JPMorgan предлагает новый азиатский кредитный индекс с пониженным весом Китая

Два источника агентства Рейтер сообщили, что JPMorgan предлагает новый азиатский кредитный индекс с сокращенным весом Китая. Новый инструмент появится на фоне растущей геополитической напряженности и ослабления аппетита к китайским облигациям в секторе недвижимости.

Для нового индекса JPMorgan предложил снизить вес Китая почти до 30% по сравнению с уровнем около 43% в его существующем кредитном индексе JPMorgan Asia (JACI), в котором Китай является крупнейшим компонентом.

Это предложение поступило во время обострения напряженности в отношениях между Вашингтоном и Пекином по вопросам, связанным с украинскими событиями и подозрениями в использовании китайских воздушных шаров-шпионов, торговыми трениями в режиме «око за око» и технологическим соперничеством — это напряженность, которая беспокоит инвесторов.

Многие крупные глобальные управляющие капиталом избегают китайских активов, упуская из виду ралли национального фондового рынка после COVID, что является явным примером того, как стратегические проблемы превосходят высокую доходность.

Этот шаг был сделан после того, как JPMorgan первоначально предложил расширить существующий JACI, но с сокращением веса Китая до 29,86% с 43,14% в настоящее время, согласно предложению, представленному инвесторам в январе.

Если бы первоначально предложенная перестановка в существующем индексе прошла, на кредитный рынок Азии повлияли бы пассивные и активные управляющие фондами, сбрасывающие долг Китая, чтобы оставаться в соответствии с изменением веса.

JPMorgan описывает новый индекс, названный JACI Asia Pacific, как «расширенную» версию JACI с дополнительным охватом большего количества рынков Азиатско-Тихоокеанского региона, таких как Япония, Австралия, Новая Зеландия и Папуа-Новая Гвинея. Согласно январскому предложению, JACI является ведущим азиатским кредитным индексом, который отслеживается управляющими фондами, контролирующими активы на сумму более $85 млрд.

Долг китайских эмитентов останется самой большой частью нового индекса, за ним следуют Япония с 20% и Австралия с около 10%.

Источники Рейтер отказались называть свои имена, поскольку они не уполномочены общаться со СМИ.

JPMorgan отказался комментировать эту тему.

Предложение уменьшить вес Китая было сделано после того, как некоторые управляющие фондами подтолкнули JPMorgan к сокращению долгового риска JACI в Китае, поскольку его плохие результаты снизили популярность пассивных продуктов, которые отслеживают индекс.

Глобальные инвесторы все чаще запрашивают продукты развивающихся рынков или Азии, не связанные с Китаем. Китайские инструменты пострадали от регулятивных мер и кризиса ликвидности в секторе недвижимости.

В январском предложении для JACI перебалансированный индекс объявлялся направленным на снижение «риска отдельной страны» и «охват всего долгового сегмента Азиатско-Тихоокеанского региона», а также обеспечение «более высокой доходности с поправкой на риск с меньшей волатильностью».

Долларовые облигации, выпущенные китайскими корпорациями, в основном застройщиками, составляют львиную долю в долговых индексах Азии или развивающихся рынков. Тем не менее, финансовый кризис китайских девелоперов ударил как по активным, так и по пассивным индексным инвесторам.

Джейн Цай, портфельный менеджер с фиксированным доходом в China Asset Management (Гонконг), заявила на брифинге для СМИ в этом месяце, что JPMorgan обсуждает разработку кредитного индекса ex-China Asia. Она сказала, что этот шаг станет ответом на запросы некоторых зарубежных инвесторов о составлении не-китайского индекса.

Материалы на эту тему также можно прочитать: