Фото: ChatGPT

Резкие колебания на мировых рынках, ослабление доллара и обвал казначейских облигаций усиливают нервозность инвесторов после введения новых пошлин президентом США Дональдом Трампом.

Тарифная нестабильность и рыночные качели

Американские акции переживают один из самых нестабильных периодов за последние годы. После того как президент Дональд Трамп объявил о новых тарифных мерах, рынки отреагировали резкими скачками, а инвесторы столкнулись с растущей неопределенностью. Несмотря на временное смягчение пошлин для некоторых стран, угроза долгосрочного экономического ущерба сохраняется, особенно на фоне эскалации торгового конфликта между США и Китаем.

На прошлой неделе Дональд Трамп частично отступил, приостановив введение пошлин для ряда стран на 90 дней. Это принесло временное облегчение: индекс S&P 500 показал уверенный рост, а в среду, 10 апреля, и вовсе совершил рекордный скачок на 9,5% — в разгар финансового кризиса. Эти всплески подчёркивают, насколько нервной стала обстановка на рынке. 

Однако радость оказалась недолгой. Уже в пятницу Пекин ответил Вашингтону, подняв пошлины на американские товары до 125%, а инвесторы снова начали фиксировать прибыль. В итоге S&P 500 остается примерно на 13% ниже своего исторического максимума, достигнутого 19 февраля.  

Марк Лушини (Mark Luschini), главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott, отмечает, что рынок крайне нестабилен, поскольку инвесторы не понимают, как оценивать экономические последствия новых тарифов. По его словам, уровень неопределенности настолько высок, что крупные игроки не хотят делать серьезные ставки ни на рост, ни на падение.

Индекс волатильности VIX, отражающий уровень страха на рынке, держится около 40 пунктов, а это вдвое выше его долгосрочного среднего значения.  

Обычно в периоды рыночных потрясений инвесторы бегут в «тихие гавани» — доллар США и казначейские облигации (Treasuries). Но на этот раз все иначе:  

• Доллар упал ниже 100 пунктов (по индексу DXY) впервые за два года.  
• Доходность 10-летних гособлигаций резко выросла, превысив 4,5% — максимальный уровень за последние десятилетия.  

Уолтер Тодд (Walter Todd), главный инвестиционный директор Greenwood Capital Greenwood Capital, констатирует: «Доллар — мировая резервная валюта, а казначейские облигации считаются безрисковым активом. Но сейчас они ведут себя так, будто это не так».

Рост доходности облигаций делает их привлекательнее акций, что может спровоцировать отток капитала с фондового рынка.  

Аналитики Barclays предупреждают, что пока казначейские облигации не стабилизируются, рисковые активы будут под давлением. 

Корпоративная отчетность

В ближайшие дни свои финансовые результаты опубликуют Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Netflix. 

Брайант ВанКронкайт (Bryant VanCronkhite), управляющий портфелем Allspring Global Investments, заявил, что он ищет компании, которые демонстрируют уверенность в своем бизнесе, несмотря на изменения в тарифной политике. По его мнению, те, кто готов инвестировать в такого рода активы, выиграют в долгосрочной перспективе.

Розничные продажи и инфляционные ожидания

Выход данных по розничным продажам за март может показать, насколько устойчив потребительский спрос. Однако инвесторы отнесутся к этим цифрам с осторожностью, так как они не учитывают последствия введения апрельских тарифов.  

Опросы уже фиксируют резкое падение доверия потребителей и рекордные инфляционные ожидания (самые высокие с 1981 года).

Главный риск: эскалация конфликта США и Китая

Пока Вашингтон и Пекин обмениваются тарифными ударами, рынки остаются крайне чувствительными к любым новостям. Стратеги Citigroup подчеркивают, что переговоры с Китаем остаются ключевым фактором для финансовых рынков. 

Если напряженность продолжится, инвесторы могут столкнуться с новыми волнами распродаж. В ближайшие дни главными драйверами останутся:  

• Динамика переговоров по тарифам
• Стабилизация рынка облигаций
• Корпоративные отчеты и комментарии руководства компаний

Рынок входит в период повышенной волатильности, где любая новость о торговых войнах или макроэкономических данных может спровоцировать резкие движения. Инвесторам стоит быть готовыми к новым сюрпризам — как негативным, так и позитивным.  

Главный вопрос на ближайшие недели: сумеют ли США и Китай найти компромисс или мир ждет новая волна протекционизма с далеко идущими последствиями для глобальной экономики?