Китайские инвесторы накинулись на акции, боясь упустить историческое ралли

Фондовый рынок Китая переживает настоящий всплеск активности, который аналитики уже окрестили одним из самых впечатляющих за последние десятилетия. На фоне правительственных стимулов и растущего интереса инвесторов, финансовые рынки Поднебесной переживают настоящее «бычье ралли». Инвесторы, движимые страхом упустить эпическое восхождение котировок, спешат вкладывать свои средства в акции, что приводит к рекордным оборотам и стремительному росту фондовых индексов.

Ключевым фактором, спровоцировавшим рост интереса к китайскому фондовому рынку, стало объявление властями страны о принятии серии стимулирующих мер, включая снижение процентных ставок и выделение $114 млрд на поддержку рынка  акций. Эти меры, по мнению многих экспертов, сигнализируют о решимости правительства поддерживать экономику и стимулировать рост цен на активы.

Народный банк Китая представил программу свопов на сумму 500 млрд юаней для финансирования покупок акций брокерами и страховщиками. Кроме того, была создана схема повторного кредитования на 300 млрд юаней для финансирования обратного выкупа акций листинговыми компаниями. Эти шаги направлены на повышение ликвидности и стимулирование активности на фондовом рынке.

Низкие ставки по депозитам и падение привлекательности рынка недвижимости также играют ключевую роль в массовом притоке средств в акции. Инвесторы осознают, что на фоне медленного восстановления экономики и затянувшегося кризиса в секторе недвижимости, единственным способом приумножить капитал остается игра на фондовом рынке.

После трех лет снижения активности и неустойчивого восстановления после пандемии, китайские фондовые индексы демонстрируют резкий рост. Индекс голубых фишек CSI300, отражающий состояние крупнейших компаний Китая, на прошлой неделе вырос более чем на 16% — это его лучший показатель с 1998 года. В понедельник он продолжил расти, прибавив еще более 8%.

Другие китайские фондовые индексы также показали внушительный рост: шанхайские акции подорожали более чем на 7%, а индексы Шэньчжэня прибавили более 10%. Объем торгов достиг 2,6 трлн юаней, что значительно превышает даже показатели предыдущего «буллрана» (Bull Run, бычий забег) десятилетней давности.

Возрождение интереса к акциям привело к перегрузке брокерских систем: поток заказов настолько велик, что торговые платформы периодически не справляются с нагрузкой. Брокерские конторы по всей стране переполнены розничными клиентами, стремящимися открыть новые счета или получить доступ к маржинальному кредитованию.

СМИ Китая, в частности China Securities Journal, поддержали этот всплеск активности, заявив, что рост фондового рынка и повышение доверия инвесторов способствуют экономическому восстановлению страны. Такой оптимизм и поддержка на официальном уровне усиливают уверенность инвесторов в том, что государство продолжит поддерживать рынок, что и стимулирует дальнейшее вливание средств.

Падение доходности более консервативных финансовых инструментов, таких как облигации, усиливает переток средств в акции. В понедельник фьючерсы на 30-летние казначейские облигации Китая достигли двухмесячного минимума после падения на 3,6% за неделю. Этот «исход» денег из традиционных инструментов создает новую динамику на рынке, где инвесторы, преследуя быстрый доход, готовы рисковать гораздо большими суммами.

Чжао Цзянь (Zhao Jian), глава исследовательского института Atlantis Finance, в своей клиентской записке отметил, что «грядет миграция денег эпических масштабов», когда триллионы юаней переходят из облигационных фондов и продуктов с фиксированным доходом в акции. Это движение капитала создает опасения по поводу возможных «перегревов» и нестабильности на фондовом рынке.

Многие эксперты также предупреждают, что нынешний рост в основном обусловлен ликвидностью и настроением, а не фундаментальными изменениями в корпоративной деятельности или улучшением экономических условий. Управляющий хедж-фонда, пожелавший остаться анонимным, отметил, что в 2015 году «буллран» был вызван незаконным маржинальным финансированием, а в этот раз центральный банк сам предлагает кредитное плечо, что и подталкивает инвесторов к активным действиям.

Хотя текущий всплеск активности на рынке акций кажется впечатляющим, долгосрочные перспективы остаются под вопросом. Экономические проблемы Китая, такие как затянувшийся кризис в секторе недвижимости и анемичный уровень потребления, могут серьёзно ограничить дальнейший рост. Множество мер, объявленных правительством, еще не реализованы, и неясно, смогут ли они в полной мере изменить экономические условия в стране.

Кроме того, рост доли заемных средств в инвестициях создает дополнительные риски для стабильности рынка. Многие частные инвесторы, стремящиеся быстро разбогатеть, могут оказаться в проигрыше, когда неизбежная коррекция приведет к падению котировок.

Тем не менее оптимизм среди инвесторов по-прежнему высок. Ожидается, что государственная поддержка продолжит стимулировать активность на фондовом рынке. Центральные власти Китая уже дали ясно понять, что они готовы поддерживать рост и принимать необходимые меры для стимулирования ликвидности.

Существующая эйфория на рынке акций может оказаться краткосрочной, однако в условиях государственной поддержки и продолжения финансовых вливаний многие участники рынка верят в продолжение ралли. Вопрос лишь в том, насколько устойчивым окажется этот рост и как долго продлится текущий подъем.