Российские финансы: обзор важнейших событий января 2022 года

Худший месяц для фондовых рынков с начала пандемии. Рубль сдает позиции. Вкладчики российских банков в 2022 году впервые заплатят налог с дохода по депозитам. Как введение международных санкций может повлиять на российские банки и их клиентов. Центробанк и Минфин спорят об ограничении криптовалют в России.

Личные финансы

Январь-2022 может стать для мировых рынков худшим месяцем с начала пандемии. За неполные три недели капитализация глобальных фондовых бирж схлопнулась на $5 трлн. в результате фронтальных распродаж, охвативших площадки от Азии до США. На ожиданиях ужесточения политики ФРС с остановкой «печатного станка» и повышением долларовых ставок американские акции потеряли 10% по индексу S&P500 и более 15% по высокотехнологичному Nasdaq, что стало для него худшим результатом с глобального финансового кризиса в октябре 2008 года. Инвесторы спасаются бегством из рисковых активов.

На российском фондовом и валютном рынке к негативным международным новостям добавились местные, связанные с геополитикой. Фондовые индексы обновили минимумы, а курс доллара вернулся к максимуму с конца 2020 года. Сообщения о вывозе западных дипломатов с Украины, а также о переброске войск и вооружений в страны Восточной Европы заставляют инвесторов избавляться не только от рублевых активов, но и от ценных бумаг западных компаний.

Известная аксиома о том, что массовый инвестор приходит на рынок последним, покупая вершину перед обвалом, нашла очередное подтверждение в России. Стремительное падение рынка акций в январе месяце, которое вошло в топ-4 крупнейших за последнее десятилетие, застигло врасплох сотни тысяч инвесторов-новичков, которые приходили на рынок в прошлом в году в надежде заработать и спасти сбережения от инфляции.

За год «частники» вложили в акции на Мосбирже 532 млрд. рублей, наслаждаясь ралли, которого рынок не видел много лет. По данным Центробанка, совокупный портфель вложений «физиков» в акции российских компаний на 1 октября достигал 2,6 трлн. рублей.

В период ослабления рубля валютные вкладчики российских банков потратили сбережения, чтобы заработать на изменении курса. Так, например, в Сбербанке и ВТБ зафиксировали рост спроса на конверсию валютных вкладов. Однако в ближайшее время остатки на валютных вкладах могут вырасти, поскольку сейчас многие россияне стали покупать валюту.

Когда Банк России закончит монетарное ужесточение? Где лучше пересидеть кризис – в депозитах или в бондах? Какую валюту облигаций выбрать? На эти и другие вопросы ответили ведущие эксперты на специально созванной компанией «Финам» конференции.

Самым успешным классом активов за минувшее десятилетие оказался Large Cap, следом за которым идут классы малых и средних компаний. И только эти три инструмента позволили инвесторам получать приемлемые 9-10% годовых в долларах США.

Учитывая все риски, связанные с геополитикой, перегретым фондовым рынком, инфляцией и пандемией, наступивший 2022 год может стать годом консервативных вложений, среди которых – коллективные инвестиции в недвижимость. Это был главный посыл пресс-конференции, которую организовала компания Parus Asset Management.

Какие отрасли выигрывают от высокой инфляции? Портфельные менеджеры крупнейших мировых инвестфондов обеспокоены высокой инфляцией. Они ожидают роста ставок в США и потому снизили спрос на акции высокотехнологичных компаний, которые сильно зависят от уровня ключевой ставки ФРС. Предпочтения отдаются ценным бумагам банковского сектора, а также нефтегазовых, металлургических и горнодобывающих компаний.

Банк России обнародовал результаты исследования портрета клиента российских брокеров. Была проанализирована информация по 15 млн. физических лиц с совокупным объёмом брокерского портфеля в 6,2 трлн. рублей. Каждый второй клиент российского брокера имеет положительный счёт. Но чаще всего доходностью могут похвастаться женщины-инвесторы. Они также склонны покупать инструменты коллективного инвестирования и меньше доверяют иностранным ценным бумагам.

Вкладчикам российских банков придется платить налог с дохода по депозитам. Облагаются налогом проценты, которые вкладчик получил начиная с января 2021 года, по всем вкладам и по остаткам на банковских счетах. Уплатить налог с доходов, полученных в 2021 году по вкладам, необходимо будет не позднее 1 декабря 2022 года на основании налоговых уведомлений, которые Федеральная налоговая служба направит налогоплательщикам.

Налогом на доход по вкладам облагается не вся сумма, полученная по процентам, а только та ее часть, которая превышает размер необлагаемого процентного дохода. Необлагаемый процентный доход рассчитывается как произведение 1 млн. рублей и ключевой ставки Банка России, установленной на 1 января отчетного года. По итогам 2021 года необлагаемый процентный доход составит 42,5 тыс. рублей.

Крупнейшие банки в 2022 году продолжили подъем ставок по ипотечным программам. У семи из десяти ведущих на этом рынке кредитных организаций ставки превысили 10% годовых. Эксперты ожидают рост еще на 1–1,5 процентного пункта на фоне удорожания фондирования. Впрочем, это вряд ли ограничит спрос на ипотеку, объем которой может превзойти показатели 2020 года.

