Перспективы Apple после Apple Event

Компания Apple (AAPL) недавно провела сентябрьское мероприятие Apple Event, на котором были представлены обновления флагманских продуктов, включая новый iPhone. Однако, несмотря на ажиотаж вокруг анонсов, реакция рынка была сдержанной.

Акции компании выросли незначительно, что свидетельствует о том, что инвесторы и трейдеры не были впечатлены. Хотя Apple остается сильной в финансовом отношении компанией, отсутствие значительных инноваций заставило многих усомниться в том, что компания сможет поддерживать свой рост при текущей оценке.

На сентябрьском мероприятии Apple представила несколько новых продуктов, но ни один из них не стал революционным. Наиболее заметными анонсами стали:

• Apple Watch: Новая модель отличается большим экраном и более тонким дизайном, но не имеет улучшенного времени автономной работы, на которое надеялись многие потребители.
• iPhone 16: Новый iPhone оснащен камерой меньшего размера с улучшенным качеством фотографий и специальной кнопкой камеры, работающей на основе искусственного интеллекта, для получения информации в режиме реального времени. Однако изменения в основном незначительные.
• iPhone 16 Pro: В модели Pro появилась функция замедленной съемки видео, ориентированная на кинематографистов, но изменения по сравнению с прошлогодней моделью минимальны.
• AirPods: Новейшие AirPods теперь включают функцию слухового аппарата клинического класса, хотя это обновление вряд ли станет основным фактором роста продаж.

Несмотря на то, что эти обновления предлагают небольшие улучшения, они не представляют собой революционных достижений, которыми когда-то славилась Apple. Похоже, что компания сосредоточилась на совершенствовании существующей линейки продуктов, а не на внедрении новых смелых инноваций, что может объяснить отсутствие реакции рынка.

Отсутствие новых идей не единственная проблема. Другой является замедление темпов роста рынка смартфонов. Потребители все дольше хранят свои телефоны, и средний покупатель теперь обновляет свое устройство каждые три года. Причины две: смартфоны становятся все более дорогими, а ежегодные обновления предлагают все меньше заметных улучшений. Если десять лет назад каждый новый iPhone приносил существенные изменения, то сегодня различия зачастую сводятся к чуть более качественным камерам и процессорам.

Apple также инвестирует в искусственный интеллект (ИИ): в iOS 18 появились новые функции, основанные на ИИ. Однако эти функции легко воспроизводятся конкурентами, и пока неясно, приведут ли они к значительной замене устройств или существенному росту продаж. Несмотря на то, что разработка искусственного интеллекта была необходима Apple для сохранения конкурентоспособности, пока неясно, приведет ли это к росту доходов, которого ожидает рынок.

Несмотря на эти опасения, Apple продолжает демонстрировать хорошие финансовые результаты. Компания располагает широкой экосистемой, включающей более 2 млрд активных устройств и предлагающей множество возможностей для монетизации через такие направления, как финтех, здравоохранение и потоковое вещание.

Сегмент услуг Apple развивается быстрее, чем ее аппаратный бизнес: в последнем финансовом квартале выручка выросла на 14% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $24,2 млрд. Валовая маржа услуг также составляет 74%, что значительно превышает 35,3% маржи от продаж продуктов.

Тем не менее, iPhone остается главным источником дохода компании, и его рост замедляется. В 3-м квартале 2024 финансового года чистые продажи Apple увеличились всего на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли $85,8 млрд. Хотя эти результаты и являются достойными, они не оправдали ожиданий некоторых инвесторов, рассчитывавших на более значительный рост, особенно с учетом текущей высокой оценки компании.

Вывод: Apple остается компанией мирового класса с передовыми технологиями, лояльными клиентами и прибыльным сегментом услуг. Однако отсутствие прорывных инноваций и неопределенное будущее стратегии искусственного интеллекта затрудняют оправдание текущей высокой цены акций. Зависимость компании от постепенных обновлений и медленные циклы замены смартфонов ограничивают ее потенциал роста.

Для инвесторов Apple остается «hold». Хотя нет никаких признаков того, что акции компании резко упадут, катализаторов для значительного роста в ближайшей перспективе также немного. До тех пор, пока Apple не выпустит действительно революционный продукт или не улучшит свои доходы за счет искусственного интеллекта или других инноваций, к акциям компании лучше подходить с осторожностью. Другие возможности на рынке могут предложить лучший потенциал роста на данный момент.