Сезон отчетности продолжается: в центре внимания потребительские расходы

Пристальное внимание инвесторов на следующей неделе будет направлено на понимание состояния потребительских расходов, которые составляют более двух третей экономической активности США. В условиях, когда рынки находятся на подъеме, а Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки, отчетность крупнейших компаний и данные по розничным продажам могут дать ясность относительно дальнейших перспектив американской экономики и фондового рынка.

С началом сезона отчетности фондовый продолжает расти набирать обороты, демонстрируя уверенный рост. Индекс S&P 500 нацелился на пятый еженедельный рост подряд и приблизился к новому рекордному максимуму, что впечатляет на фоне роста более чем на 21% в этом году. Важным фактором, способствующим этому подъему, стало обилие положительных экономических данных, которые практически развеяли летние опасения относительно замедления экономики.

Одним из ключевых факторов стала отчетность по увеличению числа рабочих мест в начале месяца. Этот показатель стал очередным подтверждением того, что американская экономика продолжает демонстрировать устойчивый рост. В сочетании с действиями Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок, это создает мощный импульс для роста фондового рынка. Как отметил главный стратег по рынкам компании B Riley Wealth Арт Хоган (Art Hogan), большинство экономических данных были позитивными, и инвесторы надеются на подтверждение этой тенденции со стороны компаний, ориентированных на потребителей.

На предстоящей неделе внимание будет сосредоточено на отчетах таких компаний, как American Express, Netflix, United Airlines, Procter & Gamble и нескольких крупных банков. Эти отчеты станут важным индикатором состояния потребительских расходов. Также 17 октября ожидается публикация данных по розничным продажам, что даст еще одно представление о здоровье экономики Соединенных Штатов.

Особенно важно будет следить за результатами компаний, связанных с потребительскими расходами, так как они обеспечивают более двух третей экономической активности США. Уже сейчас JPMorgan Chase и Wells Fargo превзошли ожидания аналитиков, что стало хорошим началом сезона отчетности. В целом, инвесторы ожидают, что американская экономика сможет избежать спада, несмотря на длительный период повышенных процентных ставок. Например, Goldman Sachs снизил вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев с 20% до 15% после публикации данных по занятости.

Устойчивость экономики подтверждается рядом других показателей. Помимо роста числа рабочих мест, данные о потребительских ценах и состоянии сектора услуг свидетельствуют о том, что опасения по поводу быстрого ослабления экономики были преувеличены. Важным индикатором стал индекс экономических сюрпризов (Economic Surprise Index) Citigroup, который в этом месяце стал положительным после того, как с мая он был отрицательным. Это значит, что реальные экономические показатели превзошли ожидания аналитиков.

Тем не менее не все так однозначно. Старший инвестиционный стратег Charles Schwab Кевин Гордон (Kevin Gordon) отметил, что потребительские расходы стали «более мрачными» на фоне увольнений в финансовом и технологическом секторах, ураганов на юго-востоке США и забастовок. Эти события повышают ставки для предстоящих отчетов и данных, которые должны дать более четкое представление о состоянии экономики.

На следующей неделе несколько крупных банков, включая Bank of America и Citigroup, опубликуют свои отчеты. Ожидается, что результаты American Express также покажут увеличение потребительских расходов, что подтвердит положительные ожидания рынка. Как отметил Питер Туз (Peter Tuz), президент Chase Investment Counsel, эти отчеты станут важным индикатором финансовой активности среднего класса и более состоятельных американцев.

С другой стороны, инвесторы также будут внимательно следить за компаниями, ориентированными на менее обеспеченных потребителей. Брайан Якобсен (Brian Jacobsen), главный экономист Annex Wealth Management, выразил озабоченность тем, как менее обеспеченные американцы справляются с ростом цен за последние несколько лет. Например, результаты Netflix будут показательными в этом плане, так как могут дать понять, насколько стриминговый сервис сможет сохранить или увеличить базу подписчиков, и как это отразится на потребительских приоритетах.

Для поддержания текущего уровня фондового рынка компании должны превзойти ожидания аналитиков по росту прибыли в своих квартальных отчетах. Уже сейчас 79% компаний, которые отчитались, превзошли ожидания аналитиков, что соответствует темпам последних четырех кварталов. Ожидается, что в ближайшие две недели более 150 компаний S&P 500 опубликуют свои результаты, что даст еще более полное представление о состоянии американской экономики.

Аналитики UBS Global Wealth Management в своей записке отметили, что третий квартал должен подтвердить устойчивый рост прибыли компаний с большой капитализацией. Важно также учитывать, что после начала цикла снижения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы экономика должна получить дополнительный импульс за счет снижения ставок по таким важным направлениям, как задолженность по кредитным картам и кредиты для бизнеса.

На фоне положительных экономических данных и ожиданий дальнейшего роста фондового рынка, сезон отчетности станет ключевым фактором для оценки состояния экономики США. Инвесторы будут внимательно следить за результатами крупнейших компаний и данными по розничным продажам, чтобы понять, насколько устойчиво текущее экономическое восстановление и сможет ли рынок продолжить рост.