Россияне стали чаще отказываться от одобренных банками кредитов. Процесс подачи заявок становится все проще, и клиентам есть из чего выбирать. В 2021 году меньше трети заемщиков брали кредиты, после того как их заявку одобрил банк. Основная причина – рост ставок на рынке.

Доля россиян с пятью и более микрозаймами достигла пика за два года. Задолженность населения перед МФО превышает 240 млрд. рублей. 14% клиентов МФО одновременно платят по пяти и более займам, оценили в кредитном бюро «Эквифакс». За 2021 год именно эта прослойка заемщиков показала самый быстрый рост.

Стремительный рост мировой экономики в 2021 году негативно сказался на спросе инвесторов на золото. По итогам 2021 года золотые ETF существенно сократили свои активы. Котировки золота снизились за год на 4%, до $1828 за унцию. В этом году ситуация может быть более позитивной в случае стагфляции в мировой экономике. Однако помешать росту цен на золото может ужесточение денежно-кредитной политики ФРС.

Экономика

Январский опрос управляющих Bank of America показал резкое снижение опасений о влиянии пандемии на экономический рост. Этот фактор занял лишь пятую позицию среди крупных рисков, на которые обращают внимание крупные инвесторы. Одновременно растут опасения неадекватных действий международных финансовых регуляторов на фоне высокой инфляции.

Инфляционный всплеск, который стал главным бичом прошедшего года, имеет долгосрочный характер, а не временный. Значительную часть проинфляционных факторов мировая и российская экономики ещё даже не переварили, а, между тем, на сцене появился новый мощный проинфляционный риск – ESG-переход. Об этом ведущие эксперты говорили на Гайдаровском форуме, который, по традиции, открыл деловой год.

Естественная убыль населения (превышение числа умерших над числом родившихся) в России в 2021 году составила 1 млн. 42 тыс. человек против 688 тыс. человек в 2020 году и 317 тыс. человек в 2019 году. Это следует из опубликованных данных Росстата. Показатель естественной убыли населения стал максимальным за всю новую историю России.

В то время как Росстат фиксирует стабилизацию инфляции, а Минфин и Центробанк прогнозируют скорый пик роста цен, ценники на полках магазинов в России продолжают стремиться вверх. По итогам 2021 года потребительская инфляция, рассчитанная по корзине товаров, которые реально ежедневно покупают люди, достигла 18%, подсчитал исследовательский холдинг «Ромир».

В отличие от Росстата, который оценивает месячную инфляцию по условной корзине, индекс «Ромира» сформирован на основе 15 миллионов покупок, совершенных реальными российскими домохозяйствами в период 2008-20 гг.

Банки и регулирование

В январе месяце Банку России сдали лицензии банк «Кольцо Урала» в связи с присоединением к Московскому кредитному банку и Запсибкомбанк в связи с присоединением к БМ-Банку.

Два заместителя главы Банка России Эльвиры Набиуллиной увольняются. Из Банка России уходят первый зампред Сергей Швецов и зампред Дмитрий Скобелкин. Замену Швецову нашли внутри Центробанка, полномочия Скобелкина получит нынешний глава АСВ. Это самая значимая ротация после перестановок начала 2015 года. Что могло послужить причиной масштабных перестановок в руководстве Банка России?

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) объявило кандидатуру на место ушедшего в Центробанк гендиректора Юрия Исаева. Глава АСВ Исаев покинул пост и с 26 января станет заместителем председателя Центробанка. На пост главы АСВ выдвинули кандидатуру его первого заместителя Андрея Мельникова.

Банки приготовились к повышению ставки Центробанка до 11% годовых. Участники российского межбанковского рынка продолжают наращивать ставки на ужесточение денежной политики ЦБ РФ на фоне геополитической напряженности и обвала фондовых и долговых рынков. В котировки денежного рынка заложено повышение ставки до 10% на горизонте полгода и 11% – на горизонте год.

В прошлом году ЦБ РФ семь раз повышал ставку – с 4,25% до 8,5% годовых. Но резкий цикл ужесточения пока оказался бессилен остановить рост потребительских цен.

Сильнейшее с 2014 года падение цен на российские государственные облигации ударило по балансам российских банков. За 2021 год кредитные организации понесли 283 млрд. рублей убытка на переоценке своих портфелей долговых бумаг. В январе, когда обвал рынка ускорился, а доходности коротких ОФЗ подскочили выше 10% годовых, потери достигли еще 200 млрд. рублей, сообщил Банк России.

Финансовые потери россиян от действий мошенников оцениваются в миллиарды рублей ежегодно. Помогает «социальным инженерам» не только то, что они работают на опережение, постоянно совершенствуя свои методы, но и недостаточная финансовая грамотность россиян. Вениамин Каганов, директор Ассоциации развития финансовой грамотности, рассказал о мероприятиях, призванных повысить осведомленность россиян в области финансов. Отдельно эксперт остановился на инвестиционной грамотности и программах крупных игроков рынка по её повышению.

