ЦБ Швейцарии решительно снизил ставку на фоне укрепления франка

Национальный банк Швейцарии (SNB) снова привлек внимание мировых рынков, неожиданно снизив ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов. Это решение, принятое на фоне сохраняющегося давления со стороны сильного швейцарского франка и низкой инфляции, оказалось более смелым, чем прогнозировали экономисты. Большинство ожидало меньшего шага — снижения на 25 базисных пунктов. Таким образом, ставка SNB опустилась до 0,5%, что знаменует собой четкий сигнал о готовности регулятора активно противодействовать экономическим вызовам.

2024 год стал для Швейцарии временем пересмотра денежно-кредитной политики. В условиях укрепления национальной валюты и сокращения экспортных возможностей SNB уже четвертый раз в году прибегает к смягчению денежно-кредитной политики. Новая волна снижения ставок была обоснована замедлением инфляции и необходимостью поддержания экономической стабильности.

По словам нового председателя центрального банка Мартина Шлегеля (Martin Schlegel), ситуация на рынке требует постоянного мониторинга. Банк дал понять, что готов к дальнейшему вмешательству, если это потребуется для удержания инфляции в пределах целевого диапазона. В условиях роста стоимости франка такие действия особенно важны, так как сильная валюта оказывает давление на экспортный сектор страны.

Экономическая статистика также подчеркивает сложности: инфляция в Швейцарии остаётся одной из самых низких в Европе, составив 0,7% в годовом исчислении в ноябре. Несмотря на попытки стимулировать рост, франк остается излюбленным активом-убежищем для инвесторов, особенно в условиях политической нестабильности в еврозоне.

На фоне снижения ставок SNB также пересмотрел прогнозы по инфляции. Согласно последним данным, в 2024 году инфляция составит в среднем 1,1%, в 2025 году опустится до 0,3%, а в 2026 году ожидается небольшой рост до 0,8%. Эти показатели свидетельствуют о том, что давление на экономику останется значительным, а быстрых улучшений не предвидится.

Эксперты прогнозируют, что учетная ставка останется на уровне 0,5% в течение всего прогнозного периода. Однако аналитики предупреждают, что дальнейшее снижение ставок может стать необходимым уже в ближайшие месяцы. Угроза усиления франка и замедления экономического роста сохраняется, особенно в условиях возможных шагов Европейского центрального банка (ЕЦБ), который также рассматривает возможность снижения ставок.

На фоне этих вызовов франк продолжает играть двоякую роль. С одной стороны, он укрепляет позиции Швейцарии как надежного финансового центра. С другой стороны, его высокая стоимость усложняет жизнь экспортным компаниям, которые сталкиваются с ограниченным спросом на зарубежных рынках.

Швейцарский экспортный сектор оказался под сильным давлением. Слабый спрос за рубежом, усиленный укреплением франка, наносит серьезный удар по промышленным и технологическим компаниям. Индекс делового климата, подготовленный Swissmechanic, упал до самого низкого уровня с начала 2021 года. Отраслевые эксперты ожидают дальнейшего сокращения объемов заказов, продаж и рентабельности в ближайшие месяцы.

Ассоциация Swissmem, представляющая интересы технологического сектора, также заявила о продолжающемся спаде. В докладе организации подчеркивается необходимость активизации усилий на политическом уровне для расширения доступа к новым рынкам. Основное внимание уделяется необходимости заключения соглашений о свободной торговле, которые могли бы поддержать экспортный сектор.

Швейцарская экономика в целом демонстрирует замедление. В третьем квартале 2024 года рост ВВП составил всего 0,2%, что ниже среднего уровня. Это снижение последовало за умеренным ростом в 0,4% во втором квартале. Основным фактором замедления остаётся слабость промышленного сектора, который страдает от сокращения внешнего спроса и внутреннего давления.

Экономическая ситуация в стране подчёркивает необходимость дальнейших мер. Смягчение денежно-кредитной политики остаётся основным инструментом, но его эффект может быть ограничен без более активных структурных реформ. В то же время международная экономическая неопределённость, включая действия ЕЦБ и политическую нестабильность в США, добавляет рисков для швейцарской экономики.