Криптовалюта. Ещё один год надежд?

Перспективы крипторынка 2 марта обсудили участники онлайн-конференции «Майнинг криптовалют – перспективы и потенциал индустрии», организованной «Финамом».

Крипта стала привлекать внимание инвесторов, которые раньше фокусировались на других инструментах, отметили участники конференции.

Никита Зуборев, старший аналитик BestChange.ru, согласен с мнением, что криптовалюты – актив из класса рискованных, однако волатильность акций некоторых даже западных компаний, за 2021 и 2022 года оказалась ещё более высокой, не говоря про большинство компаний развивающихся рынков, в том числе российского:

– Сложно сравнивать одни активы с другими, ведь каждый класс активов подходит для своих задач. Если ваша стратегия более консервативная, направленная на сохранение и защиту от инфляции, тогда и правда стоит избегать криптовалют. Но если в вашем портфеле есть место для рискованных активов, то одна из самых перспективных ниш это именно криптовалюты, при сопоставимом с акциями уровнем риска, вы получаете активы с большей перспективой роста.

«Биткойн становится de-facto стандартом для международного обмена и в будущем будет является опорой для многополярного мира и торговлей между разными экономическими зонами», – Дмитрий Симоненко, предприниматель

Дмитрий Симоненко, предприниматель и основатель майнинговой компании, считает, что биткойн становится de-facto стандартом для международного обмена и в будущем будет опорой для многополярного мира и торговли между разными экономическими зонами – когда доллар потеряет свою функцию международного стандарта:

– Именно поэтому я считаю, что оценка биткойна вырастет многократно, скорее всего, в 1000 раз через какое-то количество времени – для того, чтобы можно было удовлетворить капитализацию объёма торговли между этими зонами.

Биткойн. Штурмуя отметку в $30 000?

Дмитрий Симоненко не исключает новые кратковременные падения от существующих уровней:

– Но фундаментальный и технический анализы говорят о том, что биткойн пройдёт исторические максимумы и пойдёт дальше.

Никита Зуборев из BestChange.ru считает, что весна «может быть умеренно позитивной или нейтральной»:

– Вполне вероятно, что перед окончательным «разворотом» рынок обновит локальные минимумы текущего цикла. По техническому анализу ожидаем потенциальное начало роста только во второй половине года.

– Если говорить о примерных цифрах, можно ожидать повышения цены биткойна до $100–120 тысяч. Планируемый рост основных альткоинов – примерно в 5-10 раз от текущих цен. По срокам это займёт примерно 1,5–2,5 года, – прогнозирует Никита Зуборев.

Павел Савич, руководитель аналитической службы delta.theta, надеется, что рост курсов возобновится после стабилизации условий фондирования на глобальных рынках. Потенциальными целями по BTC вполне могут выступать прошлые максимумы, а для ETH даже более высокие уровни.

– Каждый раз, когда происходит халвинг, стоимость биткойна вырастает в несколько раз, поэтому в течение следующих 12-16 месяцев я ожидаю рост биткойна, который должен превысить исторический максимум который мы ранее наблюдали, – предсказывает Дмитрий Симоненко, предприниматель.

Дмитрий Леснов, руководитель управления развития клиентского сервиса «Финама», сообщил, что все больше и больше майнеров переходят на экологически чистые источники энергии.

Аналитик BestChange.ru считает данную проблему «переоценённой»:

– После тотального запрета майнинга в Китае значительная часть добычи происходит за счёт возобновляемых источников или с минимальным загрязнением.

Участники конференции напомнили, что в самом коде биткойна заложено ограничение в 21 млн монет, но из-за механизма халвинга (сокращения награды майнера в два раза каждые 4 года, последние монеты биткойна будут добыты примерно через 110-120 лет. Если кто-то изменит этот параметр в исходном коде проекта, то он создаст отдельную параллельную цепочку (среди криптосообщества это называется «хардфорк»), она уже не будет оригинальной, поэтому ей будут пользоваться только те, кто решит последовать примеру разработчика, сменившего этот параметр. А остальные люди продолжат работать на оригинальном ПО с оригинальной цепочкой биткойна.

ЗПИФ vs монеты

– Насколько я понимаю, у этих инструментов абсолютно разные принципы, и они подходят для разных задач. Покупка, как вы выразились, монет – это чистая спекуляция. А объявленный ЗПИФ подразумевает венчурное инвестирование в предприятие, сдающее вычислительные мощности майнерам в аренду, собственно главный прирост на капитал должен идти именно с операционной деятельности запущенного на собранные инвестиции ООО, а курсовая разница – это уже второстепенный фактор прибыльности, – говорит Никита Зуборев.