Как введение санкций США может повлиять на российские банки и их клиентов? Возможные санкции против российских банков могут ударить по валютным расчетам и выпуску карт Visa и Mastercard, говорят эксперты. Но повлиять на операции внутри страны это не должно, а валюта для вкладчиков в запасе у банков есть.

Форекс

Волатильность российского рубля в январе месяце достигла значений конца 2020 года, свидетельствуют данные биржевого терминала Bloomberg. По этому показателю российская валюта сейчас занимает второе место после турецкой лиры.

ВТБ сообщил о резком росте объема обмена валют на фоне обвала рубля. Клиенты ВТБ переводят валютные сбережения в рубли из-за выгодного курса валют, этот тренд продолжится в течение года, считают в банке.

Центробанк на фоне обвала рубля прекратил закупку валюты на рынке для Минфина, которую он проводит в рамках бюджетного правила. Цены на нефть находятся на годовых максимумах, и все доходы от ее продажи по цене выше $44,2 за баррель должны быть конвертированы в валюту и переданы в Фонд национального благосостояния. Но Центробанк решил не давить на рубль, усугубляя его падение.

Стоит ли клиентам российского рынка форекс ожидать в ближайшем будущем появления новых инструментов, получат ли они новые сервисы, в каком состоянии находится переговорный процесс по этим вопросам с регулятором – Банком России? Об этом портал Finversia беседовал с Евгением Машаровым, руководителем Ассоциации форекс-дилеров.

ФРС США ударит по рынкам изъятием долларов на $2 трлн. Реки денег, залитые в рынки Федеральной резервной системой США, в ближайшие месяцы остановятся, а затем развернутся вспять. Американский центробанк планирует запустить процесс сокращения своего баланса, де-факто изымая доллары, «напечатанные» после начала пандемии.

С марта 2020 года ФРС закачала в систему $4,4 трлн., скупая активы, включая казначейские и ипотечные облигации США. В марте 2022 года «печатный станок» Федрезерва остановится, а затем – с некоторым лагом – операции сдвинутся на обратные. Сокращение баланса будет «значительным» предупредил глава ФРС Джером Пауэлл. Он добавил, что экономика США показала силу и больше не нуждается в мощной поддержке от ФРС.

ЦБ Китая снизил ключевую ставку впервые с начала пандемии. Китай переходит к смягчению денежной политики, делая деньги дешевле и заливая ликвидность, чтобы поддержать угасающий экономический рост.

Народный банк КНР впервые с апреля 2020 года снизил ставку по годовым кредитам для банков на 10 базисных пунктов, до 2,85% годовых. Китайский регулятор также вернулся к практике масштабных вливаний ликвидности в банковскую систему, на которую давят коллапс крупных застройщиков и замедление экономики.

Технологии

Директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова сообщила о подготовленном регуляторе консультативном докладе для общественных консультаций, посвящённом криптовалютам. Как и следовало ожидать, ЦБ предложил полностью запретить майнинг и оборот криптовалют. При этом запретить владеть такими финансовыми инструментами гражданам не вправе даже Банк России.

Минфин предложил новые правила криптовалютных операций вместо запрета. Согласно концепции Минфина по регулированию криптовалют в России, граждане и компании должны осуществлять криптооперации через банки, а участников сделок следует идентифицировать, как в Швейцарии.

Банк России ознакомился с предложениями Минфина и увидел риск создания в России параллельной финансовой системы в случае реализации подходов Минфина к регулированию криптовалют. Центробанк считает, что такой подход несет угрозу для граждан и финансовой стабильности в целом. Минфин предлагает проводить все операции с криптовалютами через российские банки, идентифицировать держателей криптокошельков и разделить клиентов на квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.

В правительстве подготовили «дорожную карту» по регулированию криптовалют. Как власти видят их легализацию в России? «Дорожная карта» предусматривает регулирование, а не запрет, идентификацию клиентов, ответственность за нарушения и возможное «приземление» криптоплощадок в России.

Банк России начал внимательно изучать операции российских банков, связанные с криптообменниками,– в части платежей между физическими лицами, а также в отношении казино и форекс-дилеров. В ЦБ считают, что такие платежи создают риски потери денег гражданами и вовлекают их в мошеннические схемы. Эксперты говорят о необходимости внесения «правовой ясности» в работу криптообменников.

Госдума в третьем чтении приняла законопроект об административных штрафах для операторов связи, платежных агентов и банков за предоставление услуг по переводу денег нелегальным онлайн-казино и лотереям. Для юридических лиц штраф составит до 40% суммы принятого платежа, но не менее 5 млн. рублей.

Банк России разработал законопроект, который позволит выйти на платежный рынок финтех-компаниям и другим нефинансовым организациям. По мнению регулятора, это повысит конкуренцию в сегменте, а выиграет потребитель. Представители финтеха считают, что конкуренция необходима в условиях чрезвычайно высокой доли на рынке субъектов с госучастием. Но банкиры подчеркивают, что необходимо исключить «регуляторное преимущество» новых игроков.