сказал, что уровень риска находится на том же уровне, что и год назад, после всплеска на фоне начала военной спецоперации России на Украине, но уровень по-прежнему относительно выше среднего показателя, наблюдаемого в 2021 году. 

Спреды тайваньских 5-летних дефолтных свопов держались на уровне 176 базисных пунктов с марта прошлого года, что почти на 30 базисных пунктов выше, чем в начале прошлого года.

«Последние 12-18 месяцев научили нас тому, что мы не можем ничего принимать как должное, когда речь идет о геополитике», — сказал Уилл Малкольм (Will Malcolm), портфельный менеджер Aviva Investors.

Министерство иностранных дел Китая, в лице главного дипломата страны г-на Ван И, заявило, что тайваньские «силы независимости» несовместимы с миром.

«Если мы хотим сохранить мир в Тайваньском проливе, мы должны решительно выступать против независимости Тайваня и решительно поддерживать политику одного Китая», — заявил он на Мюнхенской конференции по безопасности 18 февраля.

«На самом деле, если в конечном итоге возникнет конфликт между Китаем и Тайванем, я думаю, что последствия будут гораздо более серьезными, чем беспокойство о том, какие компании вы должны держать в портфеле», — сказал Малкольм. «Даже если вы разместите все свои активы в США, вы все равно будете очень уязвимы, учитывая глубокие прямые и косвенные экономические связи с Китаем и Тайванем».

Некоторые фонды сократили свое присутствие в Китае и вместо этого ищут эмитенты, которые обеспечивают защиту от геополитической напряженности.

Управляющий клиентским портфелем в Federated Hermes Джордан Стюарт (Jordan Stuart) говорит, что в прошлом году он сократил присутствие в Китае, сохранив при этом некоторые небольшие объемы акций, которые могут «ускользнуть из поля зрения».

Китайское вторжение на Тайвань также вызовет серьезные сбои в цепочках поставок и потрясения на мировых рынках, подобные тем, которые были вызваны пандемией COVID-19 и началом СВО России на Украине.

Тайваньский пролив является основным маршрутом для судов, перевозящих товары из Восточной Азии в США и Европу. Тайвань также стал ключевым игроком в цепочке поставок полупроводниковой индустрии.

«Китаю не нужно было бы вторгаться на Тайвань или реально сильно напрягаться, чтобы просто вызвать переполох в этой части рынка», — сказал Стюарт. «Это узкое место может вызвать тотальный сбой в мировой экономике. Я думаю, что это недооценено».