Закрытие роботизированных складов Kroger обрушило акции Ocado

Британская компания Ocado, когда-то считавшаяся одним из самых перспективных игроков в сфере онлайн-ритейла и автоматизации складских процессов, вновь оказалась в центре внимания после резкого падения стоимости акций. Поводом стало объявление американской сети Kroger о закрытии трёх роботизированных логистических центров в январе следующего года.

Рынок воспринял эту новость как мощный удар по инвестиционной истории Ocado: бумаги компании упали более чем на 17%, а прогнозы по будущей выручке оказались существенно хуже. 

Во время пандемии COVID-19 Ocado находилась на пике популярности. Спрос на онлайн-доставку продуктов стремительно рос, а автоматизированные распределительные центры компании демонстрировали высокую эффективность. Рыночная капитализация Ocado достигала 21,7 млрд фунтов стерлингов, что на время позволило ей даже обойти традиционного лидера британского ритейла — Tesco.

Однако на сегодняшний день стоимость компании упала ниже 2 млрд фунтов, что отражает глубокий кризис доверия инвесторов к её долгосрочной модели.

Kroger начала сотрудничество с Ocado в 2018 году в надежде на масштабирование онлайн-доставки по американскому рынку. Изначально было выбрано 20 площадок для строительства роботизированных складов, и это партнёрство считалось одним из наиболее амбициозных проектов Ocado.

Но реализация оказалась менее успешной, чем ожидалось:

• из 20 потенциальных объектов полноценно заработали только 8;
• теперь 3 из них — в Мэриленде, Висконсине и Флориде — будут закрыты;
• Kroger рассматривает также отмену строительства двух будущих площадок — в Шарлотте и Финиксе.

По словам представителей Kroger, объекты не достигли ожидаемых финансовых показателей. Вместо этого ритейлер решил усилить присутствие на рынке быстрой доставки через сотрудничество с Instacart, DoorDash и Uber Eats.

Аналитики восприняли решение Kroger как сигнал о системных проблемах в подходе Ocado.

Клайв Блэк (Clive Black) из Shore Capital заявил, что этот шаг — «разгромное поражение для всей концепции Ocado». Он отметил, что модель централизованных роботизированных складов работает только в густонаселённых, обеспеченных агломерациях. В более же разрозненных регионах США она оказывается слишком капиталоёмкой и недостаточно гибкой.

Аналитики Bernstein также выразили сомнения в том, что Ocado сможет заключить новые крупные партнёрства в США, несмотря на оптимизм генерального директора Тима Стайнера (Tim Steiner), который ещё летом называл американский рынок «огромной перспективой».

Закрытие складов повлечёт ряд финансовых последствий.

Ocado ожидает получить свыше $250 млн компенсации от Kroger за досрочное расторжение. Тем не менее, компания прогнозирует падение комиссионных доходов примерно на $50 млн в следующем году.

 Kroger зафиксирует обесценение активов на $2,6 млрд, но рассчитывает повысить прибыльность e-commerce к 2026 году на $400 млн.

Таким образом, хотя Ocado и получит краткосрочные выплаты, долгосрочный ущерб её репутации и бизнес-модели может оказаться гораздо серьёзнее.

Несмотря на проблемы в США, Ocado продолжает сотрудничать с 12 международными партнёрами, включая Aeon (Япония) и Lotte Shopping (Южная Корея). Компания утверждает, что продолжит оптимизацию технологии и поддержку действующих центров Kroger.