Фонды, придерживающиеся принципов экологического, социального и корпоративного управления (ESG), пострадали от беспрецедентного оттока капитала во время спада на рынке, поскольку инвесторы отдают приоритет сохранению капитала.

ESG, классификация, применяемая к фондам активов, стоимость которых в настоящее время оценивается в $6,5 трлн, проходит проверку падением рыночной стоимости, вызванным опасениями, что центральные банки, повышающие процентные ставки для борьбы с безудержной инфляцией, спровоцируют экономический спад.

Инвесторы, недовольные размещением средств в ESG, могут создать проблемы для правительств, стремящихся привлечь их к борьбе с изменением климата. На этой неделе политики на переговорах по климату COP27 в Египте пытаются заручиться большим притоком финансирования от частного сектора, чтобы помочь снизить выбросы углерода.

Данные исследовательской службы Refinitiv Lipper показывают, что фонды акций, долговых обязательств и других типов активов, предназначенных для ответственного инвестирования, показали чистый отток средств по всему миру в размере $108 млрд в этом году к концу сентября. Refinitiv начала отслеживать их динамику в конце 2017 года.

Более того, инвесторы выводили деньги из так называемых фондов ответственного инвестирования быстрее, чем из более широких традиционных рыночных фондов, в течение всего периода, кроме двух месяцев 2022 года до сентября.

Аналитик Refinitiv Lipper Отто Кристиан Кобер (Otto Christian Kober) сказал, что сильное влияние индустрии ESG-фондов на технологический сектор, который считается более экологичным, чем другие отрасли, стало препятствием на фоне опасений замедления экономического роста. Их отказ от инвестирования в ископаемое топливо во время роста цен на энергоносители еще больше повлиял на финансовые показатели.

«Во время пандемии COVID-19 настроения инвесторов были обусловлены ESG и, возможно, падением цен на энергоносители. Настроения изменились, когда цены на природные ресурсы или энергоносители снова начали расти, и люди сказали: «Нам нужна эта прибыль», — сказал Кобер.

Безусловно, инвесторы в одних регионах проявляют большую лояльность к ESG, чем в других. Данные Refinitiv Lipper показывают, что американские инвесторы, например, больше года придерживались ответственных инвестиционных фондов, в то время как их европейские коллеги из них бежали.

Масштабы бегства инвесторов также зависят от того, как поставщики данных определяют фонды ESG. Morningstar Inc, которая классифицирует группу фондов на сумму $2,24 трлн как «устойчивые», применяя более ограничительные критерии, чем Refinitiv Lipper, сообщила о падении притока на 71% в годовом исчислении до $139 млрд за год до сентября.

По словам инвесторов и аналитиков, недавний спад демонстрирует, что внимание инвесторов ESG к нуждам планеты и общества не делает их равнодушными к плохой финансовой отдаче, когда их портфели отстают от более широкого рынка.

По данным Refinitiv Lipper, только 31% активно управляемых фондов акций ESG превзошли свои контрольные показатели в первой половине 2022 года по сравнению с 41% обычных фондов.

Это представляет собой серьезные изменения по сравнению с предыдущими годами. В 2021 году 40% активно управляемых ESG-фондов превзошли свои контрольные показатели почти так же, как и обычные фонды. В 2020 году активно управляемые ESG-фонды добились еще больших результатов — 57% из них превысили свои контрольные показатели, в то время как только 43% обычных фондов сделали это.

Одним из активных ESG-фондов, пострадавших от кризиса, является фонд Parnassus Core Equity. По данным Morningstar, чистый отток средств в третьем квартале составил $464 млн, а общая доходность за 12 месяцев до 9 ноября составила -21,47%.

Джо Синха (Joe Sinha), директор по маркетингу основного фонда Parnassus Investments, сказал, что избегание вложений в ископаемое топливо снизило доходность и привлекательность для некоторых инвесторов, но добавил, что часть оттока была связана с тем, что клиенты перешли на другие продукты внутри компании.

Вполне возможно, что в ближайшие месяцы рыночные тенденции будут благоприятствовать портфелям фондов ESG. Цены на энергоносители могут упасть на фоне экономического спада, и охотники за дисконтом могут хлынуть, чтобы купить некоторые из потрепанных акций технологических компаний.