ValueAct ставит на существенный рост Recruit и Expedia

Управляющая компания ValueAct Capital Management приобрела акции компании по поиску работы Recruit Holdings, владельце сайта Indeed, а также в онлайн-провайдере туристических услуг Expedia Group, заявляя, что обе компании готовы к сильному росту.

В письме клиентам инвестиционная компания объявила о прибретении новых позиций, не раскрыв конкретные доли. Рыночная капитализация Recruit оценивается примерно в $49 млрд, в то время как стоимость Expedia на рынке составляет около $17 млрд.

В документе отмечается, что обе компании могут ожидать выгоды от более осмысленной ценовой политики, более эффективного управления расходами и обдуманной модернизации услуг, используемых для управления вебсайтами.

ValueAct заявляет, что, по её мнению, активы Recruit оцениваются вдвое выше, чем стоимость акций компании. Однако ощущается недостаточная осведомленность инвесторов относительно инвестиционных возможностей, поскольку материнская компания зарегистрирована в Токио. В письме отмечается, что компания Indeed, приносящая 45% доходов, базируется в Остине в штате Техас.

«Мы убеждены, что руководство Recruit прилагает все усилия для увеличения монетизации и прибыльности интернет-платформы до уровня, значительно превышающего текущий», — говорится в письме. «С благоразумным распределением капитала мы видим путь к тому, чтобы годовая доходность на акцию превышала 30%».

В отношении Expedia, чья цена акций выросла на 25% с момента оглашения результатов по прибыли в начале текущего месяца, ValueAct отмечает ускоренный рост и повышение рентабельности до самого высокого уровня за последние десять лет.

«Излишние расходы на проектирование, которые несёт компания, уже начинают перераспределяться, и, следовательно, накладные расходы не должны будут расти в течение следующих нескольких лет, что создаст дополнительные возможности для роста рентабельности», - подчеркивается в письме ValueAct.

В отличие от других инвестиционных компаний, активно высказывающих свои требования к изменениям и часто запрашивающих место для представителя в советах директоров целевых компаний, ValueAct предпочитает оперировать в тени, работая с руководством за кулисами.

Инвесткомпания выразила одобрение в адрес руководства Recruit, отметив, что теперь менеджмент уделяет больше внимания контролю над расходами. Также были отмечены успехи в Expedia, где генеральный директор фокусируется на восстановлении различных аспектов бизнеса после того, как пандемия привела к снижению активности в сфере путешествий.

Компания также заявила о своей готовности оказать поддержку обеим компаниям, указав на свой опыт работы в Японии и сотрудничество с такими технологическими гигантами, как Microsoft и Salesforce, в рамках улучшения их бизнес-процессов.

Тем не менее, в компании признали, что предстоит проделать ещё много работы, выделив необходимость улучшения стратегии ценообразования и постоянного контроля над расходами.

Генеральный директор ValueAct Мейсон Морфит (Mason Morfit) был приглашен в совет директоров Salesforce в текущем году, и начиная с января цена акций выросла на 64%.

ValueAct также увеличивает свою активность в Японии в последние годы, в том числе в компании Seven & i, где в текущем году предпринимала попытки уволить четырёх членов совета директоров.

За неделю ValueAct объявила о создании новых инвестиционных позиций в акциях Illumina, Danaher Corp, Roblox Corp Class A и Alarm.com Holdings в течение третьего квартала, согласно предоставленной регуляторам документации.

При этом в отчёте не было упоминаний о компаниях Recruit или Expedia.