Хедж-фонды могут повысить свою доходность при более высоких процентных ставках

Инвесторы предполагают, что хедж-фонды смогут достичь более высокой доходности, учитывая ожидание долгосрочного сохранения высоких процентных ставок. С конца 2021 года процентные ставки в крупных развитых странах резко возросли , чтобы справиться с инфляцией, и стабильность экономики США усиливает мнение о том, что ставки, возможно, будут оставаться на высоком уровне в течение более продолжительного времени. Это следует из результатов опроса, проведенного BNP Paribas.

Согласно результатам опроса, инвесторы теперь ожидают, что хедж-фонды будут приносить в среднем 9,75% годовой прибыли в течение 19 месяцев по сравнению с предыдущим показателем в 6,85%.

Тем не менее, сами хедж-фонды считают, что это потребует большего времени - до 29 месяцев, как указывается в исследовании.

В BNP Paribas отмечают, что исторические данные свидетельствуют о том, что хедж-фонды обычно достигают хороших результатов в условиях более высоких и стабильных процентных ставок, нежели в периоды с низкими ставками.

Когда центральные банки находятся в процессе ужесточения или смягчения денежно-кредитной политики, эффективность хедж-фондов не зависит от изменений процентных ставок, отметили в BNP Paribas.

По данным BNP Paribas, если не учитывать общий рост индекса мировых акций MSCI, хедж-фонды с января 2022 года по август 2023 года продемонстрировали в среднем на 1,10% более высокие результаты по сравнению с трехмесячными казначейскими векселями.

В августе лишь четыре из десяти центральных банков, контролирующих наиболее ликвидные валюты, провели заседания для принятия решения по изменению процентных ставок. К этому моменту общий показатель центральных банков G10 с 2023 года составил 1075 базисных пунктов, благодаря 33 повышениям.

Большинство участвовавших в опросе менеджеров хедж-фондов поддержали ожидания своих инвесторов относительно потенциальной прибыльности, и 62% из них утверждают, что они должны превзойти безрисковую ставку на 6% или даже больше.

Почти половина опрошенных инвесторов планируют перераспределить свои средства в другие стратегии хедж-фондов, считая, что они могут превзойти ожидания при условии более высоких процентных ставок.

Среди выбранных стратегий были торговля сырьевыми товарами, торговля корпоративными облигациями и активное управление макроэкономическими портфелями.

Спад доходности в конечном итоге может привести к тому, что инвесторы пересмотрят свое отношение и начнут искать альтернативные виды инвестиций, обладающие более высокой прибыльностью, предположил Майкл Оливер Вайнберг (Michael Oliver Weinberg), инвестор семейных офисов.

«Даже если хедж-фонды достигнут чистой прибыли в размере 10% при 5%-ной доходности по денежным средствам, это всего лишь 5% прибыли от риска. В настоящее время можно получить более высокую доходность с кредитным риском, например, через старший, обеспеченный частный кредит и недвижимость», - отметил он.

BNP Capital Introduction Group провела опрос среди 82 менеджеров хедж-фондов в период, который они охарактеризовали как «лето 2023 года».