Майские данные свидетельствуют об усилении замедления экономики Китая

Экономика Китая столкнулась с трудностями в мае, так как прогнозы по росту промышленного производства и розничных продаж оказались несостоятельными. Это усилило ожидания того, что китайское правительство примет дополнительные меры для поддержки хрупкого восстановления экономики страны после пандемии Covid-19.

Восстановление экономики, которое набирало обороты в начале этого года, потеряло силу во втором квартале. В связи с этим Народный банк Китая после длительного пероида ожидания снизил некоторые ключевые процентные ставки на этой неделе, в надежде на дальнейшее оживление экономики.

«Восстановление после пандемии, по-видимому, исчерпало себя. Повторное снижение экономики почти подтверждено, и теперь мы сталкиваемся с существенными рисками снижения наших прогнозов роста ВВП до уровней ниже прогнозов в 5,5% и 4,2% на 2023 и 2024 годы соответственно», - сообщили аналитики Nomura в своем исследовательском обзоре после выхода последних разочаровывающих данных.

Промышленное производство в мае выросло на 3,5% по сравнению с прошлым годом, по данным Национального бюро статистики. Это замедление по сравнению с 5,6% ростом в апреле и немного ниже роста на 3,6%, ожидаемого аналитиками, согласно опросу экономистов, проведенному агентством Рейтер. Производители борются с недостаточным спросом как на внутреннем рынке, так и за рубежом.

Розничные продажи, которые являются ключевым показателем потребительского доверия, выросли на 12,7%, что не соответствует прогнозу роста на 13,6%, снизившись с апрельского показателя в 18,4%.

«Все данные, которые мы видели до сих пор, указывают на последовательное ослабление экономического импульса», - отметил Чживэй Чжан (Zhiwei Zhang), президент Pinpoint Asset Management.

Данные, которые варьируются от опросов промышленных предприятий и торговой индустрии до роста кредитования и продаж домов, указывают на слабость во второй по величине экономике мира. Согласно данным Национального бюро статистики (NBS), в мае производство сырой стали продолжило снижаться как по сравнению с прошлым годом, так и по сравнению с предыдущим месяцем, а добыча угля также сократилась по сравнению с апрелем.

Неоднозначные данные не оправдали ожиданий аналитиков о более резком росте, учитывая очень слабые показатели прошлого года, когда многие города находились под строгим карантином из-за COVID-19.

Аналитики указывают, что эти цифры подтверждают необходимость дополнительных стимулов, поскольку Китай сталкивается с рисками дефляции, ростом долгов местных органов власти, высокой безработицей среди молодежи и ослаблением мирового спроса.

«Недостаточный внутренний и вялый внешний спрос могут прервать динамику в ближайшие месяцы, и Китай может продолжить свое восстановление более постепенно, сочетая его с умеренным ростом, по U-образной траектории», - заявил главный экономист Jones Lang LaSalle Брюс Панг (Bruce Pang).

Панг отметил, что первым шагом должно стать введение масштабных стимулов и смягчение политики. Однако, возможно, потребуется два-три года, чтобы поддержать замедляющееся восстановление экономики.

После получения неутешительных данных JPMorgan снизил свой прогноз роста валового внутреннего продукта Китая на 2023 год до 5,5% с предыдущих 5,9%. Правительство также установило скромную цель роста ВВП на уровне около 5% на текущий год после того, как не смогло достичь значительного роста, запланированного на 2022 год.

В четверг Народный банк Китая снизил процентную ставку по своей однолетней среднесрочной кредитной линии, что стало первым смягчением за последние 10 месяцев и указывает на возможное снижение базовой процентной ставки по кредиту (LPR) на следующей неделе. Это решение было ожидаемым, особенно после того, как на начале недели были снижены некоторые ставки по краткосрочным взаимствованиям.

После снижения ставки юань достиг нового шестимесячного минимума, а фондовые рынки Китая показали рост: базовый индекс CSI 300 вырос на 1,6%, а гонконгский индекс Hang Seng увеличился на 2,2%.

Рынки также ожидают дополнительных стимулов от правительства, включая меры, направленные на поддержку переживающего трудные времена сектора недвижимости, который ранее являлся ключевым фактором роста экономики.

Хотя китайские политики с осторожностью относятся к применению агрессивных финансовых мер и стимулов, которые могут увеличить риски оттока капитала, аналитики считают, что потребуется дополнительное смягчение денежно-кредитной политики.

Крупнейшие банки страны недавно снизили ставки по депозитам, чтобы снизить давление на свою прибыльность и стимулировать вкладчиков к увеличению расходов.

Глава отдела Китая в Capital Economics, Джулиан Эванс-Причард (Julian Evans-Pritchard), отметил, что хотя снижение процентных ставок центральным банком страны само по себе не является значительным событием, оно свидетельствует о возрастающей тревоге о состоянии китайского восстановления. Он также добавил, что ожидает более слабого второго квартала и считает, что потребуется дополнительная политическая поддержка, чтобы предотвратить экономический спад.

Представитель Национального бюро статистики Китая Фу Линхуэй (Fu Linghui) заявил на пресс-конференции, что ожидается ускорение роста во втором квартале из-за низкой базы прошлого года. Однако он также отметил, что восстановление сталкивается с проблемами, включая сложную международную обстановку, медленное восстановление мировой экономики и недостаточный внутренний спрос.

Управляющий Народным банком Китая И Ган (Yi Gang), на прошлой неделе заявил, что правительство будет корректировать антициклическую политику для поддержки экономики.

Инвестиции в недвижимость в мае снизились на 21,5% по сравнению с прошлым годом, что является наиболее существенным снижением, по крайней мере, с 2001 года. Рост цен на новое жилье также замедлился.

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что сектор недвижимости, который исторически был ключевым двигателем экономической активности Китая, будет сталкиваться с продолжительной слабостью в течение многих лет.

Сокращение частных инвестиций в основной капитал на 0,1% за первые пять месяцев говорит о низком уровне доверия бизнеса в Китае. В то же время, инвестиции государственных организаций выросли на 8,4%, что создает контрастную картину и указывает на более сильную активность со стороны государства.

Проблемы на рынке труда также продолжаются, особенно среди молодежи, где безработица достигла рекордного уровня в 20,8%. Общенациональный уровень безработицы, определяемый на основе опросов, оставался на уровне 5,2% в мае.

Забастовки на фабриках Китая достигли максимального уровня за последние семь лет, и ожидается, что они станут более распространенными. Слабый мировой спрос заставляет экспортеров снижать заработную плату работникам и закрывать заводы. Это ситуация подрывает доверие потребителей и бизнеса в стране.

В целом, эти факторы свидетельствуют о слабости китайской экономики и требуют дополнительных мер для поддержки восстановления и стимулирования роста.