Во всеоружии. Почему новый кризис не станет катастрофой

В центре внимания экономических журналов и порталов сегодня – ралли, которое не прекращается с начала 2023 года благодаря сильным корпоративным данным, умелым действиям регуляторов и радужным ожиданиям. Балансы американских домохозяйств находятся как никогда в лучшем состоянии за всю историю.

«Большинство людей стало богаче, чем когда-либо»

Индекс Nasdaq100 с начала 2023 года вырос более чем на 60%. Индекс S&P500 – на 33%, при этом только с 20 октября прошлого года – почти на 29%. Акции Nvidia выросли на 500%.

– В новые биткоин-ETF вливаются десятки миллиардов долларов. Спекуляции технологическими акциями, криптовалютой, NFT, опционами, дневной торговлей и т.д. создают ощущение, что мы продолжили с того места, на котором остановились в мини-мемном фондовом пузыре 2020/2021, – пишет Бен Карлсон, портфельный управляющий Ritholtz Wealth Management.

Аналитики Strategas Research Partners представили график, который показывает долгосрочные чистые потоки по акциям, облигациям и фондам денежного рынка:

Особенно бросается в глаза резкий рост фондов денежного рынка при оттоке из фондов акций и в некоторой степени из фондов облигаций.

Однако это ещё не вся наличность. Ниже график, показывающий объём наличных на текущих счетах американских домохозяйств.

Видно, что суммы увеличились более, чем в 4 раза: с $1 трлн до более, чем $4 трлн – после того, как американцы начали получать компенсации во время пандемии. Эксперты подчёркивают, что эти деньги не работают или ставки по таким счетам минимальны.

$177 трлн активов против $21 трлн обязательств

По мнению Бена Карлсона, самая простая причина столь впечатляющего роста фондового рынка и сильной макроэкономики заключается в том, что «большинство людей стало богаче, чем когда-либо». Активы домохозяйств с 2020 года растут значительно более высокими темпами, чем обязательства. Если общая стоимость активов домохозяйств достигла $177 трлн, то объём обязательств – лишь $21 трлн. Главная причина – пандемия.

На графике ниже показано, что в 2019-2022 годах произошёл самый резкий скачок в благосостоянии американцев: +37%!

Любопытно, что самый резкий скачок в благосостоянии произошёл у молодых американцев – тех, кому меньше 35 лет. Их активы выросли почти в 2,5 раза.

Навстречу кризису с готовностью

– Остатки наличности высоки. Цены на акции высоки. Стоимость жилья никогда не была выше. Доходность находится на самом высоком уровне за последние десять лет. Инвесторы, вкладчики и потребители находятся в хорошей форме, – резюмирует Бен Карлсон.

По его мнению, рецессии «не объявлены вне закона», а поэтому кризис обязательно случиться. При этом кризис не станет разрушительным для домохозяйств потому, что финансы находятся в очень хорошей форме.