Уоррен Баффет: новый взгляд на рынок?

Уоррен Баффет резко меняет портфель Berkshire: что за этим стоит?

Уоррен Баффет – пожалуй, самый известный в мире инвестор, и за его инвестиционными действиями пристально следят. Каждый квартал возглавляемая им компания Berkshire Hathaway раскрывает акционерам информацию о своих текущих активах.

Как известно, в своей инвестиционной стратегии Баффет давно руководствуется принципами стоимостного инвестирования, ориентируясь на приобретение высококачественных компаний по разумным ценам и их долгосрочное владение. Его решения основаны на глубоком понимании компаний и отраслей, в которые он инвестирует, при этом предпочтение часто отдается компаниям с сильными конкурентными преимуществами, надежными денежными потоками и умелыми командами менеджеров. Перемены в портфеле Баффета не так часты и радикальны, поэтому последние его действия привлекли внимание рынка.

Во 2-м квартале 2024 года, согласно последнему отчету 13F, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам, Баффет внес несколько заметных изменений в портфель Berkshire Hathaway.

Во-первых, Berkshire Hathaway сделала значительные новые инвестиции в три компании: Ulta Beauty, Heico Corp. и The Kraft Heinz Company. Компания приобрела около 690 тыс. акций Ulta Beauty стоимостью около $266 млн. Этот шаг привел к тому, что акции Ulta подскочили на 14% в ходе продолжительных торгов. Кроме того, Berkshire приобрела около миллиона акций компании Heico Corp., специализирующейся на производстве аэрокосмических компонентов, акции которой выросли почти на 4% в ходе внебиржевых торгов. Эти новые приобретения свидетельствуют об интересе Баффета к потребительскому и промышленному секторам, причем особое внимание уделяется компаниям с сильными рыночными позициями и потенциалом роста.

С другой стороны, Berkshire вышла из своих позиций в Paramount Global и Snowflake. Продажа акций Paramount Global ознаменовала конец редкой оплошности Баффета, который признал эту потерю во время ежегодного собрания акционеров Berkshire в мае. Аналогичным образом, полная продажа доли в Snowflake в размере 6,1 млн акций, которая на конец 1-го квартала оценивалась примерно в $989 млн, свидетельствует об отказе от акций быстрорастущих технологических компаний. Кроме того, Баффет почти на $4 млрд. вышел из акций Bank of America.

Сравнение с предыдущими кварталами: cдвиг в стратегии?

Если сравнить изменения этого квартала с предыдущими, то становится очевидным несколько тенденций. В 1-м квартале 2024 года Berkshire уже начала сокращать свою долю в технологическом гиганте Apple на 13%. К концу 2-го квартала компания почти наполовину сократила свой пакет акций Apple, уменьшив его до 400 000 акций стоимостью $84,2 млрд. Это сокращение соответствует более широкой тенденции сокращения позиций в высокооцененных технологических акциях, что, возможно, отражает опасения по поводу переоцененности или стратегический сдвиг в сторону секторов с более предсказуемыми денежными потоками.

Кроме того, Berkshire продолжила сокращать свою долю в Chevron, продав почти 4,3 млн акций. Несмотря на эту продажу, доля Chevron в портфеле увеличилась до 6,6% к концу 2-го квартала по сравнению с 5,8% в конце 1-го квартала благодаря росту стоимости оставшихся акций. Это говорит о тонком подходе к управлению портфелем, когда Berkshire готова сократить долю в некоторых компаниях, сохраняя при этом значительные позиции в секторах, которые она считает важными.

Напротив, решение добавить еще 7,2 млн акций Occidental Petroleum, доведя общую долю до 255 млн акций стоимостью почти $16 млрд (или 5,7% портфеля), свидетельствует о сохраняющейся уверенности в энергетическом секторе. То же самое можно сказать и об увеличении пакета акций Chubb Limited: в него было добавлено более 1,1 млн акций, в результате чего общий пакет достиг 27 млн акций.

Мнения экспертов о переменах Баффета

Изменения в портфеле Баффета часто становятся предметом подробного анализа со стороны финансовых экспертов и рыночных обозревателей. Например, Дэвид Касс, профессор финансов из Университета Мэриленда и давний наблюдатель за деятельностью Баффета, отметил стратегическое значение недавних покупок. Он отметил, что добавление Ulta Beauty и Heico Corp. отражает постоянный поиск Баффеттом компаний с сильными перспективами роста и устойчивыми бизнес-моделями, даже в тех секторах, где Berkshire ранее имела ограниченное присутствие.

Аналитики Morningstar назвали сокращение доли в технологических акциях, таких как Apple и Snowflake, разумным шагом, учитывая высокую стоимость и неопределенность перспектив роста в технологическом секторе. Они подчеркнули, что акцент Баффета на таких компаниях, как Occidental Petroleum и Chubb Limited, соответствует его традиционной ориентации на предприятия со стабильными денежными потоками и сильными конкурентными позициями.

Кроме того, отраслевые наблюдатели отметили, что решение Баффета выйти из Paramount Global и Snowflake может свидетельствовать о более осторожном подходе к компаниям с нестабильными доходами или неопределенным будущим. «Баффет явно удваивает свои позиции в тех отраслях, где он видит предсказуемую долгосрочную стоимость, и одновременно уходит из секторов, которые могут не соответствовать его инвестиционной философии, ориентированной на стоимость», – сказала Сара Коткин, портфельный менеджер инвестиционной компании, которая внимательно следит за действиями Berkshire.

По мнению аналитиков, последние изменения в портфеле Уоррена Баффета отражают расчетливый подход к управлению рисками и поиску новых возможностей для роста. Приобретение Ulta Beauty и Heico свидетельствует о желании диверсифицировать отрасли с хорошими долгосрочными перспективами, а постоянное внимание к таким компаниям, как Occidental Petroleum и Kraft Heinz, подчеркивает, что Баффетт предпочитает стабильные, генерирующие денежные средства предприятия. Как всегда, за действиями Баффета пристально следят, и его последние корректировки дают ценное представление о его меняющейся инвестиционной стратегии.

Ожидается, что на этом изменения в самом известном инвестпортфеле мира не завершены и продолжатся до момента президентских выборов в США.