«Майнинг биткойна закончится в 2140 году», – Дмитрий Симоненко, предприниматель

По словам эксперта, рисков вложений в ЗПИФ на майнинг довольно много. Это и потенциальный запрет майнинга в России (хотя лоббистам пока удаётся его отстоять), и зависимость от курса биткойна, природные катаклизмы и форс-мажоры (хотя страховка и должна покрывать большую часть потерь), риски потерять арендаторов вычислительной мощности (простой оборудования), постепенное устаревание оборудования в комплексе с амортизацией высоконагруженного «железа».

В свою очередь Дмитрий Симоненко напоминает, что фонд будет иметь как минимум годовой резерв на оплату электричества для работы майнеров:

– Это означает, что фонд в состоянии пережить локальные снижения цены на биткойн без каких-либо потерь. Это также означает что биткойн можно продавать в выгодное и подходящее время учитывая, что в течение следующих 12-16 месяцев мы ожидаем многократный рост Биткойна в связи с предстоящим халвингом риски данного фонда считаю очень низкими. Арендатором в данном случае является сам фонд. Исполнителем является надёжная хостинговая компания. Контракт будет заключён на фиксированная стоимость электричества на продолжительный период времени. Все финансовые модели говорят о высокой доходности фонда. Конечно, регуляторные измерения государства невозможно предсказать и, по моему мнению, это чуть ли не единственный риск в данном проекте…

Закон о майнинге. Влияние на рынок

– На глобальный рынок локальные российские акты не влияют почти никак, слишком мал сегмент рынка России в мировых масштабах. А если говорить про сам пакет поправок к «закону о ЦФА», который в народе окрестили «закон о майнинге», то он не запрещает эту деятельность, а лишь банально вводит это понятие в правовую систему. Запрещается лишь оборот внутри страны, но покупка и продажа криптовалют на зарубежных площадках по-прежнему законна для граждан России, – напоминает Никита Зуборев.

По словам Леонида Делицына, аналитика «Финама», закон о майнинге будет способствовать укрупнению майнеров:

– Золото добывают порядка пятиста организаций. Видимо, индустрия майнинга будет структурирована подобным же образом, но тяготеть не к месторождениям, а к источникам энергии.

Дмитрий Леснов из «Финама» не ожидает какого-либо ужесточения регулирования рынка:

– Наоборот, 2023 – это год, когда мировые правительства займутся скоординированной выработкой общих правил игры. На первый взгляд, это может выглядеть как ужесточение. Но на самом деле это неизбежный и неотъемлемый процесс мирового признания такого класса актива.

Никита Зуборев согласен с тем, что тренд на ужесточение прослеживается в США, хотя всё ещё очень неоднозначно. Судебная практика в этих делах только формируется и пока непонятно, какое отношение к криптовалютам будет в первой экономике мира по итогу всех разбирательств. Остальные страны и альянсы влияют на рынок криптовалют в меньшей степени. Но заинтересованность финансовых властей США в сторону регулирования сколько-нибудь независимым от их политики криптовалютных проектов стала заметна.

Откуда начнётся рост рынка?

Никита Зуборев напоминает, что одни из крупнейших криптовалютных бирж находятся именно под юрисдикцией США (например, Coinbase и Kraken), на фондовой бирже торгуются срочные фьючерсы на Bitcoin и Ethereum:

– Да, сегодня несколько неоднозначная практика со стороны некоторых регуляторов рынка, но это скорее попытка зарегулировать отрасль для того, чтобы избежать утечки капитала в серую безналоговую зону, а не запретить их совсем. Что будет дальше в России с криптовалютами, зависит от того, кто победит – ЦБ или минфин. Но при любом раскладе не стоит ожидать улучшения текущего положения вещей, хотя понятное неизменяющееся регулирование может быть лучше, чем текущая неопределённость.

«Что будет дальше в России с криптовалютами, зависит от того, кто победит – ЦБ или минфин. Но при любом раскладе не стоит ожидать улучшения текущего положения вещей», – Никита Зуборев, BestChange.ru

Павел Савич считает важным событием возвращение китайских инвесторов через Гонконг летом этого года:

– При этом американский и европейский рынки тоже не теряют своего значения. Более строгое регулирование, которое ожидается в Евросоюзе (MiCA) и в дальнейшем в той или иной форме так же скорее всего будет принято в США, позволит значительно увеличить ликвидность и количество участников.

Леонид Делицын из «Финама» предполагает, что в России будут работать «весьма крупные майнинговые компании, близкие к сырьевым и энергетическим, которые будут задействовать дешёвую энергию в качестве конкурентного преимущества». Это позволит им минимизировать издержки, и стать весьма эффективными. Кстати, в советское время был период, когда золото добывать мог каждый, кому не лень. Но принимать его было сложно, и, в конце концов, промысел силами индивидуальных старателей прекратили.

Москва.