Торговая война Трампа заставляет компании покидать биржи

Фото: ChatGPT

На фоне обострения торговой войны, инициированной президентом США Дональдом Трампом, всё больше ритейлеров, испытывающих давление из-за нестабильной тарифной политики, начинают всерьёз задумываться об уходе с публичных рынков. Сделки по переходу в частную собственность — шаг, который ещё недавно воспринимался как крайняя мера, — теперь всё чаще становятся разумной стратегией для предприятий розничной торговли, стремящихся укрыться от рыночных потрясений и непредсказуемости внешнеэкономической повестки.

Яркий пример — компания Skechers. До недавнего времени этот производитель обуви оценивался в $11,85 млрд. Однако уже через несколько месяцев, после введения первых торговых пошлин на китайский импорт, рыночная стоимость Skechers снизилась почти на 40% — до $7,4 млрд. Компания была вынуждена отказаться от финансового прогноза на 2025 год, сославшись на «макроэкономическую неопределенность, вызванную глобальной торговой политикой».

Семья Гринберг, контролирующая Skechers, давно вела переговоры с инвестиционной компанией 3G Capital. В мае было объявлено о достижении соглашения: Skechers продаст себя за $9,4 млрд и станет частной компанией. Сделка типа «take-private» избавит Skechers от необходимости раскрывать квартальные отчеты и убережёт её от волатильности публичных рынков.

Для многих ритейлеров, особенно тех, кто производит товары за рубежом, тарифная неопределенность стала настоящим кошмаром. Резкие колебания политического курса, отсутствие стабильности и невозможность предсказать будущие доходы сделали пребывание на бирже более рискованным, чем когда-либо.

«Мы наблюдаем, как члены советов директоров всё чаще задаются вопросом: не лучше ли управлять компанией в частном порядке, без давления со стороны акционеров и квартальных отчетов?» — говорит Курт Энтони (Kurt Anthony), глава потребительского и розничного подразделения UBS в Америке.

Это позволяет компаниям сосредоточиться на долгосрочных стратегиях, не опасаясь мгновенной реакции фондового рынка на каждое заявление Белого дома или колебание макроэкономических показателей.

По мнению аналитиков, Skechers — лишь первый сигнал. В зоне потенциального интереса инвесторов могут оказаться и другие компании с похожей структурой владения:

• Under Armour, где основатель и генеральный директор Кевин Планк (Kevin Plank) обладает контрольным пакетом акций.

• Columbia Sportswear, в которой семья Бойл сохраняет доминирующее влияние.

• Birkenstock, находящаяся под контролем инвестиционного фонда L Catterton.

Примечательно, что компании с семейной или концентрированной структурой собственности могут осуществлять такие сделки быстрее — не требуется одобрение многочисленных акционеров.

Индекс S&P Retail Select Industry упал на 6% с начала года, что значительно превышает общее снижение S&P 500 (1,1%). Несмотря на попытки Дональда Трампа ослабить напряженность, его действия по-прежнему остаются непредсказуемыми.

Джейми Солтер (Jamie Salter), генеральный директор Authentic Brands Group, откровенно заявил: «Мне звонили руководители, которые говорили: Я устал. Я люблю своё дело, но, может быть, пришло время уйти с биржи». Его компания недавно приобрела права на бренд Dockers у Levi’s, продолжая стратегию консолидации в частном секторе.