Вьетнамский узел: тарифы Трампа ударят по Nike и другим спортивным брендам

Фото: ChatGPT

Американские спортивные бренды, включая Nike, оказались в зоне риска из-за планов администрации Дональда Трампа ввести торговые пошлины на товары из Вьетнама. Решение, которое может быть объявлено уже в среду, ставит под удар стратегии компаний, десятилетиями выстраивавших производственные цепочки в этой стране. Для Nike, переживающей спад продаж и пытающейся вернуть утраченные позиции, дополнительные пошлины могут стать критическим фактором.

Вьетнам — «фабрика» спортивной индустрии

Согласно годовому отчёту Nike, в 2024 финансовом году 50% обуви и 28% одежды бренда было произведено во Вьетнаме. Конкурент Adidas, хотя и менее зависим от вьетнамских мощностей, всё же выпускает там 39% обуви и 18% одежды. Переориентация на Вьетнам началась ещё в 2010-х годах, когда компании стали сокращать присутствие в Китае из-за роста затрат и геополитических рисков. Сегодня страна превратилась в глобальный хаб для производства высокотехнологичных кроссовок, спортивной экипировки и одежды для активного отдыха. Здесь размещают заказы Lululemon, Columbia Sportswear и Amer Sports (владелец брендов Salomon и Arc’Teryx).  

Однако именно Nike, чья выручка падает четвертый квартал подряд, оказалась наиболее уязвима. В мае финансовый директор компании Мэтт Френд (Matt Friend) подтвердил прогнозы о дальнейшем снижении доходов, что частично связано с текущими тарифами. «Но что, если ситуация ухудшится?» — задаётся вопросом Мари Шор (Mari Shor), старший аналитик Columbia Threadneedle Investments, акционер Nike.  

Ценовой прессинг и потребительский скепсис

Средняя тарифная ставка на вьетнамскую обувь, по данным профессора Университета Делавэра Шенг Лу (Sheng Lu), составляет 13,6%, на одежду — 18,8%. Новые пошлины усугубят давление на себестоимость, заставляя бренды искать пути компенсации. Nike уже прибегает к распродажам, чтобы снизить запасы, а Adidas столкнулся с падением спроса в ключевых регионах. Но самая сложная ситуация — у молодых брендов вроде On, чьи кроссовки на 90% производятся во Вьетнаме. При текущей ценовой вилке $130–330 за пару дальнейший рост цен может отпугнуть покупателей.  

«Наш премиальный статус позволяет аккуратно адаптировать ценообразование», — заявляет главный операционный директор On Сэмюэль Венгер (Samuel Wenger). Однако аналитики сомневаются в устойчивости этой стратегии. По данным Circana, средняя стоимость кроссовок в США с 2019 года выросла на 25%, а продажи беговой обуви достигли $7,4 млрд. Парадоксально, но на фоне рекордных показателей потребительское доверие в Соединенных Штатах упало до четырёхлетнего минимума, что делает любое повышение цен рискованным.  

Бег по кругу: поиск альтернатив

Перенос производства из Вьетнама — не панацея. Страны Юго-Восточной Азии, такие как Камбоджа и Индонезия, тоже могут попасть под тарифный удар. К тому же их мощности уже перегружены: фабрики в Камбодже повысили расценки на 5–10% из-за наплыва заказов от компаний, бегущих из Китая и Вьетнама. «Создание новых производственных цепочек займёт годы», — отмечает Майкл Йи (Michael Yee), CEO компании MGF Sourcing.  

Даже если бренды решат вернуться в Китай, их встретят старые проблемы: торговые войны, санкции и политика «нулевой терпимости» к COVID-19, которая до сих пор влияет на логистику. К тому же вьетнамские власти активно работают над смягчением последствий. Ханой пообещал увеличить импорт американских товаров, снизить пошлины и разрешил работу Starlink — спутникового интернет-сервиса Илона Маска, соратника и советника Дональда Трампа. Кроме того, Trump Organization рассматривает инвестиции в отели, недвижимость и гольф-поля Вьетнама на миллиарды долларов.  

Политические игры vs экономическая реальность

Уилбур Росс (Wilbur Ross), бывший министр торговли США, считает, что Трамп вряд ли пойдёт на жёсткие меры против Вьетнама: «Люди замечают рост цен на одежду, ведь покупают её часто». Эксперты также напоминают, что тарифы на вьетнамский текстиль, вероятно, будут мягче китайских. Однако даже умеренные пошлины ударят по брендам, которые и так балансируют на грани рентабельности.  

Йоханнес Лефстранд (Johannes Loefstrand), управляющий портфелем T. Rowe Price, отмечает геополитическую ловкость Вьетнама: «Они мастерски лавируют между сверхдержавами». Но в условиях, когда 60% экспорта страны приходится на США, ЕС и Китай, любое ужесточение торговой политики грозит рецессией.

Цена глобализации

Спортивная индустрия оказалась заложником противоречий глобальной экономики. С одной стороны — необходимость диверсификации цепочек поставок, с другой — растущие издержки и политические риски. Для Nike и Adidas это момент истины: придётся ли им пожертвовать маржой ради сохранения долгосрочных позиций или переложить расходы на потребителей, рискуя долей рынка?  

Пока компании хранят молчание, избегая публичных комментариев. Но их следующие шаги — будь то скрытое лоббирование, поиск новых производственных мощностей или пересмотр ценовой политики — определят не только их будущее, но и судьбу миллионов работников вьетнамских фабрик. В условиях, когда «правила игры» меняются ежеквартально, единственная гарантия — необходимость постоянной адаптации. Как сказал один из аналитиков: «Тарифы — это не конец света, но точно — новый уровень сложности в игре под названием "глобальный бизнес"».