Непредсказуемость выборов в США: инвесторы готовятся к волатильности

В преддверии президентских выборов в США в 2024 году инвесторы начинают задумываться о возможных рисках, связанных с возможным оспариванием их результатов. Плотная гонка между демократом Камалой Харрис и республиканцем Дональдом Трампом усиливает неопределенность на фондовых рынках, которые в этом году показали значительный рост. В случае спорного исхода выборов неопределенность может привести к волатильности и падению акций, как это уже происходило в прошлые периоды политической нестабильности.

Согласно данным Reuters/Ipsos, опубликованным в октябре 2024 года, Камала Харрис (Kamala Harris) опережает Дональда Трампа (Donald Trump) с небольшим отрывом — 46% против 43%. Такой узкий разрыв, особенно на фоне предшествующих выборов 2020 года, когда Трамп пытался оспорить своё поражение, заставляет инвесторов учитывать возможность затяжных споров вокруг результатов выборов.

Эксперты предупреждают, что даже небольшой временной лаг между голосованием и объявлением результатов может негативно повлиять на фондовые рынки. Инвесторы традиционно не любят неопределенности, особенно когда речь идет о президентских выборах в крупнейшей экономике мира. Уолтер Тодд (Walter Todd), главный инвестиционный директор Greenwood Capital, выразил мнение, что задержка в объявлении результатов на несколько дней или более может вызвать распродажи акций на рынке.

Пока политическая неопределенность не оказывает существенного влияния на текущий энтузиазм на рынке. Индекс S&P 500 с начала года вырос более чем на 21%, и, несмотря на политические риски, инвесторы продолжают демонстрировать уверенность в дальнейшем росте экономики. Однако, по мере приближения выборов, рынки начинают проявлять признаки беспокойства.

Так, индекс волатильности Cboe вырос с сентябрьских минимумов на 6 пунктов, достигнув 20,9. Это значение сигнализирует о том, что инвесторы готовятся к возможной турбулентности в ближайшие недели. Дополнительно, индекс Nations TailDex, измеряющий риск маловероятных, но значимых рыночных шоков, также показал рост, что указывает на возросшие опасения по поводу потенциальных сюрпризов на выборах.

Майкл Первес (Michael Purves), генеральный директор Tallbacken Capital Advisors, подчеркнул, что инвесторы могут недооценивать риски, связанные с периодом после выборов. По его мнению, даже если результат голосования будет спорным, его оспаривание может затянуться на недели, что приведет к значительным колебаниям на рынках.

Исторически выборы в США редко приводили к длительным прооцессам их оспаривания, однако прецеденты всё же были. Самым известным примером остается президентская гонка 2000 года между Джорджем Бушем-младшим (George W. Bush) и Элом Гором (Al Gore). Тогда результаты выборов во Флориде были оспорены, что привело к месячной задержке с объявлением победителя. В этот период индекс S&P 500 упал на 5%, а с ноября по декабрь 2000 года потери составили 7,6%.

Сегодняшняя ситуация отличается от 2000 года: фондовый рынок сталкивается с иными вызовами, такими как рост технологического сектора и опасения по поводу уровня инфляции. Однако затяжные споры по поводу результатов выборов могут вновь привести к падению индексов, особенно если политическая неопределенность будет продолжаться в течение нескольких недель или месяцев.

На фоне возможной нестабильности инвесторы предпринимают шаги для защиты своих активов. Курт Рейман (Kurt Reiman), глава отдела по работе с инструментами с фиксированным доходом в UBS Wealth Management, рекомендует инвесторам рассматривать традиционные «убежища» для защиты от рыночных рисков, такие как акции коммунальных компаний и золото. Эти активы традиционно показывают стабильные результаты в периоды экономической и политической неопределенности.

Кроме того, многие эксперты советуют использовать пут-опционы, которые растут в цене, когда акции падают. Такой подход может позволить инвесторам застраховаться от возможных потерь, вызванных нестабильностью рынка.

Несмотря на возможные краткосрочные потрясения, многие аналитики сохраняют оптимизм по поводу долгосрочных перспектив для рынка. Стефани Алиага (Stephanie Aliaga), стратег по глобальному рынку в JPMorgan Asset Management, считает, что любая волатильность, вызванная выборами, будет временной. Она отмечает, что после устранения неопределенности рынки обычно восстанавливаются, и акции могут начать расти в условиях поствыборной ясности.

Исторически фондовые рынки демонстрируют рост в последние два месяца президентских выборов. По словам Кейта Лернера (Keith Lerner), содиректора по инвестициям в Truist Advisory Services, с 1952 года индекс S&P 500 в среднем увеличивался на 3,3% в последние два месяца перед выборами, показывая рост в 78% случаев.

Приближающиеся президентские выборы в США в 2024 году ставят перед инвесторами множество вопросов и вызывают опасения по поводу возможного затяжного оспаривания результатов. Исторические примеры и текущая политическая обстановка указывают на высокий уровень неопределенности, который может привести к волатильности на фондовых рынках. Инвесторы готовятся к потенциальным потрясениям, применяя различные стратегии хеджирования, чтобы минимизировать риски. Однако, как показывают исторические данные, после устранения политической неопределенности рынки часто восстанавливаются, и перспективы для долгосрочного роста остаются положительными.