JPMorgan – самый важный банк

Аналитики из Международного банка расчётов ежегодно делают рейтинг самых важных банков в мире исходя из пяти параметров: размеру, взаимосвязанности, взаимозаменяемости, сложности и объёмам международной деятельности. Таким образом, тот банк, который набрал наивысший балл по всем пяти параметрам и признаётся самым важным.

С размером все просто – чем больше баланс, тем выше баллы банка. Крупнейшими банками в мире являются китайские; они занимают три первых места по этому компоненту индекса. А вот взаимосвязанность, взаимозаменяемость и сложность сложнее оценить, поэтому команда аналитиков Международного банка расчётов (BIS) разработала несколько прокси.

Так, чтобы оценить такой параметр, как взаимосвязанность, исследователи рассматривают балансовые позиции в финансовой отрасли, такие как кредиты другим банкам и депозиты от них. Для оценки такого параметра, как взаимозаменяемость, рассматривается объёмы платежей и активы, хранящиеся от имени клиентов – заменить их будет сложнее, если клиенты подключены к вашей платёжной сети и хранят свои активы у вас. Что касается сложности, то речь идёт о торговле ценными бумагами, производными финансовыми инструментами и подверженность рискам, которые трудно оценить.

JPMorgan. Первый среди равных

Хотя JPMorgan не является ни крупнейшим банком в мире, ни самым трансграничным банком (где он занимает шестое место после HSBC, Citigroup и трёх европейских банков), он неизменно считается самым важным. Команда, проводящая упражнение, распределяет банки по группам одинаковой важности. Под ним в одной корзине находятся HSBC, Citigroup и Bank of America, но на самом верху, в отдельной корзине, находится JPMorgan.

«Способность JPMorgan поглощать убытки превышает совокупные потери по кредитам, понесённые всеми банками США во время финансового кризиса 2008 года»

– Быть коронованным как самый важный банк в мире – это несколько горько-сладко. С одной стороны, это сигнализирует о том, что у вас есть своего рода «ров», которого жаждут все компании, – признание того, что ваш бизнес нелегко воспроизвести. Но это сопряжено с различными недостатками, из-за чего победители склонны преуменьшать свою честь, – пишет Марк Рубинштейн, автор издания Netinterest.co

Наиболее ощутимыми являются капитальные затраты. Банки, входящие в группу JPMorgan, обязаны иметь дополнительный капитал, эквивалентный 2,5% от стоимости активов, взвешенных по риску. Американские власти закрепили это правило, установив ещё более высокую плату за капитал в размере 4,5% от активов, взвешенных с учётом риска. Надбавка означает, что JPMorgan должен иметь дополнительный капитал в размере около $75 млрд – бремя, от которого свободны менее важные банки.

Ещё одним недостатком является внимание к банкам со стороны политиков. Пострадавшие от финансового кризиса 2008 года многие политики обеспокоены риском того, что им снова придётся поддерживать крупнейшие банки государственными средствами. Они выступают против банков, которые слишком велики, чтобы обанкротиться, и регулярно проводят кампании за то, чтобы им подрезали крылья.

Сильнее, чем перед кризисом 2008 года

Между тем, JPMorgan недавно выпустил доклад, где привёл доказательства, что объём ликвидности и капитала, которыми он располагает, делает маловероятной необходимость в потенциальной поддержке. Банк опубликовал график, показывающий, что его общая способность поглощать убытки (включая собственный капитал и долг, которые могут быть списаны в случае возникновения проблем) превышает совокупные потери по кредитам, понесённые всеми банками США во время финансового кризиса 2008 года.

JPMorgan также позиционирует себя скорее, как защитник, чем соперник небольших банков, которым отдают предпочтение озабоченные политики.

– Мы являемся одним из крупнейших банков в Америке для региональных и местных банков. Мы обслуживаем примерно 350 из более чем 4000 американских банков по всей стране, – написал в последнем письме к акционерам Джейми Даймон, председатель совета директоров JPMorgan.

Окончательная стоимость – это оценка собственного капитала. Крупные, более важные банки, часто торгуются со скидкой по сравнению с менее важными аналогами. Банку, чья стоимость составляет $3,7 трлн, очень трудно расти. По определению Базельского комитета, крупные банки являются более сложными, а сложность – это параметр, который инвесторы обычно избегают.

Чтобы решить эту проблему, JPMorgan ежегодно проводит день инвестора, на котором руководители по очереди выходят на сцену, чтобы рассказать о своём бизнесе. На этой неделе группа провела такой день инвестора в Нью-Йорке, шестнадцатый за семнадцать лет (в 2021 году он был пропущен). Помимо создания дисциплины для руководства, позволяющей отрепетировать свой бизнес-план и быть привлечённым к ответственности, день инвестора предоставляет полезный форум для ознакомления рынка с контурами бизнеса.