Уолл-стрит на пороге испытаний: данные по занятости могут спутать все карты

Инвесторы с волнением ожидают публикации отчета о состоянии рынка труда на следующей неделе, который может стать ключевым фактором для определения будущего фондового рынка и экономики США. Последние отчеты о занятости разочаровали, и теперь на очереди новые данные, которые должны либо подтвердить надежды на мягкую посадку экономики, либо усилить опасения по поводу возможной рецессии.

С начала года индекс S&P 500 показал впечатляющий рост более чем на 20%, приблизившись к рекордным максимумам. Этот рост стал возможен благодаря надеждам инвесторов на так называемую «мягкую посадку» экономики — процесс, при котором Федеральная резервная система (ФРС) сможет снизить инфляцию, не нанося значительного ущерба экономическому росту.

Многие связывают этот рост с последним решением ФРС о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов. Тем не менее вопрос о том, будет ли этого достаточно для предотвращения спада, остаётся открытым. Именно поэтому ежемесячный отчет о занятости, который выйдет 4 октября, приобретает критическое значение.

«Акции на Уолл-стрит сейчас оцениваются по сценарию мягкой посадки, — комментирует Васиф Латиф (Wasif Latif), президент и главный инвестиционный директор Sarmaya Partners. — «Следующий отчет о занятости может подтвердить этот сценарий или полностью его сорвать».

Последние отчеты о занятости привели к бурной реакции на рынках. Например, данные, вышедшие в августе, показали неожиданное замедление роста числа рабочих мест, что спровоцировало многодневное падение индекса S&P 500. Тем не менее к настоящему моменту рынок сумел восстановиться и продолжил движение к новым вершинам.

На следующей неделе ожидается, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличится на 140 000. Эти данные могут сыграть решающую роль в определении дальнейшей политики ФРС на заседании 6-7 ноября.

Экономисты Deutsche Bank считают, что основные решения ФРС будут зависеть от данных по рынку труда. Если они покажут стабильное замедление роста занятости, это может усилить уверенность в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

Фьючерсы на ставку ФРС указывают на то, что рынки сейчас поровну разделены между ожиданиями снижения ставки на 25 или 50 базисных пунктов на ноябрьском заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC).

Кроме того, инвесторы будут внимательно следить за выступлением председателя ФРС Джерома Пауэлла, который в понедельник выступит с речью перед Национальной ассоциацией экономике бизнеса (NABE). Его комментарии могут дать дополнительные подсказки относительно будущего монетарной политики США.

Рост S&P 500 в этом году предвещает положительные перспективы для рынка в оставшиеся месяцы. По данным Кейта Лернера (Keith Lerner) из Truist Advisory Services, с 1950 года в 17 случаях индекс S&P 500 рос не менее чем на 15% за первые девять месяцев года, и в четвёртом квартале рынок в среднем добавлял ещё 5,4%.

Однако несмотря на текущий оптимизм, опасения по поводу рецессии остаются актуальными. Опрос управляющих фондами, проведённый в начале сентября, показал, что возможное натупление рецессии в США остаётся главным риском для фондовых рынков.

В последние месяцы наблюдается рост интереса к защитным секторам экономики, таким как коммунальные услуги и потребительские товары, что говорит о растущих опасениях инвесторов. Гарретт Мелсон (Garrett Melson) из Natixis Investment Managers Solutions отмечает, что эта тенденция отражает опасения по поводу возможного спада.

Тем не менее сильные экономические данные могут вновь подстегнуть рост более чувствительных к экономике секторов, таких как промышленность и финансы. В третьем квартале сектор S&P 500 Industrials вырос более чем на 11%, а S&P 500 Financials — на 10%.

«Мы всё ещё склонны считать, что рынок переоценил риск рецессии, — заявил Мелсон. — «Существует множество возможностей для дальнейшего роста к концу года».