Qualcomm теряет крупнейшего клиента и сталкивается с торговыми рисками

Фото: ChatGPT

Акции американского производителя чипов Qualcomm просели более чем на 5% в ходе премаркета в четверг, после того как компания предупредила о потенциальных убытках из-за предстоящего ухода Apple — своего крупнейшего клиента по модемам. Несмотря на то, что квартальный прогноз оказался обнадеживающим, инвесторы сосредоточились на рисках, связанных с потерей доли на ключевом рынке, а также на угрозах со стороны возможных тарифов на полупроводники, о которых недавно вновь заговорил Дональд Трамп.

Qualcomm, чья штаб-квартира находится в Сан-Диего, уже давно поставляет модемные чипы для iPhone. Однако Apple постепенно переходит к использованию собственных решений, и ожидается, что начиная с релиза iPhone 16e в феврале, компания полностью откажется от продукции Qualcomm в этом сегменте. Это, по словам руководства, серьезно ударит по выручке от чипов в последующих кварталах. Генеральный директор Кристиано Амон (Cristiano Amon) подтвердил, что Apple постепенно выходит из цепочки поставок, и это заставляет Qualcomm интенсивнее диверсифицировать бизнес, уделяя внимание новым направлениям, таким как дата-центры, персональные компьютеры и дополненная реальность.

Но возможная потеря Apple — не единственная проблема. Угроза введения новых пошлин на полупроводники со стороны администрации президента Дональда Трампа добавляет неопределенности. Хотя смартфоны и чипы пока официально не включены в действующий список пошлин, недавнее заявление Дональда Трампа о том, что он «в ближайшее время объявит тарифы на полупроводники», встревожило аналитиков. Потенциальные пошлины могут нарушить поставки и снизить доходы от продаж чипов для смартфонов, особенно в странах с развивающейся индустрией, таких как Китай.

Финансовый директор компании Акаш Палкхивала (Akash Palkhiwala) в интервью Reuters отметил, что ожидаемого всплеска заказов «впрок» на случай тарифов пока не наблюдается, что может свидетельствовать о том, что OEM-производители (особенно китайские) занимают выжидательную позицию. Однако аналитики подчеркивают, что, несмотря на угрозу пошлин, Snapdragon — главный продукт Qualcomm — по-прежнему воспринимается как «незаменимый» для глобального продвижения 5G и ИИ-функционала на устройствах.

Тем не менее, Qualcomm пытается компенсировать потери за счет других партнёров. Компания сообщила, что продажи чипов клиентам выросли более чем на 15% за текущий финансовый год, чему способствовали успешные премиальные релизы на Android-платформе. Особо подчёркивается прочное сотрудничество с Samsung и углубление партнёрства с китайским гигантом Xiaomi, что позволяет удерживать позиции в сегменте смартфонов даже с учётом ухода Apple.

Дополнительно компания активно развивает направление дополненной реальности (AR). По словам Кристиано Амона, Qualcomm уже поддерживает 19 проектов в этой сфере, включая популярные умные очки Ray-Ban, разработанные в сотрудничестве с Meta Platforms (признана экстремистской и запрещена в России). Ожидается, что количество подобных дизайнов будет расти, поскольку рынок AR набирает обороты. Это направление в Qualcomm рассматривают как стратегически важное, особенно с учетом попыток выйти за пределы традиционного мобильного бизнеса.

Несмотря на амбиции в новых нишах, Qualcomm пока заметно отстаёт от основных конкурентов по финансовым показателям. Согласно данным LSEG, коэффициент «цена-прибыль на ближайшие 12 месяцев» у компании составляет 13,36, что значительно ниже, чем у таких конкурентов, как Nvidia (34,91), Intel (47,14) и AMD (35,33). Это может указывать как на недооценённость Qualcomm рынком, так и на осторожность инвесторов в отношении её долгосрочных перспектив.