Политика председателя ФРС

Ко времени закрытия американских рынков остановка работы правительства была предотвращена в последнюю минуту. Однако, у инвесторов появился ещё повод для беспокойства. Джером Пауэлл, возможно, не сможет сохранить свою должность председателя Федеральной резервной системы по истечении срока полномочий в феврале.

Правление Пауэлла в ФРС подвергалось критике за то, что он приспосабливался к Уолл-стрит, а реакция центрального банка на COVID-19 усилила его приверженность низким процентным ставкам и покупкам облигаций. Такая политика смогла удержать рынки и экономику на плаву во время пандемии, тем не менее, влиятельные игроки на левом фланге президента Джо Байдена остались недовольны (сам президент США намерен переназначить Пауэлла на второй четырёхлетний срок).

Во вторник сенатор США Элизабет Уоррен раскритиковала Пауэлла на слушаниях в Банковском комитете Сената. По её словам, он поддерживает крупные банки Уолл-стрит без надлежащего надзора.

Хотя словесная порка Уоррена не была первым ударом по Пауэллу, она произошла в особенно трудную неделю для находящегося в боевом положении центрального банкира страны.

Мало того, что инфляция остаётся на тревожно высоком уровне из-за постоянных узких мест в поставках, вызванных блокировкой во время пандемии. Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан и президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен объявили о своём досрочном выходе на пенсию в понедельник после недавних событий. Вскрылась информация, что оба чиновника активно торговали акциями, определяя денежно-кредитную политику США.

Эти уходы были расценены как победы Уоррена, самого активного члена левого крыла. Многие думают, что Уоррен предпочитает губернатора Лаэль Брейнард в качестве следующего председателя ФРС благодаря послужному списку. Лаэль гораздо менее дружелюбна с Уолл-стрит.

Считается, что Брэйнард миролюбивее Пауэлла в отношении денежно-кредитной политики и, вероятно, отложит ужесточение политики, чтобы снизить показатели занятости. Повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией, возможно, не будет в приоритетах Лаэль.

Рынки, отреагировали на внезапное ослабление Пауэлла на посту председателя ФРС. Dow Jones Industrial Average DJIA, + 1,43% падение на 1,4% за неделю. Индексы S&P 500 SPX, + 1,15% и Nasdaq Composite COMP, + 0,82% публикуют свои худшие недели с 26 февраля.

Опасения, что Пауэлла не назначат повторно, идут рука об руку с выдвижением Брейнарда в феврале Байденом.

«Слышали ли вы, что другое имя упоминалось в разговоре с председателем ФРС за последние несколько месяцев? – спрашивает Исаак Болтански, директор по политическим исследованиям BTIG. – Это скачки на двух лошадях. Уолл-стрит и буквально все были бы шокированы, если бы выбрали кого-то ещё, и выбор третьего кандидата на данном этапе был бы почти политической халатностью».

Пауэлл остаётся вероятным фаворитом, чтобы сохранить свою работу, о чем свидетельствуют как PredictIt, так и опрос платформы онлайн-торговли Kalshi: 76% онлайн-инвесторов ожидают, что он продержится ещё четыре года. Болтански предупредил, что Пауэлл будет иметь дело с совсем другой ФРС.

Помимо Каплана и Розенгрена, в совете ФРС уже есть одно открытое место и, вероятно, ещё одно с ожидаемым уходом вице-председателя по надзору Рэндала Куорлза, который вряд ли будет повторно назначен в конце своего срока 13 октября.

Такие имена, как Лиза Кук, Сесилия Роуз и Стефани Келтон, уже широко обсуждались в политических кругах как вероятные имена для этих мест.

«Пауэлл может выжить, но остальные места будут заняты выборами, которые понравятся Уоррену и левым, – утверждает Болтански. –Рынок, вероятно, получит того, кого они хотят, во главе стола в Пауэлле, но им нужно подготовиться к тому, что эти другие места станут гораздо более голубиными».

Между тем на следующей неделе инвесторы могут сосредоточиться на занятости Министерства труда США в сентябре в следующую пятницу. А в среду выйдет отчёт ADP о занятости в частном секторе за сентябрь, а также обновлённая информация о секторе услуг за сентябрь от IHS Markit и ISM во вторник.