Merck KGaA купит SpringWorks Therapeutics за $3,9 млрд

Немецкий химико-фармацевтический концерн Merck KGaA объявил о приобретении американской биотехнологической компании SpringWorks Therapeutics за $3,9 млрд. Это сделка направлена на усиление позиций в сегменте терапии редких видов рака на фоне ожидаемых потерь доходов из-за истечения сроков действия патентной защиты, а также неудач в области разработки других экспериментальных лекарств.

Сумма сделки составила $47 за акцию SpringWorks, что на 22% ниже ожиданий аналитиков после утечек информации о переговорах в феврале. Рыночная стоимость активов компании оценена в $3,9 млрд, а с учетом её денежных резервов — в $3,4 млрд. Несмотря на снижение цены, предложение Merck включает премию в 26% к средней стоимости акций SpringWorks за 20 дней до начала слухов о сделке. Если соглашение сорвется по определенным условиям, SpringWorks выплатит Merck штраф в $145,6 млн.

Акции Merck выросли более чем на 2% к середине торговой сессии, несмотря на первоначальное падение при открытии рынка. Аналитики JP Morgan связывают снижение стоимости сделки с макроэкономическими сложностями и отсутствием конкурирующих предложений. Глава Merck Белен Гарихо (Belen Garijo) подчеркнула, что цена отражает «вызовы, возникшие в США», включая регуляторные изменения в секторе здравоохранения. Массовые сокращения в FDA и политическая неопределенность замедлили сделки M&A в жизненно важном для фарминдустрии году.

SpringWorks, вышедшая на биржу в 2019 году, специализируется на терапии рака и редких опухолей. Её ключевые продукты — Ogsiveo (продажи $172 млн в 2024 году) и Gomekli, одобренный в феврале 2025 года для борьбы с NF1-PN. Для Merck это приобретение — возможность компенсировать провалы в разработке препаратов. В прошлом году компания остановила клинические испытания лекарства от рака головы и шеи Xevinapant, а в декабре 2023 года провалились испытания препарата от рассеянного склероза Evobrutinib.  

Сделка со SpringWorks — часть долгосрочной стратегии Merck по усилению фармацевтического подразделения. В 2007 году компания купила швейцарскую Serono за $13 млрд, в 2015-м — американского поставщика лабораторного оборудования Sigma-Aldrich за $17 млрд, а в 2019-м — производителя электронных материалов Versum за $6,5 млрд. Нынешняя покупка финансируется за счет наличных средств и нового долга. Ожидается, что к 2027 году она начнет положительно влиять на прибыль Merck с поправкой на особые статьи.

Сделка должна закрыться во второй половине 2025 года после одобрения акционерами SpringWorks и регуляторов. Несмотря на скепсис некоторых экспертов, Merck уверена в успехе. CEO Белен Гарихо назвала предложение «окончательным и железно согласованным». Для SpringWorks это шанс масштабировать продукты в рамках глобальной сети Merck, а для немецкого концерна — укрепить позиции в онкологии, где конкуренция обостряется с каждым годом.

Покупка SpringWorks — смелая ставка Merck на препараты от редких онкологических заболеваний, рынок которых растет, но требует значительных инвестиций. Если сделка пройдет гладко, она может стать поворотным пунктом для компании, переживающей не самые простые времена. Однако в условиях неопределенности на глобальных рынках и в регуляторной среде успех этого приобретения будет зависеть от того, насколько быстро Merck сумеет превратить научный потенциал SpringWorks в коммерческие результаты.