Доходности UST немного притормозили

Доходности UST немного притормозили – и инвесторы в долларовые евробонды ЕМ перевели дух. За I квартал 2021 года доходность российского суверенного выпуска с погашением в 2042 году увеличилась с 3,1% до 4,0%. На расширение спреда пришлось 20 б. п., остальное было обеспечено ростом доходности UST-20.

Неплохой отскок на прошлой неделе показали дальние выпуски "Газпрома", которые вследствие высокой дюрации оказались в самом эпицентре распродаж в I квартале 2021 года.

Доходность UST-5, в отличие от десятилетки, имеет еще значительные резервы с точки зрения достижения доковидных уровней, что потенциально представляет угрозу среднесрочным облигациям.

Recommendation list (российский риск)

Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.